浙江
如果我们从2025年初统计至2026年2月27日为周期去计算，韩国、日本股市上涨幅度是全球领先的，他们调整是正常的，放大月线级别去看，几乎微乎其微！
韩国KOSPI指数：2025年初约2400点，2026年2月27日收盘价为6244.13点，累计涨幅约160.17%。其中2025年全年上涨超75%，2026年年初至2月末累计涨幅超46%，领跑全球股市，市值已超越法德两国，成为全球第九大股票市场。
日经225指数：2025年初约39500点，2026年2月27日收盘价为58850.27点，累计涨幅约48.99%。其中2025年全年上涨25%-26%，2026年2月单月涨幅达10.37%，年内涨幅达16.91%，多次创下历史新高。
而且他们都是能源进口国，这次受到霍尔木兹海峡封锁的影响非常大，单月调整也很正常！
此外，今天整个亚太股市其实都差不多，体现出科技、贵金属、AI等前期强势板块下跌，能源、煤炭、电力、天然气板块等上涨的结构，在我看来，核心是资金抽离效应，市场全部押注于地缘，导致其他板块大幅度”失血“，从而造成了指数大面积下跌，其中我国由于权重股中能源之类的比重更大，因此指数微跌，但日韩的权重股基本都是科技制造，因此跌幅巨大！但从具体板块看，我们的资金抽离效应更强，因为我国的A股军工板块也发生了重挫！
而伊朗局势对亚太股市的影响其实不具备长期持续性，大概率会呈现“短期冲击、快速消化”的格局，尤其是我国！短期来看，地缘冲突引发的避险情绪仍会持续1-2周，日韩股市或维持震荡，尤其是航空、汽车等对油价敏感的板块可能继续承压，而国防类板块或随着事件发酵，从错杀重新迎来阶段性上涨，如韩国韩华宇航股价一度大涨逾22%。
而长期来看影响更难以持续，一是市场已部分消化冲突预期，美股隔夜波动后快速回升，显示全球资金对地缘风险的反应趋于理性。二是冲突走向存在不确定性，油价4月起随全球增产将逐步回归合理区间，股市也会回归自身基本面逻辑，仅当油价在2026年整个上半年维持高位，才会对全球经济形成实质性冲击，否则影响只是阶段性的。
我们再来看下日韩股市的结构性驱动特点：
韩国股市：核心是半导体产业的戴维斯双击，属于权重股驱动型行情。三星电子、SK海力士两大半导体巨头对KOSPI指数的贡献度超70%，两家企业合计占据韩国股市总市值的35%，AI算力扩张带动存储芯片需求爆发，推动两家企业业绩与股价同步飙升。此外，半导体产业链联动上涨，SEMES、Amkor Korea等设备、封测企业2026年以来涨幅超80%。同时，外资持续流入、野村等国际投行上调指数目标价，进一步助推股市走高，但板块结构单一，对半导体周期敏感度极高。
日本股市：权重股覆盖科技、金融、消费、制造等领域，核心权重股包括软银集团、东京电子（半导体设备龙头）、迅销（优衣库母公司）、爱德万测试等；此外，丰田汽车、索尼集团、三菱日联金融、住友制药等企业，也是指数的重要支撑力量，其中东京电子、软银集团对指数的拉动作用最为显著。
其上涨原因更复杂些，主要是宽松政策确定性支撑，自民党选举大胜后，财政扩张与货币宽松组合拳稳定市场预期，形成“宽松弱日元叠加强势日股”的正向循环。而且，日本企业治理改革近年来成效明显，东证强制要求低估值企业改善资本效率，2024财年企业回购金额同比增近90%！
接着是AI与半导体产业红利，日本在光刻胶、半导体设备（东京电子市占率超30%）等领域具备垄断优势，订单与利润爆发持续性明显，最后则是宏观层面形成工资-物价正循环，2025年春季加薪达34年新高，内需改善，虽然实际利率和实际工资增长依然为负，但从数据上看依然较为积极，这也导致外资持续净流入，2025年以来累计超5万亿日元，低估值优势吸引全球资本配置，其中最有名的就是巴菲特！
而我国A股今天的指数相对强，个股相对弱，军工和科技领跌的核心原因，在我看来是量化驱动资金面变化，避险资金单边押注大金融和大油气、煤炭板块，导致原本应该和日韩相似的上涨结构的军工板块大跌，实际上说明了板块进攻资金的不稳定，同时，军工也承压于昨日外交部称未向伊朗提供武器的表态！
因此，今天的盘面具有恐慌性情绪因素！
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