又一宁德系公司赴港IPO，创始人身价765亿元

2026年3月2日，锂电材料龙头企业天华新能（300390.SZ）正式公告筹划发行H股并在香港联交所主板上市。这一“A+H”双平台布局的战略举措，正值公司面临行业周期性调整、业绩连续下滑的挑战期。

根据其2026年1月31日发布的业绩预告，2025年度预计实现归属于上市公司股东的净利润3.65亿元-4.35亿元，较上年同期下降56.23%-47.83%；扣非后净利润为1.5亿元-1.8亿元，同比下降65.97%-59.17%。

该公司解释称，业绩下滑主要受行业供给端结构性失衡影响，主要产品氢氧化锂平均售价较上年同期有所下跌。

这一业绩表现延续了其近年来的下行趋势。财报显示，2022年至2024年，天华新能营业收入从170.30亿元连续下滑至66.08亿元；归母净利润从65.86亿元大幅降至8.48亿元。核心业务锂电材料产品的毛利率从2022年的66.77%骤降至2024年的21.08%，2025年上半年进一步降至2.49%。

在此背景下，赴港上市成为天华新能寻求破局的关键一步。

值得关注的是，全球动力电池龙头宁德时代已在2025年通过协议受让成为天华新能第二大股东，持股比例达13.54%，双方形成深度战略绑定。同时，天华新能实控人裴振华通过宁波联创持有宁德时代6.23%的股份，形成交叉持股。

据2025年胡润百富榜，裴振华、容建芬夫妇身家765亿元。

此外，双方早在2018年就合资成立了核心子公司天宜锂业（宁德时代持股25%，天华新能持股75%），专门生产电池级氢氧化锂。宁德时代既是天华新能的重要股东，也是其核心客户。

尽管短期业绩承压，天华新能仍在积极布局未来。其子公司四川天华时代正在四川甘眉工业园区推进总投资30亿元的锂电材料二期项目，计划2026年底建成，2027年一季度投产。同时，通过子公司宜锂科技投资11.2亿元建设固态电池用高镍三元正极材料项目，已与多家固态电池客户签署战略合作。

2025年底，天华时代获批广期所碳酸锂指定交割厂库。

分析认为，天华新能此次赴港上市若能成功，将为其产能扩张、技术研发及海外市场拓展提供资金支持，但最终实施仍需经过股东大会及境内外监管机构批准，存在不确定性。在锂电行业深度调整的当下，资本市场将如何评估这家锂盐龙头的转型价值，值得持续关注。#宁德时代 #天华新能 #裴振华