活久见！历史上第一次三桶油同时涨停

##三桶油同时涨停怎么看？

1、A股今日上演历史性名场面——三桶油集体封死涨停。

这是有史以来首次三桶油同框涨停，也是活久见。这次涨停由美伊地缘冲突驱动，不仅带飞油气、煤炭、贵金属，全市场超4200只个股下跌，红利指数大涨2.20%领涨，科技股承压。

2、复盘中石油这9次涨停的历史

三桶油同时涨停是第一次，无理可循。但中石油此番已是第9次涨停，而这只超级权重的每次异动，都是市场极端情绪或风格极致切换的标志，不同背景下的演绎天差地别：

——2008、2015年7月是政策救市型，涨停靠国家队托底，短期超跌反弹但个股分化炸裂，后续仍难改原有趋势；

——2014-2015年是牛市加速型，权重领涨1-2周后资金快速切成长；

——2024年1月是中特估驱动，缩量涨停后走红利估值修复；而本次是纯事件驱动，地缘冲突下的避险极致行情。

3、短中长期结论：

从时间维度看，

——短期1个月内，若霍尔木兹海峡航运有中断风险，资源+高股息的防御风格有望延续，如果平复，资源+高股息有望走兑现；

——中期半年维度，若冲突1-2个月内缓和，市场大概率从资源防御切回科技成长，反之则会形成“油运—油价—油服—炼化”的通胀链条；

——长期而言，中石油股价终究锚定油价中枢与4%+的股息率，同时中美对抗从去年关税战后缓和走向美国批量复制委内瑞拉、伊朗的“精准斩首”政策，批量复制巴拿马抢码头、智利不让中国海军医院船靠岸、刚果抢铜矿这种越来越频繁、越来越广泛的“农村包围城市”的新战略，那么资源的战略属性还是会持续显现。而从这个维度，毕竟A股三桶油PE仍在15以下，远低于美股埃克森美孚、西方石油20+的估值，趋势仍在。

##短期周期持续性怎么看？看伊朗局势的天花板

1、哈梅内伊遇害，是这次冲突的第一个高点，后续有没有第二个高点？

大方向上我们的结论很明确：美、伊既没有意愿，也没有能力继续升级，以色列则是有意愿没能力，第二个高点是小概率事件。

2、为啥对抗持续不了多久？

美军这次部署兵力本就不多，还吸取了去年6月冲突的教训，把海空兵力都部署得比较远，拉这么远想达到对方都很难；

以色列本土离伊朗上千公里，缺乏远程持续打击能力，靠“斩首”刷战绩可以，真要硬刚完全没底气。

伊朗这边，主要靠弹道导弹反击，但远程导弹成本高、数量有限，在美以制空权压制下，发射窗口稀少且短暂，实际反击能力被大幅限制。

3、特朗普中期选举的核心诉求是affordibility，不允许油价失控。

成功刺杀哈梅内伊已经在选举前拿到满分，继续对抗甚至加大力度，无非是施压伊朗后续领导层尽快停火，锁定政治收益。

如果国际油价真的上天，美国通胀失控，特朗普的选举牌就彻底打烂了，这也是美国全程没攻击伊朗油田设施的关键原因。

4、伊朗有没有可能失控？

不同于大家的刻板印象，伊朗并非独裁政权，而是票选民主制叠加伊斯兰共和制。

这套霍梅尼创建的政治体制，政治机构分散分权、派系林立，党政博弈激烈，其实很“去中心化”。

靠刺杀部分高级领导人，根本无法定向影响继任者，更别说实现“去强硬派、留妥协派”的目的，最终的权力分配甚至可能弄巧成拙。

不过计算强硬派甚至军方上台，但这种分权结构也决定了，伊朗很难做出封锁霍尔木兹海峡、或类似海湾战争大势所趋以后自焚油井这类极端举动。

上面提到的伊朗局势跟踪指标、油气板块核心标的，笔记、微信群都第一时间给大家推送了。

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