周黑鸭煌上煌去年净利上涨，“卤制品一哥”绝味食品却亏损了

3月4日，周黑鸭发布了盈利预告，其预计公司2025年收入为25.20亿元至25.50亿元，同比增长2.8%至4.0%；净利润为1.50亿元至1.65亿元，同比增长约52.7%至68.0%。

随着周黑鸭发布预告，三大休闲卤制品上市公司均已经初步披露2025年的业绩情况。2024年，这三家公司经营承压，营收齐齐下降，净利润也齐齐下降。2025年，周黑鸭、煌上煌业绩均明显回暖，而绝味食品业绩再度下滑，并录得上市以来首次年度亏损。

分企业来看，2023年，周黑鸭的营收和净利润均录得同比增长，但是2024年营收净利润出现双下降，2025年其业绩回暖，收入仍未超越2023年，但是净利润比2023年的1.16亿元高。

对于去年业绩增长，周黑鸭称，主要是得益于门店经营的提效与渠道拓展的突破。2025年公司聚焦门店结构优化，单店经营效率显著提升；同时，其成立了渠道事业部，大力拓展多元化渠道客户，实现业务的多点开花；叠加原材料成本下降、供应链效率提升以及对销售及管理费用的精益管控，综合提升了整体盈利能力。

煌上煌则是自2020年以来连续四年营收下降，净利润则有较大波动，2021年、2022年、2024年净利润均出现不同程度的下滑，2023年及2025年净利润均回暖。

根据煌上煌的业绩预告，2025年，煌上煌预计归属于公司股东的净利润为7000万元至9000万元，同比提升约73.57%至123.16%；扣除非经常性损益的净利润为6500万元至8500万元，同比提升至59.69%至108.83%。在业绩预告中，煌上煌尚未披露收入情况。

对于2025年净利润增长，煌上煌称，公司主要原材料鸭副产品原料市场价格仍处于低位，公司持续贯彻执行主要原材料战略储备管理制度，在行情低位的时候加大采购力度逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本；同时推动基地精益化生产管理，使得生产成本逐步回落，酱卤肉制品业综合毛利率同比提升；公司进一步增强经营费用控制能力，运营管理效率提升明显；其并购的冻干食品企业福建立兴食品第四季度的经营业绩对净利润有积极影响。

相比周黑鸭和煌上煌，在2024年以前，绝味食品的收入一直能保持稳定增长，其收入在休闲卤制品赛道一直保持领先，但是，其净利润在2022年出现断崖式下跌，之后净利润一直未能恢复到2021年及以前的水平，并且在去年录得首次亏损。

绝味食品的业绩预告显示，2025年，其预计实现营业收入为53亿元至55亿元，同比下降12.09%至15.29%；预计归属于上市公司股东的净利润为-1.60亿元至-2.20亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为7000万元至1.0亿元。

对于亏损原因，绝味食品指出，在整体经济趋稳的大背景下，消费行业仍面临结构性调整压力。2025年，公司经营持续承压，其营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降。另外，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损， 进而对其业绩变动造成较大影响。

绝味食品主要依靠线下门店销售卤制品，其门店正在持续减少。根据第三方平台窄门餐眼，截至2026年2月11日，绝味食品拥有门店10559家，对比2024年6月官方数据的14969家，净减少门店超过4000家。自2024年年报开始，绝味食品未再披露门店数量。

此前，南都湾财社记者曾就去年业绩情况联系了绝味食品证券部，绝味食品证券部回应称，以公司披露的公告为准。针对盈利预告中提及的门店结构优化情况等，3月5日，南都湾财社记者向周黑鸭方面进一步了解情况，截至发稿，尚未收到回复。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴