中小券商经纪业务罚单不断，中山证券两高管被罚

监管风暴正在席卷证券行业的经纪业务条线。

近日，深圳证监局连发的3张罚单显示，中山证券因在展业过程中存在多项违规，被采取出具警示函的行政监管措施。该公司现任总裁骆勇、合规总监姜成被认定对相关违规行为负有责任，也双双被出具警示函。

据第一财经不完全统计，2026年开年2个月，监管部门已针对券商违规行为开出30余张罚单，其中超过半数指向经纪业务。同时，在这一轮监管“亮剑”中，中小券商成为了被处罚的主要对象。

高管被罚，中山证券身陷泥潭

本次披露的处罚文件显示，中山证券在经纪业务展业过程中，存在对分支机构及从业人员管理薄弱、营销宣传不规范、与互联网第三方平台营销合作管控不到位等问题。深圳证监局认为前述情形违反了《证券经纪业务管理办法》等法律法规，决定对中山证券采取出具警示函的行政监管措施。

同时，深圳证监局认定骆勇作为时任分管经纪业务的高级管理人员、姜成作为合规总监，均对中山证券相关违规行为负有责任，因此对二人也分别采取了出具警示函的行政监管措施。

中山证券官网显示，骆勇现任中山证券总裁、董事；姜成除担任合规总监一职外，还是该公司管理委员会委员。

在合规防线失守的同时，该公司还深陷业绩滑坡与巨额诉讼的泥潭。

锦龙股份披露的中山证券2025年度利润表（未经审计）显示，在去年二级市场交投火热、行业普遍“丰收”的背景下，中山证券的净利润与营业收入却双双下降，其中去年净利润仅2110.21万元，同比骤降88%。

从具体业务收入来看，2025年除经纪业务手续费净收入维持增长外，中山证券其余主营业务收入同比均下滑超七成，其中自营业务对净利润造成明显拖累。利润表显示，中山证券2025年自营业务收入7300余万元（按“公允价值变动收益+投资收益-对联营/合营企业投资收益”口径统计），同比降幅高达80%，其中公允价值变动收益更是录得1.08亿元的亏损。

此外，中山证券还面临一项涉及巨额赔偿款的诉讼。据锦龙股份1月末公告，光大银行长春分行已起诉中山证券等五名当事人，主张有人冒用该行员工名义签署虚假文件，通过中山证券设立定向资管计划造成其资金损失，光大银行长春分行要求5名被告赔偿其本金3.5亿元及资金占用费1.38亿元。

中小券商经纪业务频频“踩红线”

据第一财经不完全统计，今年前两个月监管部门已针对券商的违规行为开出30余张罚单，其中超半数罚单直指券商经纪业务存在的违规行为，共涉及12家券商。

这12家被处罚的券商以中小券商为主，包括金融街证券、江海证券、万和证券等。其中金融街证券是今年前两个月被处罚次数最多的券商，共收到6张罚单。

处罚文件显示，金融街证券上海虹口区海伦路证券营业部存在从业人员委托证券经纪人以外的第三方进行客户招揽活动、营业部员工向投资者推介销售非金融街证券代销的产品，并从中获取不当利益等多项违规行为，该营业部及四名工作人员同日被罚。

“这是马太效应加剧背景下的结果。”一位资深证券经纪业务从业者对第一财经分析称。他认为，随着头部券商在品牌、技术投入和产品丰富度上的护城河越挖越深，中小券商的生存空间被极致压缩，导致中小券商一线从业者为完成开户数、产品销售额等指标“动作变形”，冒险采取激进甚至违规的展业手段，从而触碰监管红线。

该人士还表示，短期来看中小券商必须通过改革考核机制、拉长考核周期、强化合规管理等方式进行纠偏；但从长期来看，行业整合是解决这一痛点的有效路径。“随着并购浪潮的推进，部分抗风险能力弱、合规体系不健全的中小券商或将被纳入头部券商更完善的风控体系中，从而根治其经纪业务存在的顽疾。”他称。