营收下滑、削减股息！帝亚吉欧正式回应水井坊出售传闻

全球最大的烈酒生产商之一帝亚吉欧（Diageo）近期发布的报告显示，其2026上半财年净销售额下降4%，跌至104.6亿美元，营业利润下滑1.2%至31亿美元。

这份并不乐观的业绩报告发布当天直接引发了资本市场的剧烈反应，帝亚吉欧股价单日暴跌逾15%，市值蒸发近百亿美元。

尽管销售额下降，但帝亚吉欧在2026财年上半年实现归属于股东的净利润为19.95亿美元，比2025财年同期增长3.1%。

同时，公司将年度股息的最低限额设定为每股50美分，而2025财年每股派息为103.48美分。帝亚吉欧首席财务官尼克·詹吉亚尼（Nik Jhangiani）表示，削减股息的决定并非“轻率之举”。

值得注意的是，新任首席执行官戴夫·刘易斯（Dave Lewis）在首次业绩发布会上直言不讳地评价帝亚吉欧的部分表现：“坦率地说，我们在零售渠道的客户服务确实非常糟糕。”

“当我们寻求增长时，无法满足现有需求的情况既令人深感遗憾，同时也为我们创造了机遇。”他补充道。

Lewis还表示，公司新战略的完善将聚焦于为股东创造更大价值，当务之急包括制定具有竞争力的品类战略、聚焦核心品牌、优先满足客户需求，以及重塑运营框架以推动可持续回报。

为支持这些目标，Lewis宣布帝亚吉欧董事会已决定将股息降低至更合适的水平。他表示，此举将加快公司资产负债表的强化，并提升财务灵活性。

整体来看，帝亚吉欧上半年各区域业绩表现参差不齐，欧洲、拉丁美洲及加勒比地区、非洲市场表现强劲，但北美地区业绩疲软以及亚太地区中国白酒持续低迷的态势抵消了这些增长。

在美国市场，烈酒的有机净销售额下降9.3%，啤酒则增长7.3%。美国北部边境地区销售额上升2.3%，加拿大市场表现助力北美有机净销售额6.8%的跌幅得到部分抵消。

英国市场表现相对较好，有机净销售额增长2.9%，欧洲整体实现2.7%的增幅。土耳其有机净销售额飙升26.2%，但伊比利亚半岛和意大利分别下滑9.8%和4%。

拉丁美洲及加勒比海市场有机净销售额同样获得4.5%的增长，主要市场巴西增长6.5%，哥伦比亚则跃升16.9%。

亚洲市场方面，印度表现强劲，有机净销售额增长8.7%，而该地区旅行零售业务按相同指标计算增长2%。但其他市场出现下滑，澳大利亚和东南亚地区销售额均呈下降趋势。

具体数据显示，大中华区有机净销售额暴跌42%，该公司详细说明这主要归因于中国白酒品类销量下滑50.4%。

白酒业务下滑由多重因素共同导致，其中包括“禁酒”政策在一定程度上限制了国宴及商务活动中的白酒消费，阻隔了高端白酒的重要销售渠道。

今年1月，有报道称帝亚吉欧可能出售其在中国的资产，Lewis对此明确表态，不会以低于合理价值的价格出售任何品牌。

如果有第三方针对不属于帝亚吉欧核心战略规划的资产提出“无法拒绝”的报价，帝亚吉欧也会有兴趣参与其中。

目前，帝亚吉欧持有水井坊63.14%股份，公司并没有低价甩卖品牌的想法，但也希望通过处置部分非核心资产来降低杠杆。

据了解，水井坊的发展布局并未受到传闻的影响，其总投资68.04亿元的全产业链基地项目正稳步推进，但水井坊因业绩滑坡成了帝亚吉欧重点审视的对象。

根据水井坊发布的2025年业绩预告，公司预计全年营业收入仅为30.38亿元，较上一年同比暴跌42%；净利润锐减71%降至3.92亿元，创下近八年利润新低。

业绩“断崖式”下滑的背后，足以窥见白酒行业深度调整的宏观背景，同时也揭示了外资管理模式与中国白酒生态之间难以逾越的深层鸿沟。

有“铁腕戴夫”之称的Lewis，曾以成功振兴联合利华和乐购而闻名，他已明确向投资者表示将在今春晚些时候提出扭亏为盈方案，或许将决定水井坊的最终走向。

文中部分图片和内容源自vinetur、

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