腾讯阿里投的自行车，在欧洲卖爆年入5亿，要冲刺港股IPO

来源：21世纪经济报道

记者｜吴佳楠

编辑｜孙超逸 骆一帆 见习编辑林芊蔚

深圳企业再次搅动资本市场与出海赛道。

近日，扎根欧洲市场的电助力自行车（E-Bike）品牌TENWAYS的运营主体Radvance Cayman Limited，正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，广发证券担任独家保荐人。

这家起步于深圳南山，成立仅五年的企业，凭借对欧洲市场的精准洞察与中国供应链的深厚积淀，迅速成长为欧洲E-Bike市场的爆款品牌。其背后，有着高瓴、腾讯、阿里巴巴、LVMH旗下路威凯腾等全明星资本阵容的鼎力支持。

若闯关成功，TENWAYS将摘下“港股E-Bike第一股”的桂冠。

赢得欧洲比荷卢市场青睐

TENWAYS的故事，始于一个深耕自行车行业三十余年的传统制造家族，并由一位拥有技术背景与全球视野的85后掌舵人推向高潮。

创始人梁霄凌现年41岁，毕业于华南理工大学电子科学与技术专业，后取得中山大学工程硕士学位。他的创业并非从零开始，而是源于深厚的家族产业背景。

其叔父梁建雄掌舵的千里达集团（TRINX），自1990年起就从生产山地车货架等配件起步，逐渐发展成为涵盖山地车、公路车、电动自行车的成熟自行车集团，在海外市场被誉为“山地车国货之光”。

梁霄凌曾先后在千里达集团担任营销中心总监，并在关联公司广州银三环机械有限公司担任总经理，积累了丰富的行业资源与运营经验。这段经历让他敏锐地察觉到，在新能源汽车全球化的浪潮旁，另一种绿色出行工具E-bike正在欧美市场悄然兴起。

然而，E-bike在中国市场却遭遇水土不服。当时国内正值“新国标”电动车普及期，价格亲民、无需脚蹬的纯电动车更受欢迎，售价过万且需人力踩踏的E-bike市场空间有限。

梁霄凌果断将目光投向欧洲，他看到了用中国供应链的效率、结合欧洲设计审美与智能化体验，打造差异化产品的巨大机遇。

2021年5月，梁霄凌在深圳南山创立了深圳十方运动科技有限公司，作为TENWAYS的产品研发与运营中心。公司创立之初便确立了“生而全球化”的战略：品牌设计、销售渠道中心位于欧洲，而供应链、研发和运营中心扎根亚洲。

2022年，公司在荷兰注册成立Tenways Technovation Europe B.V.作为集团全球总部，充分利用荷兰作为欧洲物流枢纽和自行车文化中心的优势。首款城市E-bike车型CGO600在海外众筹平台IGG上斩获超85万美元，一炮而红，验证了市场策略的成功。

短短五年，TENWAYS取得了海外市场的青睐有加。根据招股书及弗若斯特沙利文数据，自成立以来，TENWAYS是欧洲电助力自行车产业中发展规模最快的企业。在2022至2024年间，成为比荷卢地区（比利时、荷兰、卢森堡）E-bike销量增长最迅速的品牌。按销量计，2024年其在比荷卢地区城市通勤细分市场跻身品牌前五，市场份额约为5.9%。

旗下CGO800S车型推出四年内销量已突破5万辆，并荣获德国设计奖，成为明星产品。截至2025年9月30日，其产品已在超过1400家线下零售商店销售，覆盖29个欧洲国家。2025年前三季度97.7%的收入来自欧洲。

TENWAYS的成长吸引了顶级投资机构的持续加注。自2021年起，公司累计完成了五轮融资，投资方阵容豪华，高瓴资本通过旗下实体合计持股约21.17%，为最大外部投资方；腾讯通过意像架构投资持股约7.10%；全球奢侈品巨头LVMH旗下的路威凯腾基金持股6.47%；阿里巴巴持股2.96%；此外，黑蚁资本、立讯精密等知名机构也位列股东名单。

强大的资本背书，不仅提供了资金支持，更在数字化运营、品牌营销及全球化资源上给予了深层赋能。

单台售价上万，年入5亿元

招股书显示，TENWAYS产品涵盖综合品类的电助力自行车系列，包括城市型、混合型与运载型车款，是欧洲少数具备全系列产品线的品牌之一，应用场景包括城市通勤、越野探险、家庭运输及载货。其售价在1799欧元至4999欧元，即14500至40000元人民币。

单台售价上万人民币，却仍然有销路。招股书显示，2024年，TENWAYS营收6060万欧元，同比增长26.2%；2025年1—9月，收入增长至5420万欧元，全年收入预计在5亿元人民币。

尽管增长迅猛且备受资本青睐，然而创业出海总是伴随着风险。全球市场竞争日趋激烈，欧洲市场玩家众多且格局分散。公司收入高度依赖欧洲市场，易受地缘政治、贸易政策及汇率波动影响，为支持全球化扩张而持续投入的销售费用、研发开支及本地化团队建设，短期内仍会给利润带来压力。

从财务数据看，公司毛利率持续提升，从2023年的25.8%提升至2025年前三季度的31.8%。这得益于直接采购成本优化及生产本地化策略，比如将生产重心转移至葡萄牙合资工厂，以规避欧盟反倾销关税，提升成本竞争力。

尽管挑战重重，但TENWAYS所处的赛道前景广阔，为其提供了不少成长机遇。在环保政策、城市拥堵及健康生活理念的驱动下，E-Bike在欧洲正从小众运动装备转变为大众通勤工具。

弗若斯特沙利文数据显示，全球电动助力自行车市场的销售额从2020年的约119亿欧元扩大至2024年的约179亿欧元，年复合增长率为10.7%。欧洲电动助力自行车市场销售额从2020年的约106亿欧元增至2024年的约150亿欧元，复合年增长率为9.1%。

TENWAYS凭借其先发优势、全品类产品矩阵包括城市、混合、货运以及整合力矩传感器、轮毂电机与皮带传动的技术特色，已在增长最快的欧洲市场卡住了有利位置。

值得注意的是，依托大湾区供应链与技术外溢优势，这为TENWAYS提供了强大的成本优势和快速响应能力。

中国是全球E-bike最大的生产国与出口国，占据全球90%以上的产能，在电机、电池、控制器等核心零部件领域拥有成熟且高效的供应链，而国内新能源汽车产业快速发展带来的技术外溢，如电池管理、电机控制，使国产E-bike在轻量化、续航、智能化等方面具备独特优势。

当前E-bike的竞争正从基础的续航、轻量，向智能化、互联化迁移。TENWAYS通过专属App实现骑行数据监测、GPS定位防盗等功能，这正是其相较于一些传统欧洲品牌的差异化卖点。

招股书披露，IPO募资用途之一就是用于产品创新及AI系统升级，推动数据驱动决策。

事实上，TENWAYS的创新创业，正是大湾区企业智造出海大时代的一个生动注脚。它依托中国成熟的制造业产业链，精准切入欧洲绿色出行浪潮，用五年时间完成了从初创品牌到市场头部玩家的跨越，并获得了顶级资本的背书。其故事印证了在中国夯实供应链，在全球市场寻求价值实现的出海路径的可能。

冲刺上市并非终点，而是新开始。若成功登陆港股，获得资本市场的持续输血，TENWAYS将在千亿级的全球E-bike市场中，进一步巩固其作为大湾区出海标杆企业的地位。