B站首次实现全年盈利，广告业务成增长引擎|财报解读

财联社3月5日讯 （记者 王彦琳） 哔哩哔哩-W（09626.HK，下称“B站”）首次实现全年盈利，2025年美国会计准则下的净利润及经调整净利润分别为11.9亿元、25.9亿元。B站董事长兼首席执行官陈睿在今日晚间举行的业绩交流会上表示，未来的竞争策略，一是要保持和强化B站优质内容，二是要让UP主在平台上有更长的生命周期和更多的商业回报。

公司今日晚间发布的2025年第四季度及全年未经审计的财报显示，2025年B站录得净营业额303.5亿元人民币，同比增长13%，美国会计准则下的净利润达11.9亿元，扭转了2024年亏损13.6亿元的局面。

业绩交流会上，陈睿表示，对B站未来发展充满信心，随着内容消费升级，越来越多用户想消费好的内容，而B站有优质内容，会吸引越来越多人成为用户。目前B站用户平均年龄为26-27岁，这部分用户进入有更多可支配金钱的阶段，对B站的内容消费也会提升。

去年第四季度，B站实现总营收83.2亿元，同比增长8%；美国会计准则下的净利润为5.1亿元，同比增长478%；经调整净利润达8.8亿元，同比增长94%；毛利率连续14个季度环比提升至37%。

分业务来看，2025年B站广告业务占比持续提升，以23%的增速成为最大增长引擎。增值业务收入同比增长8.0%，游戏收入同比增长14%，IP衍生品及其他收入同比下降3%。

广告业务方面，B站第四季度实现收入30.4亿元，同比增长27%，连续12个季度保持同比高速增长；2025年全年收入100.6亿元，同比增长23%；去年第四季度，广告收入贡献前五的行业分别是游戏、数码家电、网服、电商和汽车。值得注意的是，AI相关广告投放表现尤为突出，全年投放同比增长超过150%。

游戏业务方面，去年第四季度游戏业务收入达15.4亿元，全年收入为63.9亿元，同比增长14%，主要得益于独家代理游戏《三国：谋定天下》的持续贡献，以及自研游戏《逃离鸭科夫》于2025年10月成功上线。据悉，《逃离鸭科夫》上线三周销量超过300万，登顶2025年国产游戏销量排行榜。

增值业务依然是B站最大的收入来源，去年第四季度增值业务收入达32.6亿元，同比增长6%，全年收入达119.3亿元，同比增长8%，主要得益于直播、大会员及其他增值服务业务的稳健增长。截至去年四季度末，大会员人数达2535万人，同比增长12%，其中约80%为年度订阅或自动续费用户。

社区指标方面，B站用户规模连续四个季度提速增长，其中第四季度日均活跃用户数达1.13亿，月均活跃用户数达3.66亿，同比增长8%。2025年，日均使用时长提升至108分钟，同比增长6分钟。

值得注意的是，2025年，AI等新品类在B站持续涌现，成为新的内容特色。去年第四季度，AI内容播放时长同比增长53%。用户在B站追更AI技术趋势、评测模型性能、探讨应用场景，并与一线从业人员互动交流。