2026版基药目录调整在即！中药ETF(560080)收跌1%刷新阶段低点，资金连续3日青睐！机构：静待基药与创新催化！

今日（3.3），A股下挫明显，市场逾4800股下跌，中药ETF（560080）收跌1.06%四连阴，盘中价创去年5月13日以来新低，全天成交额超6500万元。资金连续3日青睐，中药ETF（560080）昨日“吸金”超2200万元，近3日累计净流入超2600万元！

估值上看，中药ETF（560080）所跟踪复制的中证中药指数最新市盈率（PE-TTM）为23.44倍，指数发布以来估值分位点9.33%，意味着指数市盈率已低于2015年5月发布以来90.67%的时间区间，估值性价比凸显！

中药ETF（560080）标的指数权重股多数收绿：以岭药业、众生药业跌超3%，东阿阿胶、达仁堂跌超2%，云南白药、片仔癀微跌。上涨方面，华润三九涨超1%。消息面上，2月26日，深圳湾实验室与华润三九在深圳正式签约，挂牌成立“脑科学与神经疾病联合研究中心”，该研究中心将聚焦神经疾病领域的关键技术突破和临床转化应用，整合优势资源构建产学研融合攻关体系。

注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。

【机构：2026版基药目录调整在即，看好中药板块行情！】

2025年以来，基药目录调整稳步推进。2025年3月，卫健委《2025年药政工作要点》明确修订《基药目录管理办法》，为目录调整奠定政策基础；26年1月，新版《国家基本药物目录管理办法》发布，为基药目录调整提供政策指导，在目录结构优化、遴选核心规则等多个方面提出了细化规定。

东吴证券认为，基药目录距离上一轮调整已经8年，此次新版《国家基本药物目录管理办法》的发布，为新版基药目录的出台提供了明确的指导办法，基药目录调整有了实质性的进展。此外，历史情况表明，中药品种纳入基药目录后，放量趋势明确，基药目录落地，有望提振板块整体业绩。（来源：东吴证券20260301《2026版基药目录调整在即，利好拟纳入目录的中药标的》）

湘财证券指出，今年以来已出台多个中药行业相关政策，政策仍然是影响2026年中药行业的核心因素。2026年中药行业或继续呈现基于核心竞争力的结构性分化。政策层面，中药行业高层规划的顶层设计、中成药再注册、集采、基药目录调整均聚焦价值驱动，临床需求、循证医学、研发创新能力、质量控制能力是优势企业的关键特征，真创新多次被强调，有望逐步进入兑现期。

在政策利好背景下，院内中药市场的驱动预计主要来自两方面：一是基药红利，基药目录调整有望成为院内中药市场最大的催化剂。二是创新驱动，具备持续研发创新能力、布局创新中药及循证医学的企业有望构建第二增长曲线。院外市场有望迎来多重积极变化，药店渠道经历调整后逐步企稳、渠道库存经过近两年消化有所改善、OTC板块2025年调整充分为修复奠定基础、内需政策发力预期增强，这些变化有望带动终端动销回暖。（来源：湘财证券20260227《中药板块表现居中，静待基药与创新催化》）

【2026中药行情如何演绎？关注政策和库存周期两大核心变量！】

回顾2025年，中药行业在阵痛中筑底，业绩与估值实现双低。业绩上，面临需求、高基数与去库存多重压力；政策上，集采与价格治理扰动市场预期，政策呈现“范围扩大、规则细化、监管联网”三大特征，从对行业的影响看，形成了价格中枢下移、避风港逻辑重塑、行业分化加速三重冲击。市场表现上，估值处于历史低位，机构配置比例降至低点。

2026年，中药行业将迎来多个关键时间节点的验证，关注政策与库存周期两大核心变量。

1.政策关注四大维度：

1）顶层设计定调未来五年高质量发展路径：《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》的发布标志着中药行业从“规模扩张”转向“提质增效”的新阶段，中长期有利于提升中药行业的整体竞争力与可持续发展能力。未来五年的发展定调将加速行业由销售驱动转向创新驱动，加快行业集中度进一步提升，并推动行业向“中药+”进行产业链及价值链延伸。对中药企业而言，研发端高等级的循证医学，临床端未满足的医疗需求，生产端全过程数字化的质控体系，品牌端经典名方和保密配方的品牌护城河将共同构建中药企业的核心竞争力。

2）供给端优化重塑市场竞争格局：《中药注册管理专门规定》第七十五条提到，中药说明书【禁忌】【不良反应】【注意事项】中任何一项在本规定施行之日起满3年后申请药品再注册时仍为“尚不明确”的，依法不予再注册，意味着2026年7月1日是中药企业完成说明书修订的最后期限。从批文的存量结构看，根据药智数据，目前国内有效的中成药批准文号约5.8万个，其中超过七成的产品在上述安全信息项上尚未完善。中成药再注册及批准文号的退出机制是中药行业向循证科学转型的关键，倒逼企业压实安全责任，加速行业优胜劣汰。供给端的优化将重塑行业竞争格局，以下类型的企业将更具竞争优势：（1）已提前完成说明书修订及提前布局的龙头企业；（2）拥有临床价值较高及市占率较高的大品种的企业；（3）具备持续研发能力和较好循证医学基础的企业；（4）具备全产业链质量控制能力的企业。

3）集采常态化推动规则持续优化：从历次全国中成药集采来看，呈现出覆盖范围扩大、集采规则优化、独家品种承压三大特点。目前第四批全国中成药集采启动，新的突破在于：一是首次纳入较大规模OTC品种，二是独家品种覆盖面扩大，三是部分同名中成药同品规价差较大。集采降价依然是长期趋势，但边际影响有望逐步减弱，2026年无论是独家、非独家，还是部分OTC都将面临价格治理。集采规则的变化驱动真创新，倒逼中药企业从渠道驱动向价值驱动转变，临床价值、产品不可替代性以及成本控制能力是企业的核心竞争力。

4）基药目录调整开启院内市场新周期：进入基药目录对于中药品种进入医院渠道将十分重要，尤其对于独家品种而言，有望带来明显放量效应，基药目录的调整或重塑院内市场格局。具有“大品种+循证”储备、创新能力强、聚焦大病种优势领域的企业在基药调整中具有优势，具备进基药潜力的品种有望成为2026年院内市场的重要增长点。

2.库存周期：边际改善已现，静待库存出清。经过2024-2025年的深度调整，中药行业应收账款及存货周转水平同比逐季改善，加之零售环境的好转以及基药目录调整可能带来的院内增量，使得终端需求预期有所改善。2026年中药行业库存有望逐步出清，关注行业库存变化。库存周转率高、主动优化库存结构、品牌力强的企业有望率先走出低谷，迎来业绩修复。（来源：湘财证券20260227《价值重塑之年，寻找确定性α》）

中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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