年亏10亿换帅：招商蛇口两高管加盟，中国南山能破局？

招商蛇口两位核心高管相继调任中国南山，背后是这家有着44年历史的大型国企转型脱困的迫切需求，而年亏10亿的业绩压力，让这场人事调整更具争议与期待。

3月3日，招商蛇口（001979.SZ）发布公告，副总经理刘晔因工作调动申请辞职，至此，他不再担任该公司任何职务。公告同时明确，刘晔负责的相关工作已完成妥善交接，其离职不会对公司正常经营产生不利影响。

图源：招商蛇口公告

公开信息显示，刘晔的下一站已确定为中国南山开发(集团)股份有限公司（下称“中国南山”）。这并非招商蛇口高管首次流向中国南山——2025年11月，招商蛇口前董事长蒋铁峰已正式出任中国南山董事长，加上此次调任的刘晔，短短4个月内，已有两位曾深耕招商蛇口的核心管理人员加盟中国南山。

作为一家成立于1982年的大型国企，中国南山的股权结构颇具特殊性，其第一大股东为招商局集团旗下的招商局（南山）控股有限公司，持股比例约36.51%，深圳投控、广东省环保集团分列第二、三大股东，前三大股东均为国资背景，赋予其独特的资源优势。据悉，中国南山由招商局集团牵头创立，初衷为配合国家南海石油开发战略，自起步便与招商局血脉相连。

回溯历史，中国南山是新中国第一家中外合资股份制企业，同样由香港招商局牵头，联合在港部分央企、依托深圳市供地发起成立，改革开放“马前卒”袁庚担任首任董事长兼总经理，其成立本身就承载着探索改革开放路径的使命。历经44年发展，该公司主营业务已从最初的深圳赤湾深水港口开发、海洋石油后勤服务，逐步拓展为现代物流综合服务、房地产开发销售、制造业及综合产城开发运营等多元板块，旗下拥有A股上市平台南山控股。

而这样一家有着深厚背景与悠久历史的企业，近年来正面临不小的经营压力。数据显示，2024年，受房地产板块毛利率下滑及大额减值计提影响，中国南山利润总额亏损10亿元，正式结束持续盈利态势。联合资信发布的评级报告显示，当年该公司营业总收入同比下降4.31%，核心拖累来自房地产业务——其地产业务收入同比降幅达44%，毛利率同步下降5.38个百分点；同期，综合产城开发运营业务收入、毛利率也分别同比下降38.21%和4.99个百分点。

作为中国南山的A股上市平台，南山控股的业绩表现更直观地折射出母公司的经营困境。数据显示，2024年南山控股营收仅83.98亿元，同比下滑30%，归属母公司净利润亏损17.7亿元；2025年三季报虽呈现营收与净利润双双反弹的回暖信号，但盈利能力仍显疲软，当期毛利率21.85%，低于2024年同期的23.08%。此外，债务压力也不容忽视，截至2025年三季度末，南山控股资产负债率达73.92%，显著高于60.51%的行业平均水平，长期偿债风险需重点关注。而2025年业绩预告显示，其亏损规模预计将扩大至18亿元至22亿元，经营压力持续加大。

图源：南山控股公告

面对持续的经营压力，人事调整成为中国南山谋求转型、突围脱困的重要举措。事实上，自2024年10月被纳入招商局集团管理体系、参照二级公司管理后，中国南山及旗下上市平台南山控股的人事变动便进入密集期。2024年12月，中国南山董事长变更为王秀峰，而在此之前，南山控股的管理层已出现多轮洗牌，仅2024年就有包括董事、财务总监、独立董事在内的10位核心高管更换；2025年1月，南山控股董事长杨国林、副董事长王世云和总经理舒谦曾集体辞职，后续舒谦重返核心层，升任南山控股董事长及中国南山总经理。此后3个月内，中国南山又有两位新干部到任，其中财务总监胡润结曾任职于深圳招商房地产有限公司，副总经理严阵曾担任招商蛇口成本管理部总经理、海南公司总经理等职，早已有招商系任职背景。

此次加盟的两位招商蛇口前高管，均具备丰富的行业经验和管理能力，其中蒋铁峰的履历尤为亮眼。作为1973年出生的工科生，蒋铁峰拥有华中科技大学本科学历、清华大学工学硕士学位，持有高级工程师职称，从招商系基层起步，先后担任南京公司、上海公司总经理等职务，在招商蛇口任职超过20年，逐步成长为核心管理层。2016年他执掌招商蛇口华东区域时，该区域销售额占比不足20%，经其深耕后占比提升至超40%，2018年销售额突破700亿元，超越深圳大本营成为集团核心营收支柱。2018年他任招商蛇口副总经理，2019年升任总经理，与前任董事长许永军推动招商蛇口销售额从2000亿元量级跃升至3000亿元，重返行业五强；2023年9月接任招商蛇口董事长，2024年带领公司以2193亿元销售额稳居行业第五。2025年9月，蒋铁峰升任招商局集团副总经理，辞去招商蛇口相关职务，两个月后正式出任中国南山董事长。

与蒋铁峰的经营管理专长不同，刘晔则长期深耕招商局体系法律事务管理领域。1972年11月出生的他，毕业于南京大学法律专业，2008年进入招商局地产控股股份有限公司担任职工监事，此后历任法律事务部总经理、副总法律顾问等职；在招商蛇口任职期间，他还兼任总法律顾问、首席合规官及招商积余董事等职务，2025年4月已辞去总法律顾问、首席合规官，仅保留副总经理职务，此次辞任后彻底退出招商蛇口体系。截至目前，中国南山尚未正式公布刘晔的具体任职岗位，但结合其专业背景，或将在合规管理、风险防控等领域发挥作用。

联合资信在评级报告中指出，被纳入招商局集团管理体系后，中国南山有望在业务协同方面获得更大支持，而蒋铁峰、刘晔等具备丰富招商系管理经验的高管加盟，无疑将进一步强化这种协同效应。从行业大背景来看，当前房地产行业正迎来高层“换防潮”，三季度以来，招商蛇口、中交地产、华侨城等多家知名房企密集调整核心岗位，央国企多通过人事调整优化资源配置，适配国资改革与考核要求。招商蛇口作为招商局集团旗下地产园区板块旗舰企业，其住宅开发、城市更新与商业运营优势，与中国南山的产城融合、物流园区建设业务高度互补，此次管理人才的输送，或将推动双方资源深度嫁接，助力中国南山盘活存量资产、优化业务布局，缓解经营压力。

转型方向已逐步明确。2026年2月6日，中国南山召开2026年工作会议，招商局集团总经理石岱在会上明确，“十五五”期间是中国南山转型脱困、发展突围的关键期，并提出具体发展路径：推进地产业务“两提两减”，推动现代物流业务国内做强、国外做大，聚焦“一体两翼”差异化发展新能源业务，同时深化与招商局集团内部各板块的协同合作，借助集团资源实现突围。

从年亏10亿到密集引入头部房企管理人才，中国南山的转型脱困之路已正式开启。招商系高管的加盟能否带来破局思路，多元业务协同能否释放新动能，仍有待时间和市场的检验。