杜家升：黄金白银或延续回落，原油强势格局不变

杜家升：黄金白银或延续回落，原油强势格局不变2026年3月5日商品期货走势复盘及后市预测一、市场整体回顾

3月5日，国内商品期货市场延续分化格局，地缘政治仍是核心驱动变量。原油系维持强势，早盘开盘原油涨超9%，盘中涨停，带动能化板块整体走强，虽然尾盘有所回落，但强势不改。贵金属企稳震荡小有反弹，沪银涨超2%。黑色系窄幅震荡，焦煤、螺纹表现平稳。农产品中豆粕小幅震荡，苹果强势上涨。市场在两会政策信号与地缘不确定性中寻找平衡。

二、各品种走势分析与后市预测

焦煤2605合约：今日震荡偏弱，午收1105.5元跌0.36%。供应端主产地煤矿复产进度持续加快，产能释放充分，523家炼焦煤矿山精煤日均产量74.8万吨，环比增9.9万吨，精煤库存286.3万吨，环比增28.6万吨。需求端焦炭市场开启首轮提降，焦企利润压缩，对焦煤采购更趋谨慎。预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行，上方空间有限。若有1140附近的机会，可以逢高短空操作，注意风险。

螺纹2605合约：今日震荡偏强，午收3075元涨0.10%。现货价格稳中有涨，杭州、南京等少数市场上涨10-20元，全国建材成交量5.35万吨维持低位。政府工作报告提出经济增长目标4.5%-5%，赤字率拟按4%安排，宏观政策预期向好。但钢材库存累积压力较大，供需两弱格局未改。预计短期螺纹仍将窄幅整理运行。

沪金2604合约：日内震荡，昨晚低开，日内小幅回升。美国2月ADP就业超预期，美元及美债收益率走强对金价构成压制。但美伊局势后续不确定性较强，避险买盘需求仍存。中长期看，黄金无脑上涨的阶段，或不复存在，将跌落神坛，而美元和原油强势同步上涨，通胀回升担忧，美降息预期降低，黄金或进一步承压，可以考虑高位适当布局空头。

沪银2604合约：日线十字收阴，短期震荡。白银或跟随黄金，将不再是无脑上涨的阶段，或因美元的走强，以及降息预期降温从而进一步回落，找高位适当布局空头。

纯碱2605合约：纯碱日内小幅走强，幅度依旧有限。供给端新增产能陆续释放，纯碱工厂整体开工提升，供给压力延续；需求端重碱需求偏弱，下游心态谨慎。尽管宏观情绪受原油提振，但基本面向上驱动不足。预计短期维持震荡偏弱运行。

橡胶2605合约：今日内外盘走势分化，国内橡胶期货收阴下跌。全球供应端进入季节性低产期，原料价格坚挺提供下方支撑。但下游高价接受度有限，需求端复苏节奏偏慢。预计短期维持震荡格局，但随着原油的强势，或带动化工板块，迎来涨势，持有16550多，防守16350，看17000-17200压制，注意风险。

豆粕2605合约：日内收阳，符合我围绕2800支撑短多的走势。南美丰产格局未改，巴西大豆集中到港预期压制盘面；但原油大涨外溢支撑。现货基差报价下跌，下游采购谨慎。预计短期震荡偏多，继续以2800为防守，逢低短多操作。

菜油2605合约：日内菜油低开反弹，日线整体收阳，但整体跌0.19%。马来西亚2月棕榈油产量预估减少16.24%，提振油脂板块整体情绪。菜油维持小幅去库节奏提供支撑。短期受油脂板块及原油带动偏强运行，后续操作上，短多，关注9410附近多，注意风险。

原油2604合约：早盘开盘涨超9%，盘中涨停，虽尾盘发生跳水，但涨势不变。美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对供应中断担忧加剧。短期地缘主导市场，油价维持强势格局，中期看涨为主，逢低跟进多单，注意风险。

液化气2604合约：今日表现弱于原油，早盘跌超2%。伊朗作为LPG重要出口国，冲突升级直接影响出口，但涨幅不及原油主要受制于PDH开工率偏低、化工需求恢复缓慢。短期地缘仍主导走势，预计维持震荡偏强，继续逢低短多操作为主。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。