【西街观察】市值管理不是蹭热点走捷径

蹭热点未果反遭立案调查，双良节能股价"一"字跌停，可谓自食其果。

今年以来，英集芯、亚辉龙等个股都在信披违规上栽了跟头，涉及事项也都与蹭热点有关。一连串的立案不是偶然，监管层的态度十分明确，"蹭热点"不是市值管理的捷径，任何试图触碰违法违规的行为必遭重罚。

前不久，双良节能刚因蹭商业航天热点被上交所予以监管警示。如今被立案调查，市场普遍猜测与此前蹭热点事件有关。从光伏龙头蹭商业航天风口，到医药、科技公司扎堆脑机接口，今年已有多家上市公司因涉嫌信息披露违法违规、误导性陈述等接连被立案调查。

监管信号很明显，信披监管无死角，以快制快、精准打击，"关键少数"要担责，违规成本大幅提升，对上市公司"蹭热点"的行为零容忍。

之所以频频有上市公司蹭热点，根源在于冒险尝试"伪市值管理"的捷径。资本市场的热点题材人气度最高，交投最为活跃，相关标的股票遭遇热炒很容易享受市场给出的情绪溢价，甚至短期内有望成为"大妖股"。

相比扎实地通过业绩提升、上市公司治理优化去博得投资者的青睐，蹭热点被个别企业视为市值管理的捷径。

尤其对于部分经营承压、转型乏力的上市公司而言，深耕主业、研发创新需要长期投入，见效慢、成本高。而蹭热点要简单得多，有时候，只需一篇公众号推文、一段互动易回复，就能快速吸引市场关注，撬动股价上涨。

一份模糊的公告，一句模棱两可的回复，本质是小订单吹大牛、旧闻当新料，既蹭到了热点，又能给市场留下无限想象的空间。但归根到底是个别上市公司把信息披露当成了股价拉升的工具。一个涨停板带动10%—30%的市值增长，成本低、见效快，它们因此动起了歪心思。

然而，蹭热点不属于正常的市值管理方式，其危害性巨大。上市公司短期股价狂欢过后，概念泡沫破裂，股价回归基本面，最终买单的往往是信息不对称的中小投资者。不仅如此，蹭热点还可能伴随其他违法违规行为的发生。诸如，内幕交易、操纵股价等，部分董监高可能趁机高位减持。

另外，蹭热点的行为会严重扭曲市场的定价逻辑，误导市场判断，让资金脱离价值投资轨道，助长投机风气，破坏资本市场"三公"原则。

实际上，上市公司蹭热点不仅达不到市值管理的预期，反而可能对公司股价造成巨大的负面冲击。当市场资金意识到上市公司蹭热点，可能引发"踩踏式"出逃，会严重冲击股价。一旦被证监会立案调查，更是得不偿失。

上市公司的市值管理靠的应该是真业绩，而不是天花乱坠的热点故事。市值管理效果看的是中长期，而非转瞬即逝的资本泡沫。

北京商报评论员 董亮