CXO行业步入精耕细作新周期 药明康德管理层的远见再次验证

2月25日，全球知名CRO企业查尔斯河实验室（CRL）宣布战略审查的最新进展：计划剥离CDMO和Cell Solutions业务，以及部分欧洲Discovery Services资产，全力专注于核心的临床前CRO业务。据报道，此次剥离的业务2025年合计年收入约2.87亿美元，占公司总收入约7%，交易预计在2026年第二季度完成。

查尔斯河的这一动作，与行业龙头药明康德（603259.SH/2359.HK）快人一步的战略调整形成了巨大反差。

早在2024年第四季度，药明康德便通过出售非核心资产，持续聚焦CRDMO业务。两家巨头都在进行战略调整，但细究时间线会发现，药明康德的调整比查尔斯河早了近一年。在行业尚未普遍意识到“聚焦”将成为关键词时，药明康德已经完成了从战略提出到实质性落地的全过程。

剥离非核心资产带来的直接好处之一是现金流的增加。仅2025年，出售联营公司股票的投资收益就为药明康德贡献了超40亿元的税后净利润增厚。截至2025年三季度末，公司现金储备超过300亿元。而这笔资金并未闲置，而是精准投向了全球产能布局的关键节点。美国米德尔顿基地预计2026年底投产，瑞士库威基地产能翻倍，新加坡基地稳步推进，近期更与沙特新未来城签署合作备忘录，将版图拓展至中东，进一步探索新兴市场增量。

换句话说，药明康德正将出售非核心业务回笼的资源，集中用于更具长期价值的全球化产能布局。进退有度、收放自如，这才是这轮战略调整的核心逻辑。

业绩是检验战略成效的重要标尺。根据药明康德此前发布的业绩预告，2025年预计实现营业收入约454.6亿元，同比增长15.84%；归母净利润约191.5亿元，同比大增102.65%，显示出CRDMO核心业务的强劲韧性。

在业绩高增的同时，药明康德也不忘与股东共享发展成果。上市七年来，公司累计现金分红与股份回购近200亿元，占同期累计净利润40%以上。按30%的现金分红政策及2025年业绩预告推算，2025年度现金分红金额预计将同比翻倍，股东回报有望迎来实质性升级。