独家专访德银CEO克里斯蒂安·泽温：中国始终是重要市场 德国对华投资持续增长

“无论是需求端还是供给端，中国始终是德国经济的重要市场。”德意志银行集团首席执行官克里斯蒂安·泽温近日在接受21世纪经济报道书面专访时如是强调。他指出，尽管过去几年许多企业为增强供应链韧性而进行多元化调整，贸易格局有所变化，但一个不容忽视的事实是——德国对华直接投资仍在持续增长。

这一判断得到了最新数据的印证。德国经济研究所的报告显示，2025年德国对华新增投资约70亿欧元，较2024年大幅增长超过55%，创下2021年以来的最高水平。与此同时，德国联邦统计局的数据表明，2025年德中贸易额达2530亿欧元，同比增长约2.7%，中国再次超越其他国家，成为德国最大的贸易伙伴。

泽温进一步分析，中德双边经贸关系多年来已实现深刻演进：从早期以生产制造合作为基础，逐步发展成为双方互为重要且需求不断增长的商品与服务市场。对于众多德国龙头企业而言，中国已不仅是重要的销售市场和生产基地，更是其全球战略布局中不可或缺的关键一环。

正是在这样紧密的经济纽带下，德国政府对中国市场给予了高度重视。马年春节假期刚过，德国总理默茨就开启了他就任以来的首次对华访问。此次随行的包括大众集团、梅赛德斯—奔驰、宝马等约30家德国企业高管，组成了一支被德国媒体称为“自默克尔时代以来最豪华的商贸团”，业内人士则形象地将其比喻为“东方取经团”。

谈及此次访问的战略意义，泽温表示，德国经济的核心优势在于其深度融入全球的工业基础，能够在全球范围内构建强大且互利的伙伴关系。他认为，能够进入规则清晰、政策预期稳定的大型市场，对德国的长期成功和经济韧性至关重要。此次德国总理访华正是在这一背景下展开，向德国工商界清晰传递了德国的优先议程：即在世界范围内建立稳定可靠的经济联系，全力支持德国企业的可持续增长与创新。

当前，德国本土经济正迎来转型关键期。在经历连续两年衰退后，德国经济于2025年实现小幅增长，国内生产总值(GDP)同比增长0.2%。德意志银行研究部预测，在大规模扩张性财政措施、持续发力的私营部门投资计划以及强劲的家庭需求共同支撑下，德国经济增速有望在2026年显著回升至1.5%。

泽温指出，去年第四季度制造业订单的强劲回升，以及建筑业订单的持续复苏，均显示出经济周期性回升的积极转折迹象。他认为，德国政府推动经济改革、增强经济韧性的决心令人鼓舞。其中，国防、安全及基础设施建设已被明确列为财政优先事项，这将有效带动更广泛的制造业与工业复苏。与此同时，能源政策的调整及资本市场完善等改革举措，也将进一步提升德国作为国际投资目的地的吸引力。

这种吸引力正日益引起中国投资者的关注。泽温观察到，过去一两年间，寻求在德国扩大业务版图以进一步拓展欧洲市场的中国企业客户咨询量显著增加，业务需求涵盖贸易融资到设立区域财资中心等多个方面。他强调，德国作为投资目的地拥有规范透明的治理、发达的金融市场、卓越的工业基础及市场开放性等强大优势。

德国总理访华传递稳定预期

《21世纪》：在当前全球经济复杂性与不确定性上升的背景下，德国总理默茨近期访华之行具有怎样的战略意义？向德国工商界传递了哪些关键信号？

泽温：德国经济的一大优势在于深度融入全球的工业基础。在全球范围内构建强大、互利的伙伴关系，是德国保持全球竞争力的关键。能够进入规则清晰、政策预期稳定的大型市场，对德国的长期成功和经济韧性也至关重要。这正是德国总理此次访华的背景。

在世界范围内建立稳定可靠的经济联系，支持德国企业的可持续增长与创新，是德国的优先议程。像德国总理访华所开展的此类交流，正是促成这一目标的关键。

《21世纪》：对于德国经济而言，特别是在德国出口导向型经济模式下，中国市场扮演何种角色？我们应如何解读近年来中德贸易关系的发展与演变？

泽温：无论是需求端还是供给端，中国始终是德国经济的重要市场。多年来，中德双边经贸关系实现深刻演进：从以生产制造合作为基础，发展成为双方互为重要且需求不断增长的商品与服务市场。过去几年，虽然许多企业为增强韧性而搭建多元化的供应链，致使贸易格局有所调整，但事实上，德国对华直接投资仍在持续增长。

德意志银行长期发挥着重要的桥梁作用，连接中国与德国、欧洲乃至世界。从促进双向直接投资，到助力中国资本市场开放，包括在人民币国际化进程中发挥积极的先行作用，我们始终引以为傲，为这两大重要经济体之间强劲的经贸往来提供坚实支持。我们看到，作为全球最重要的贸易走廊之一，中德贸易往来中蕴藏的巨大增长机遇，正持续显现。

德企将中国视为全球战略的关键一环

《21世纪》：在制定全球投资战略时，德国企业如何定位中国市场？

泽温：作为全球第二大经济体，中国是众多德国龙头企业的重要业务布局市场。因此，德国企业将中国视为其全球战略的关键一环。我们看到这些企业正持续加大在华投资，尤其是在先进制造业和可再生能源领域。此举不仅旨在贴近客户、把握增长机遇，更日益贴近重要的创新源头与行业技术突破前沿。

秉持长远眼光、坚持长期投资是中德两国共同的理念，双方均展现出穿越短期风浪的坚定承诺。德意志银行自身的运营也始终体现着这种长期深耕与可靠担当——早在约155年前，我们就在中国展业，德银首家海外分行落户上海。我们引以为傲的是，历经百年来的风云变幻和经济周期，我们服务客户的承诺始终未变。

《21世纪》：面对中国投资者，德国应如何提升其作为长期投资目的地的吸引力？其独特的竞争优势体现在哪些方面？

泽温：我们看到欧洲，尤其是德国，正日益吸引全球投资者的目光。在经历了持续低增长阶段后，德国经济已显现出令人鼓舞的复苏迹象，正重回国际投资者的视野。

去年，德国开启财政扩张，部分暂停“债务刹车”，并设定了大规模国防和基础设施投资目标，此举堪称历史性举措。这也催生了私营部门新的紧迫感与行动力。德意志银行自豪地牵头发起了“为德国制造”倡议，已成功动员逾120家企业，承诺投资总额超过8000亿欧元的私营资本投资于德国。

更广泛而言，德国作为一个投资目的地拥有强大的优势——规范透明的治理规则、发达的金融市场、卓越的工业基础和创新平台、深厚的人才储备以及市场开放性。

过去一两年间，我们观察到，寻求在德国扩大业务版图，以期进一步拓展欧洲市场的中国企业客户咨询量显著增加，其业务需求涵盖了从贸易融资到设立区域财资中心等多个方面。

今年德国经济或增长1.5% 中东局势影响有限

《21世纪》：在经历了2023—2024年经济连续萎缩，且2025年GDP增长亦较为疲软之后，德国经济在2026年前景如何？哪些行业有望提升德国作为投资目的地的吸引力？

泽温：德意志银行研究部预测，在大规模扩张性财政措施、持续推进的私营部门投资计划以及强劲的居民家庭需求共同支撑下，德国经济增速有望在2026年显著增长1.5%。中东地区若出现油价冲击，或将抑制本轮复苏势头，但不大可能使其进程中断。

德国经济复苏显示的强劲势头令人鼓舞。得益于大额订单拉动，去年第四季度德国制造业订单环比增长10%，这是除2021年疫情后反弹之外，德国统一以来最强劲的经济周期性回升。德国建筑业订单已持续复苏一年多，行业活动与市场信心改善均已显现转折迹象。

总体而言，未来几个季度政府支出增加，有望提振多个行业的需求。这一重大结构性转变将成为关键的增长驱动力，提升德国作为投资目的地的吸引力。

《21世纪》：德国总理默茨提出的税收调整与数字化投资等关键经济改革，将为哪些行业带来红利？汽车与可再生能源等领域是否会从这些政策中获益？对于中国投资者而言，有哪些值得关注的具体机遇？

泽温：德国政府致力于推动经济改革、增强经济韧性和实现可持续增长，其决心令人鼓舞，众多行业有望从正在进行的重大变革中受益。鉴于国防和安全相关产业以及基础设施建设已被明确列为财政优先事项，这些行业自然会迎来转型增长，这也将有助于带动更广泛的制造业与工业复苏。

此外，旨在提升竞争力并释放新机遇的其他改革举措，例如能源政策、涵盖养老金改革方案在内的资本市场完善计划等，也有望带来显著的利好支撑。