Mysteel月报：3月国内废钢市场窄幅上行

概述：截至2月26日，MySSpic废钢绝对价格为2432.72元/吨，月环比增加18.53元/吨，增幅0.77%。年同比减少123.99元/吨，降幅4.96%。年均价为2417.5元/吨，年同比下跌16.47元/吨，跌幅0.68%。2月废钢价格窄幅偏强，在冬储和税票成本上涨的加持下，废钢价格表现略为强势。展望3月废钢市场，春节后钢厂废钢库存大幅度下降，目前库存使用天数低于安全库存水平，钢厂有刚性补库需求；供应方面，货场尚未完全恢复，产废及加工都有一定的滞后性，市场资源流通量不足，支撑废钢价格上行。叠加两会市场预期，废钢市场心态偏强，因此预计3月废钢市场窄幅上行。

一、2月国内废钢市场价格小幅上涨

截至2月26日，国内废钢市场价格小幅上涨。春节期间价格多持稳运行，市场处于有价无市状态。2月份初，钢厂废钢冬储加持下，废钢价格表现坚挺，叠加过年，多数商家跌价不出货。而节后，部分钢厂补库有小幅拉涨动作，因此废钢价格窄幅偏强运行。

表1：全国重点城市重废价格（单位：元/吨，不含税）

数据来源：钢联数据

二、2月废钢进口价格继续倒挂

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价差(单位：美元/吨)

数据来源：钢联数据

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在365美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2160元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高370元/吨左右，价差严重倒挂，不适合进口。

三、2月国内螺废价差、板废价差明显收窄

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

2月螺纹钢和热轧板卷价格纷纷走跌，而废钢价格小幅上涨，导致成材与废钢价差均呈现大幅收窄。截至2月26日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3306.84元/吨，螺废价差874.12元/吨，较上月缩小42.92元/吨。热轧板卷绝对价格指数3245.57元/吨，板废价差812.85元/吨，较上月减少59.82元/吨。从目前价差来看，钢厂利润均明显压缩，尤其是电弧炉钢厂，华南及华东地区部分电弧炉钢厂谷电已经开始亏损，其余地区谷电尚有利润，因此1月份废钢需求尚可，但亏损钢厂积极陆续停产放假。

四、2月废钢-铁水价差逐步扩大

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

截2月26日，废钢-铁水价差在79元/吨，月环比增加76元/吨。2月份，由于铁矿石价格小幅走弱，铁水成本小幅下降。而废钢受钢厂冬储和税票成本增加影响，价格明显上涨，废铁价差大幅增加，废钢成本无优势可言，从目前的价差来看，铁水性价比高，对于高炉钢厂而言，有减少废钢耗用的意愿。

五、废钢基本面情况

1、钢厂库存大幅下降

截至2月26日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量506.48万吨，较上周减少134.16万吨，降幅20.94%；月环比减少89.69万吨，降幅15.04%；年同比减少5.64万吨，降幅1.1%。2月份，由于春节假期影响，钢厂在节前废钢库存冬储达到顶峰640万吨的水平，春节期间，货场放假，物流也随之放假，钢厂多以消耗废钢库存为主。节后废钢库存降至五百万水平，由于多数场地及物流尚未完全恢复，因此预计3月份钢厂废钢库存仍将继续下降。

图5：300家钢厂废钢废钢库存变化图

数据来源：钢联数据

2、电弧炉开工率及产能利用率高位运行

截止2月26日，Mysteel调研全国独立电弧炉钢厂，平均开工率10.14%，周环比增加0.29%，月环比减少60.52%，年同比减少53.20%；产能利用率7.35%，周环比持平，月环比减少48.36%，年同比减少41.56%。2月份，受春节假期的影响，电弧炉钢厂陆续停产放假，电弧炉产能利用率及开工率大幅下降，但相对25年春节来说，多数钢厂停产放假时间推迟了一周，部分钢厂谷电尚有利润，生产积极性较高。春节期间，仅个别电炉钢厂正常生产，电弧炉产能利用率及开工率降至年内低位，节后将陆续复工，但多数电弧炉基本集中在元宵节前后复产，因此预计电弧炉产能利用率及开工率将在3月份呈现明显攀升。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

数据来源：钢联数据

3、电弧炉钢厂成本增加 利润下降

2月28日Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3366元/吨，日环比增加1/吨，平均利润为-66元/吨，谷电利润为12元/吨，日环比减少1/吨。2月份在春节的影响下，钢材市场成交清淡，钢材价格走低，电弧炉钢厂利润持续缩减，因此陆续停产检修放假，个别电弧炉钢厂利润尚可继续生产，但整体来看，电弧炉钢厂利润欠佳。

图8、图9：独立电弧炉建筑钢材生产成本及利润

综合来看，2月份，废钢价格表现较为略为坚挺，价格小幅上涨。对于3月份，从需求来看，电弧炉钢厂集中在元宵节后复产，因此废钢需求集中提升将在3月中上旬。当前钢厂废钢库存使用天数不足，对废钢价格有一定支撑。从供应上来看，货场节后供应恢复有一定的滞后性，完全恢复需要一定时间。叠加税票资源紧张，成本上涨，宏观市场预期偏强等多因素影响下，废钢价格将呈现上涨态势。但上涨仍受一些因素制约，钢材需求恢复不如预期，叠加国际市场震荡或影响钢价，钢厂或将出现利润倒挂的情况，废钢价格或在钢材价格拖累下，呈现温和上涨走势。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。