指数回补上方缺口，能否延续才是关键！

【行情分析解读】2026.3.5

市场早盘震荡走强，个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨，半日成交额1.55万亿，较上个交易日缩量918亿。

最近的走势呈现出明显的震荡格局，虽然大盘今天重新站上了4100点，但是技术面看该位置压力显著，在未有效突破并站稳上方压力线之前，保持谨慎吧，不过也不用太担心，下方4000点附近存在关键支撑，当前行情可视为多空双方在这个区间内的拉锯战，投资者需注意节奏把控。

我个人的策略是采取防守反击，可逢市场调整时关注两类机会：其一是行业基本面扎实、景气度持续向上的板块，如受益于技术进步的数字经济领域和光伏新能源赛道，这些方向短期因外部事件承压，但长期逻辑未改；其二是具备防御属性的板块，如中药、化学制药等刚需领域，在震荡市中具备韧性。需警惕追高行为，避免盲目参与题材炒作。

后续需密切关注两大变量：一是全球地缘政治局势的演变，二是国内稳增长政策的落地节奏。若外部风险未进一步升级，指数有望在区间内逐步消化压力。保持适中仓位，通过波段操作把握结构性机会，静待市场方向明朗。

·从板块上看，光学光电子、电网设备、F5G板块今日领涨；石油石化、能源、资源板块今日领跌。

·从资金上看，高端制造、高端装备、科技主力净流入；国防军工、有色金属、农林牧渔主力净流出。

·从指数上看，港股通创新药、电网设备主题、港股创新药日涨幅居前；国证粮食、国证油气、煤炭等权日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线金叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看各项技术指标开始走坏，同时5周均线有下行趋势，如果一旦与10周均线形成死叉，指数可能会有下行的风险。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉，指数向下跳空；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数虽然有支撑，从指数的下影线就能看出来，有资金入场，但是上方压力也比较大，5日、10日和20日均线都是上方的压力线，想要一口气突破，这个时间点，难度比较大。

【基本面&消息面】

·全国人大代表田轩建议分步延长A股交易时间，第一阶段延至16点与港股同步，第二阶段达5.5-6小时，提升市场效率与国际竞争力，降低投资者风险，A股与国际市场联动增强。（A股）

·美联储卡什卡利称若通胀降温，今年晚些时候或降息1-2次，施密德表示2026年将出台大量财政刺激，货币政策路径仍存不确定性，财政刺激与通胀博弈，美债收益率波动加剧。（美联储）

·华为ICTBG CEO杨超斌称全球日均Token消耗量两年增长近300倍，超3000万个AI Agent协同工作，AI算力需求爆发式增长，AI Agent应用场景拓展，科技基础设施投资加速。（AI）

·星火空间完成“烈焰二号”电循环火箭发动机首次全系统试车，刷新世界最大推力上限，国产电循环火箭技术领先，商业航天产业化进程加速，航天装备产业链受益。（商业航天）

·白酒行业开局承压，销售额整体下滑近20%，飞天茅台批价三日连跌超百元，行业库存压力与价格战加剧，头部酒企推行“逆周期调节”，白酒从投资品回归消费品。（白酒）

·氢能产业步入全产业链协同发展快车道，“十五五”政策定位再度提升，氢电耦合、工业减碳领域或实现突破，FCEV与氢基绿色燃料维持快速增长，规模效应带动产业链降本，进入“降本—放量”良性循环。（氢能源）

【估值面】

·上证指数：市盈率17.20，偏高估值；

·深证成指：市盈率33.70，偏高估值；

·创业板指：市盈率43.21，正常估值；

·科创50：市盈率163.36，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.29，偏高估值；

·上证50：市盈率11.73，偏高估值；

·中证500：市盈率38.97，偏高估值。

【板块分析】

·医药：医药圈有不少好消息，特别是不少药企发布的2025年业绩快报，让大家看到了行业回暖的希望，不少创新药企不仅实现了扭亏为盈，净利润还实现了不错的增长，这说明行业正在往高质量发展的路上走，基本面确实在改善。

不过虽然业绩不错，但咱们看盘面的时候会发现，医药板块的走势其实并不算强，从技术指标上看，短期均线压在长期均线上面，这种空头排列的形态说明市场情绪目前还是偏谨慎的，整体还在调整期。MACD指标也显示空方力量还在主导，绿柱还在持续，说明下跌动能还没完全释放完。KDJ指标虽然数值在低位，但还没出现明显的反弹信号，布林带也显示股价在中轨下方，靠近下轨，这说明短期虽然有支撑，但反转的迹象还不明显。

对于咱们普通投资者来说，面对这种基本面好转但技术面偏弱的情况，最好的策略就是多看少动，虽然长期来看医药行业的前景不错，但短期的调整可能还会持续，这时候盲目抄底风险还是挺大的。

·银行：国家金融监管总局数据显示，2025年四季度商业银行净息差维持在1.42%，虽处历史低位但已止跌，暗示行业盈利能力或逐步企稳。不过，技术面信号仍偏谨慎。中证银行指数呈现震荡下行态势，短期均线持续下穿长期线，空头格局未改。MACD绿柱延续，且DIFF与DEA在零轴下方运行，表明市场情绪偏弱。KDJ指标虽处低位但未出现超卖迹象，布林带下轨支撑尚未触发反转信号，短期或延续震荡寻底。

从基本面看，净息差企稳背后，或与银行负债端成本优化有关，随着存款利率调降效果显现，叠加监管引导让利实体节奏放缓，银行息差压力或边际缓解。但需注意，经济复苏强度仍决定资产端定价空间，若企业信贷需求未能显著回暖，银行盈利弹性仍受限。

对普通投资者而言，当前板块配置需把握“确定性”与“性价比”。可关注两类机会：一是头部银行凭借规模与风控优势，率先受益于经济修复；二是区域银行若所在区域经济景气度高，或存业绩弹性。可待指数企稳信号确认，或政策面释放更强稳增长信号后，会出现投资机会。

·光伏：光伏板块政策利好不断，六部门联手推动光伏组件综合利用，明确2027年量化目标，剑指产业链闭环，这意味着未来光伏回收企业、再生材料厂商将迎来广阔市场，尤其2030年后退役组件高峰期将至，千吨级废弃量背后藏着资源再生金矿。

技术面上，光伏指数正经历震荡整理，短期均线与中长期线胶着，多空博弈激烈；MACD红柱缩短显示上涨动能放缓，KDJ指标高位拐头暗示回调风险，布林带通道收窄更印证震荡格局。这反映出市场对短期波动的谨慎，但政策长期支撑未改。

投资机会方面，可关注两类方向：一是具备产业链整合能力的头部企业，它们更易在回收、再利用领域抢占先机；二是切入再生材料生产环节的新兴企业，如稀土回收、高纯金属提炼等细分赛道。若指数回踩支撑位企稳，可逢低布局具备技术壁垒的龙头企业，长期持有分享政策红利。

【策略分享】

·今日入手：中证证保。

·今日出手：无。

·准备入手：50AH、内地消费、中证白酒、CS智汽车、800医药、香港中小、印度市场。

·准备出手：华宝油气。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。