原油不能买了，油气平替，溢价17%还可套利

2025

最近中东格局引爆了原油行情，很多小伙伴发现，原油基金几乎全都暂停申购，想买都买不进。那还想通过基金参与原油相关机会，最直接的替代方案就是油气基金。

一、原油基金和油气基金的核心区别

简单来说，原油基金直接投资商品，油气基金投资股票。

原油基金投的是我们常听到的布伦特原油、WTI原油这类国际油价，属于全球大宗商品。它的定价主要看供需、地缘等基本面因素，投机性不是特别强，价格跟原油涨跌极度相关。

油气基金投的是从事石油与天然气开采的公司，买的是公司股票。原油价格上涨，这些公司净利润增加，股价也会跟着上涨。但股票盘子有限，除了基本面，还会受市场情绪、资金等各方面影响，所以油气指数的涨跌幅跟原油相关性比较大，但不是100%相关。

这里要特别提醒，油气的波动性远大于原油，就像黄金基金和黄金股基金：原油大涨时，油气基金涨幅可能是原油基金的两倍；原油暴跌时，油气基金跌幅也可能接近原油基金的两倍。比如今年以来原油涨幅近30%，但油气基金部分近60%。所以一定要警惕风险。

二、原油基金与油气基金的申购现状

- 原油基金：因为QDII额度限制，完全暂停申购状态，普通投资者很难直接上车。

油气基金：分为国内和海外两类，情况完全不同。

- 国内油气基金：跟踪国证油气指数、中证油气指数，目前全部开放申购，完全不限购。

- 海外油气基金：同样受QDII额度限制，大多处于限购状态，但没有完全关闭申购通道。

想参与原油相关行情，现阶段油气基金是最现实的选择。

三、油气LOF的溢价与套利机会

很多小伙伴关心套利，就像之前的白银基金套利一样，现在原油LOF溢价非常高，石油基金LOF的溢价率甚至已经超过白银基金，但这个产品目前也是完全暂停申购，没法套利。

目前能做的只有油气主题LOF，主要是这两只：

- 华宝油气LOF：单日限购500元，场内最新溢价17.87%

- 全球油气能源LOF：单日限购1万元，场内最新溢价17.05%

两者溢价相差不多，有套利需求的可以关注。但再次强调，油气波动远大于原油，阶段性炒作过后回撤风险很大，不要盲目追高。

本文仅做理财分享，不做投资建议，基金有风险，投资需谨慎。