飞速创新通过港交所聆讯：三次递表，境外收入占比98%

21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道

据港交所3月2日披露，深圳市飞速创新技术股份有限公司（以下简称“飞速创新”）通过了港交所主板上市聆讯，中金公司、中信建投国际、招商证券国际为联席保荐人。

这并非飞速创新首次冲击资本市场。公司曾于2023年向深交所主板递交招股书，后转战港股，于2025年5月、12月先后两次递表。

公开资料显示，飞速创新成立于2009年，总部位于深圳市南山区。公司专注数据中心、光传输及企业网解决方案，主要提供光模块、交换机、布线管理等高速通信产品。

境外收入占比98%

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计算，飞速创新是全球第二大线上DTC（Direct-To-Consumer，直接面向客户）网络解决方案提供商，市场份额达6.9%。

所谓DTC模式，即跳过传统分销中间环节，企业通过自有线上平台直接触达终端客户。飞速创新的核心平台FS.com，正是这一模式的典型载体。通过该平台，公司为全球客户提供高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台的一站式解决方案，覆盖高性能计算、数据中心、企业网络和电信等多个应用场景。

“公司的网络解决方案使全球企业能够实现高效的数字化转型。”招股书如此描述其业务定位。截至2026年2月24日，飞速创新已服务逾200个国家和地区的50多万名客户，其中包括约60%的《财富》500强企业，客户群体横跨信息技术、金融服务、医疗、教育、汽车及电子产品等多个行业。

从财务数据来看，飞速创新近年保持了稳健的增长态势。

2022年、2023年及2024年，公司分别实现营业收入19.88亿元、22.13亿元及26.12亿元，复合年增长率为14.6%；净利润分别为3.65亿元、4.57亿元及3.97亿元。2025年前9个月，公司营收达21.75亿元，同比增长11.3%；净利润4.23亿元，同比增幅达20.6%。

同时，公司盈利能力的持续改善。报告期内，公司毛利率从2022年的45.4%稳步提升至2025年前9个月的52.6%。

值得关注的是，这家总部位于深圳的企业，其收入几乎完全来自海外市场。

招股书显示，2022年至2024年及2025年前9个月，公司境外销售收入占比分别高达98.6%、98.2%、98.2%及97.9%。其中，美国及欧洲市场贡献了超八成的营收。

这一外向型业务模式既带来了全球化红利，也使其面临地缘政治和汇率波动的潜在风险。近年来，国际政治紧张局势加剧，国际贸易政策及贸易壁垒多变、贸易紧张局势升级。

飞速创新也在招股中坦言，“曾面临并将继续面临各种风险，包括与在不同司法权区开展业务相关的法律、监管、政治、经济、商业及其他风险，其中任何风险都可能对我们的财务业绩产生负面影响。”

三次递表

在AI算力需求爆发的当下，网络基础设施作为“卖铲人”的角色价值正在重估。随着对高速网络传输需求的持续攀升，机构预计，2024年至2029年全球网络解决方案市场规模将持续扩大，复合年增长率将达到8.5%。

2015年至2025年，飞速创新累计完成五轮融资，累计融资金额约4.81亿元。2025年3月完成的股权转让中，每股价格达15元，对应公司投后估值约54亿元人民币。股权结构方面，飞速创新创始人向伟为公司实际控制人，直接及间接控制公司61.16%的投票权。

需要指出的是，飞速创新的上市之路并非一帆风顺。

早在2023年3月，该公司便向深交所主板递交招股书，拟募资13.54亿元，但在更新四轮招股书、回复两轮问询后主动撤回A股上市申请。2025年，公司迅速调整赛道，于5月向港交所递交上市申请。遗憾的是，首次港股递表在当年11月失效。次月，飞速创新再次递表。

值得注意的是，在其撤回A股上市申请后不久，深交所曾对公司、保荐机构招商证券及审计机构德勤华永采取书面警示的自律监管措施，直指公司与信息系统相关的内部控制存在缺陷、问询回复与实际情况不符等问题。

对此，飞速创新在港股招股书中回应称，公司及A股上市申请相关专业团队已就上述意见在所有重大方面予以妥善解决，筹备过程中已考虑该等意见，并已加强内部控制制度。

业内人士分析，在全球数字化转型加速推进的背景下，企业级网络解决方案市场需求持续旺盛。相较于A股，港股对拟上市企业的审核周期更短、效率更高。且飞速创新作为收入几乎完全来自境外的企业，港股市场的国际化属性与其业务布局更为契合。

对于此次港股上市募集资金用途，飞速创新在招股书中明确了四大方向：一是技术平台数智化强化研发。未来五年，公司计划围绕产品及解决方案开发、底层系统架构推进、新协议功能开发三大方向加大研发投入，拟招聘390名专业人才，并翻新自有物业作为研发实验室。

二是提升全球交付能力。公司计划在新加坡建立区域总部及全球交付中心，完善多层次仓储系统，拓展FS Care服务网络。三是推进网络解决方案和服务业务平台数字化，包括开发线上销售平台及升级数字化基础设施。四是补充营运资金及一般企业用途。