飞天茅台批价三日连跌百元 “散户大军”正重塑价格生态

来源：第一财经

茅台的市场化改革的效果正在市场端体现。3月3日，第三方报价平台显示，53度飞天茅台批价已经连跌3天，今日原箱批价从3月1日的1700元/瓶跌至1600元/瓶。据茅台炒家介绍，茅台价格下跌固然有节后市场价格回落的因素，但“i茅台”造就的散户大军正在改变茅台的批发价规则，过去囤货炒价、散户接盘的模式难以为继。

茅台价格节后快速回落

“茅台价格已经跌了3天了。”北京酒商韩亮告诉记者，春节期间，茅台整箱批发价格一直稳定在1700元/瓶以上，前几天他刚刚又补了批货，好在总量不大，不过酒价快速下跌还是出乎他的意料。

韩亮是一家酒水商贸公司的负责人，长期从事酒水团购，日常生意中，难免客户会有茅台的需求，韩亮常常从各种渠道拿货。时间久了，韩亮发现，茅台作为通货市场价格比较透明，倒货利润空间很小，正常他从经销商处拿货后转手加个十几元就出售给客户，但如果在合适的时间囤货，往往利润会比卖酒本身还高。比如龙茅上市初期，只要能拿到货，囤上几天就有几百元/瓶的利润。

不过韩亮告诉记者，这两年随着茅台批价的不断下滑，炒茅台的钱越来越难赚。2025年，茅台的批发价一路走低，从年初的2300元/瓶，到11月一度跌至1499元/瓶，中间虽然有几次行情，但很难把握。最终韩亮把生意恢复到当初的快速周转模式，快进快出，不再囤货，在他看来，“赚点总比亏点好”。

记者了解到，今年以来，茅台酒价的变化不同以往，让酒商也摸不着头脑。春节期间，茅台价格保持稳定，比节前一个月有约150元/瓶的涨幅，但进入3月后，市场价格突然出现波动。3月1日，茅台批发价略降20元/瓶，维持在1680元/瓶；但3月2日，茅台价格一天内又出现几次小幅下降，到晚间报价已跌去50元至70元/瓶，也引发了渠道对于后续市场价格的担忧。

3月3日第三方报价平台显示，2026年53度500毫升飞天茅台原箱的批发价跌至1600元/瓶，3日跌去超百元；散瓶飞天茅台的批发价跌破1600元大关，为1575元/瓶。据酒商透露，到午间原箱茅台批发价又有15元到20元/瓶的下跌。

跌幅更大的是“马年”生肖茅台。2月25日，“马年”茅台基本款原箱的报价维持在2300元/瓶；到3月3日，这一报价已跌至1920元/瓶，跌去了近400元/瓶，已接近i茅台1899元/瓶的发售价。

春节后是传统意义上的白酒消费淡季，高端白酒价格回落也属正常现象。江苏酒商郭佑辰告诉记者，一方面年后淡季送礼及消费减少，市场烟酒店补货需求下降，批发商手里的货动销放缓，自然会降价出货；另一方面，一些礼赠的茅台又回流市场，往年市场也会压价回收，这也带动了市场价格回落。

但据多位酒商介绍，往年茅台酒价回落，但曲线上并不会如此陡峭。这样连续2—3日价格大幅回落的情况，让酒商拿货也变得非常谨慎，担心被“挂在高处”。

散户冲击茅台市价逻辑

但在部分茅台中间商看来，导致这一轮价格回落的主要因素还是市场格局的变化。

有中间商表示，过去茅台的价格是庄家控盘模式，主动权在茅台的经销商和中间商手中。经销商采取控货的方式控制市场总量，黄牛和中间商囤货，通过炒作拉高市场价格，最终散户和终端消费者来接盘，因此才出现了1499元的茅台消费者长期买不到的局面。但目前，随着“i茅台”源源不断地将1499元的茅台供给到市场，接货的主要是大量散户，导致大量货源冲进市场，最终让旧的市价逻辑失效。

据了解，过去坐庄的大商资金雄厚，区域间大商价格联盟较为稳固，即便跌价也有缓冲能力；但大量散户的涌入，让市场变得更加分散。

2026年1月1日开始，贵州茅台采取了全新的销售策略，以1499元价格在“i茅台”APP直销飞天茅台。开始时单日个人限购12瓶，随后缩减至每日6瓶。从1月1日起，i茅台的飞天茅台已连续两个月天天售罄。

根据官方公布的数据，“i茅台”2026年第一个月就增加了628万新用户，月活用户超过1531万。一个月中有145万用户成交了212万笔交易，其中飞天茅台的成交订单超过143万笔。业内猜测，其中大量的订单落入了民间散户手中。

郭佑辰告诉记者，小散非常谨慎，对市场价格也缺乏判断，容易追涨杀跌，时不时抢到一箱往往加点价就出了，但集中在一起就会裹挟着市场大户跟着降价，“马年”生肖茅台的降价就是这样的情况。

茅台市场化改革推动散户崛起

在业内看来，散户力量的介入打破了市场固化的局面，让茅台价格开始随行就市，利用市场的力量调控，或许是茅台市场化改革这盘大棋中的重要一步。

2025年底的茅台酒经销商大会上，茅台管理层就提出要推动茅台酒的市场化改革。2026年1月13日，贵州茅台发布公告，正式发布《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，明确将在产品、运营、渠道与价格体系上推行一系列改革，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制。

白酒分析师蔡学飞告诉记者，通过“i茅台”，茅台正在重塑自身的价格生态。其通过增加平价酒的“官方直供”量，直接稀释了部分流通市场的稀缺性，对飞天茅台等热门单品的终端炒作价格起到了“压舱石”和“透明化”的作用，让黄牛的利润空间和稳定性被压缩。这可以看作是茅台品牌方在与渠道和投机者的博弈中，重新夺回定价话语权和消费者触达的关键一步。

在一定程度上，“i茅台”正在成为茅台的一种重要调控手段：如果市场价格太高，茅台可以增加“i茅台”的供应量，反之亦然。茅台集团董事长陈华曾在发言中表示，要想尽一切办法，尽最大努力防止价格炒作，这既是对广大消费者负责，也是对茅台自己负责。

白酒独立评论员肖竹青表示，贵州茅台的“市场化改革”核心是获取市场调控的主动权，重点通过调控供求关系影响市场价格，本质是要从黄牛手中夺回定价权。茅台通过调控发货节奏，实现了茅台酒价格的回归，让大量原本喝不起茅台酒的个体户和中小企业主成为茅粉的增量，扩大了茅台的消费群体和消费场景。

春节期间，在市场走访中，多位酒商反馈称，随着茅台价格的回落企稳，特别是“i茅台”APP上1499元/瓶的平价茅台进入市场，能够感受到餐饮渠道的茅台开瓶率也在提升。

肖竹青认为，茅台此举是将黄牛的炒作利润一部分让利消费者，一部分增厚贵州茅台直营利润。黄牛在茅台酒历史发展过程中，在品牌和社交、情绪价值提升方面扮演了重要的角色。但如今新的市场大环境下，茅台已建立起以公众认知为基础的价值体系，黄牛的作用明显弱化，未来黄牛的日子也会更加艰难。（文中韩亮为化名）