十年首亏！李书福的沃尔沃是踩了个“大坑”吗？

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作者 | 深水财经社 韩峻

手握“安全”王牌的沃尔沃，竟在2025年交出了一份近十年来，令自己最“不安全”的财报。

近日，沃尔沃汽车正式公布2025年全年财务报告，沃尔沃2025年全年录得净亏损29.68亿瑞典克朗，约合22.28亿人民币，结束了长达十年的盈利周期。

为何这个曾经稳赚不赔的豪华车玩家，陷入了利润困境。

01 十年来首次亏损

沃尔沃的2025年财报其实很矛盾。

财报显示，经营现金流高达346亿瑞典克朗，自由现金流也有24亿，比不少盈利车企还扎实；但利润表却赫然写着净亏损30亿克朗，折人民币近23亿元，同时，这也是它上市十年来的首次年度亏损。

这笔亏损最主要的原因并非因为卖不动车，也不是现金流断裂，而是沃尔沃一次性计提了约30亿克朗的资产减值，主要涉及老旧的SPA平台。

说白了，就是承认这套曾经撑起XC90、S90的架构，已经无法承载真正的纯电未来，与其拖着，不如一次性写掉。

这属于会计上的“技术性亏损”，不是经营性失血。但问题在于，就算把这30亿剔除，情况依然不容乐观。

调整后的经营利润同比缩水近一半，毛利直接蒸发110亿克朗。而全年销量只下滑了7%，远不足以解释如此剧烈的利润塌方。

这也就是说车还在卖，但赚的钱大幅缩水，要么是卖得太便宜，要么是成本压不下来，或者两者兼有。

尤其在中国市场，这种“量稳价跌”的困境更为明显。

公开资料显示，2025年全年在华销量14.95万辆，仅微降4%；更值得注意的是，第四季度单季卖出4.42万辆，反而同比增长2%。库存没有积压，甚至是在“收着卖”。

不仅如此，从2025年全年来看，沃尔沃在中国市场的营收骤降23%至493亿瑞典克朗，成为其全球范围内营收跌幅最大的市场。

在激烈的价格战中，沃尔沃为了保住市场份额，被迫采取了“以价换量”的策略。

曾经以高折扣闻名的“七折沃尔沃”现象愈演愈烈。

当然，除了“以价换量”这一核心原因，全球范围内的市场需求疲软、原材料价格波动，以及欧美地区关税政策的调整，如美国取消电动车补贴等，都让这家高度全球化的车企腹背受敌。

但是以上这些问题，是所有车企共同面临的问题，但沃尔沃陷入了一个十分尴尬的境地。

02 百年品牌的“尴尬求生”

要理解沃尔沃今天的尴尬，得先看它曾经有多辉煌。

沃尔沃几乎半部汽车安全史，1959年，其工程师发明三点式安全带并无偿公开专利，“安全”从此成为品牌基因，沃尔沃也成了北欧工业的明珠。

但商业只认盈亏，1999年被福特以64亿美元收购后，始终水土不服，2008年金融危机中，沃尔沃更成为福特的包袱，销量下滑、连年亏损。

转机在2010年，吉利顶着全世界的质疑和嘲笑，四处举债凑够18亿美元，从福特手里接过了这个满身伤病、但骨子里依然高贵的北欧品牌 。当时所有人都等着看笑话，说中国人根本不懂怎么造豪华车。

吉利董事长李书福却用“沃是沃，吉是吉”的策略，保留其独立性，只输血不干涉。

不久后，沃尔沃迅速推出SPA平台新车如XC90、XC60，加上大家对“安全车”的认知，沃尔沃的销量回升，扭亏为盈，一度稳坐“二线豪华头把交椅”。

但好景不长，随着全球汽车市场进入电动化、智能化转型的关键期，沃尔沃的发展逐渐乏力，销量下滑、利润收缩，又来到了尴尬的处境。

为了挽救市场，沃尔沃去年启动了一系列调整措施，试图扭转颓势。

据悉，全球层面，沃尔沃加快了电动化转型步伐，计划推出更多纯电车型，同时优化产品矩阵，剥离非核心业务，聚焦核心车型的研发与推广，试图通过产品升级提升盈利能力。

再看中国市场，作为全球最大的单一市场，沃尔沃更是拿出了“全方位发力”的姿态，推出了一系列举措。产品层面，2025年以中期改款XC90为排头兵，后续陆续推出全新S90、XC60、超级混动SUV及首款纯电车型等7款新车，形成覆盖燃油、混动、纯电的全矩阵攻势，其中2025年9月上市的XC70，凭借原生混动架构、200公里纯电续航等优势，上市三个月累计销量突破14199辆，成为新能源车型中的亮点，带动四季度新能源车型占比提升至35%。

同时，沃尔沃也向内挥刀，2025年全球裁3000人，中国区裁283人，补偿为N+3。值得一提的是，沃尔沃员工分享，在去年经历两轮裁员后，今年的年终奖已经看不到望了，内部消息已经确认正式取消2025年的年终奖了。

但这些能奏效吗？现在的市场，安全已经是最基本的要求，沃尔沃的这张牌已经打不通了，何况，比燃油车，沃尔沃比不过BBA的品牌积淀；比电车，沃尔沃比不过新势力的智能化体验。#头条精选-薪火计划##上头条 聊热点#

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