美伊大战下，除了黄金，更要关注这类资产！

来源：市场资讯

（来源：ETF智选）

战火重燃，避险资产全面开花

美伊冲突在2026年2月28日全面升级，战火迅速蔓延。

以色列率先发难，进行大规模空袭。伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡。

伊朗的报复来得迅猛且猛烈，向以色列本土及中东地区至少14个美军基地发射了大量导弹和无人机。冲突迅速外溢，多个海湾国家都遭到波及。

最关键的一步，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡。

这个全球能源的咽喉要道，每天承担着约2000万桶原油的运输，占全球海运石油总量的近20%。封锁令一出，全球能源供应链瞬间绷紧。

战火点燃了市场的避险神经。

黄金大涨，油价飙升，今天A股这边，石油石化、煤炭、有色、军工和公用事业涨的比较猛，拖住了大盘。

科技股，除了通信都是惨绿，港股那边恒生科技，也不出意外的又“交了军费”。

重点关注的资产

现在comex黄金冲上5400美元，短线不太适合追高。

如果当下要增配一类资产，院长的选择是顺周期方向。

之前我们说过，今年的两条主线，就是科技和顺周期。

当下的市场环境非常清晰。一边是地缘冲突加剧，推高资源品的避险属性和战略价值；

另一边是全球通胀数据顽固，有流动性收紧的预期。

当战火与通胀交织，市场的叙事逻辑就变了，无论是宏观叙事还是产业叙事，天平都明显倾向于以资源品、实物资产为代表的周期板块。而对于科技，则形成了压制。

宏观前面已经讲过了，产业叙事这边，无论从实物消耗还是稀缺性角度，也都在逻辑上有利于资源品。

一方面，AI算力需求带来的实物消耗正在急剧增加。这不是虚的概念，是实打实的资源消耗。

AI服务器的耗电量是传统服务器的数倍，对电力基础设施构成了巨大挑战。更关键的是，AI对高端材料的需求是指数级增长的。

另一方面，在AI能够快速颠覆轻资产、易替代赛道的逻辑下，过去的“轻资产扩张”故事在终结，同时转向“重资产稀缺性重估”。

供给刚性、难以复制的实物资产，将成为全球资本的追逐目标。

从时间窗口来说，春节后到两会前是炒小炒差，进入3-4月，对基本面的重视程度会提升，市场往往会进入相对风格均衡的阶段。

对于未来一段时间的交易，相比风格博弈，最核心的是抓住那个更易观测、更易验证的核心逻辑：涨价。

之前院长讲过，去年，是以科技为核心主线，穿插一些顺周期风格的板块作为临时龙头。

今年，则是以涨价为主线，科技板块作为临时龙头穿插进来。

年初至今涨幅居前的，大多都是和涨价逻辑相关。包括电力、有色、油气、化工、航运等。

所以，对于今年的配置，思路需要非常清晰。在上半年，对于上游基础工业产品，特别是那些具有供给刚性、需求受益于新产业趋势（如AI、新能源）的资源品，应该采取积极配置的策略。

这并不意味着完全放弃科技。科技成长中，那些与实物消耗强相关、具备涨价能力的硬科技材料，例如高端PCB材料等，同样值得关注。它们兼具了周期的弹性和科技的成长性。

总结来说，美伊冲突只是加速器，它放大了本就存在的周期逻辑。在通胀担忧再起、全球实物资产重估的背景下，“涨价”已经成为贯穿市场的最强音。

就像去年沾上“科技”就会涨一样，今年很可能无论什么方向，只要沾上“涨价”，股价就有表现的基础。

对于投资人而言，现在需要做的不是去猜测冲突何时结束，而是认清在当前环境下，什么样的资产更能抵御不确定性，更能从宏观和产业的趋势中受益。

答案，已经写在不断上涨的价格曲线里了。