地缘冲突引爆“HALO”交易，电网设备板块大爆发上演涨停潮

早盘，电网设备板块大爆发，通光线缆20CM涨停，安靠智电涨超18%，新特电气、灿能电力、亿能电力、双杰电气涨超10%，顺钠股份、积成电子、华通线缆、三变科技、宏盛华源涨停，红相股份、汉缆股份涨超9%，神马电力、保变电气涨超8%。

能源新基建战略价值重估

在美伊冲突持续升温的宏观背景下，市场对能源安全战略价值的深度重估。

随着中东局势急剧恶化，霍尔木兹海峡航运陷入停滞，卡塔尔液化天然气（LNG）生产中断，全球能源供应面临严峻考验。欧洲经济政策智库布鲁盖尔研究所专家指出，如果当前冲突导致“严重的全球能源危机”，欧洲将无力应对。这种能源供应的“硬缺口”，使得电网作为能源传输的“生命线”地位愈发凸显。当油气来源受阻，如何通过坚强的电网实现能源互联互通、提高能效利用水平，成为各国必须直面的紧迫课题。

与此同时，战火对能源基础设施的破坏，也催生了巨大的战后重建预期。历史经验表明，冲突过后的修复工程往往需要大规模电网升级。以沙特阿美炼油厂遭袭为例，类似事件势必推动海湾国家重新审视并加强其能源设施的防护能力与冗余建设。这种“重建”不仅局限于战乱地区，更包括欧洲等能源进口地区为降低对外依赖、提升能源自主性而加速推进的电网现代化改造。

HALO策略成资金避风港

值得关注的是，近期AI引发的产业颠覆(“AI恐惧”)迫使投资人重新评估风险，具备“重资产、低淘汰率”(HALO——“Heavy Assets， Low Obsolescence”)特质的企业正成为资本避险新宠。

摩根士丹利率先提出HALO交易概念，构建了HALO篮子(MSXXHALO)，涵盖了七大结构性支柱：包括材料、公用事业、铁路、管道、废物处理、国防和信号塔，以避险技术迭代风险。

高盛最新研报也进一步印证这一趋势，在利率攀升、地缘割裂与AI资本开支激增的三重压力下，市场正经历“稀缺性重定价”，有形生产能力成为稀缺资源。高盛分析师指出，投资人不再盲目追捧轻资产叙事，市场开始奖励难以复制的产能、网络和基础设施。

HALO策略走红的逻辑在于，这类资产具备对抗通胀黏性与地缘风险的双重属性。电网设备属于典型的“重资产”，且技术迭代相对稳定、不易被快速淘汰，在全球能源格局重构的背景下，其价值正在被重新定价。高盛此前研报指出，AI资本支出激增，电网更吃紧，大幅上调全球AI用电预期，2030年需求暴增220%，且指出中国在电力、基础设施和实体AI领域具备显著的全球比较优势。

从产业基本面看，电网设备的高景气度有着扎实支撑。国家电网“十五五”规划明确投资规模超4万亿元，特高压、配网智能化全面推进。海外市场上，欧美电网设施老化更新需求迫切，北美电力变压器供应缺口达30%，中国设备企业凭借完整产业链优势正加速“出海”。中金公司指出，电网是新能源投资的“后周期”，仍有较大投资缺口有待补齐，行业景气有望延续。