AI云战役拉响：硅谷重塑报表，中国重构流量

作者| 丁卯

编辑|张帆

封面来源|视觉中国

2026年，AI云成为全球互联网巨头的新战场。

这场围绕算力底座、智能引擎与“智力配送权”的全球博弈，不再单纯是技术实力的军备竞赛，更成了关乎科技巨头未来十年生存主权的巅峰较量。

然而，在通往未来的分水岭上，中美巨头却在战略路径上呈现出截然不同的姿态：硅谷巨头通过集体提价强构建“硬核盈利闭环”；而大洋彼岸的中国玩家则重燃百亿红包战火，开启一场以C端流量入口反向锁死B端业务的“生态豪赌”。

那么，为什么在同一个AI浪潮下，双方的应对策略却南辕北辙？这种背道而驰背后又有着怎样的底层逻辑？

云计算从“资源货架”到“智能引擎”

过去十年，云计算像是一个摆满算力、存储、带宽的“资源货架”，云厂商靠着微薄的规模效应差价，赚取着辛苦钱。但进入AI时代，云计算则完成了从物理资源到智能引擎的蜕变。

大模型与AI应用的爆发，让单一的资源租赁不再能满足企业需求，云计算的价值锚点，落在算力、模型、数据与行业知识的深度融合上。企业上云的初衷，也从降低IT成本转变为接入全套“数字智力”。

这种范式转移下，全球云巨头意识到，AI云的底层基因已被重塑：没有云这个算力底座，大模型训练便如无米之炊；而失去云的规模效应，AI应用的普惠化更无从谈起。因此，可以说，谁能定义这种“智力”的配送方式，谁就掌握了AI时代的操作系统。

面对这一历史性转变，巨头的竞争重心从存量市场的“份额战”转向了对AI增量的“生死抢夺”。“赢家通吃”的共识快速席卷全球。

在硅谷，一场史无前例的“豪赌式军备竞赛”持续上演。亚马逊、谷歌等巨头正用透支未来现金流的方式加码AI云，以此承接订单的激增。2026年，谷歌、微软、亚马逊和Meta的资本开支总额预计将飙升至6500亿美元，较2024年翻了一倍有余，其中超过75%的资金都投向了AI基础设施

图：北美云巨头资本开支持续增长 数据来源：高盛，36氪整理

巨头间的“刺刀见红”已呈合围之势。亚马逊AWS利用自研芯片和庞大的SaaS生态，试图在推理端建立护城河；谷歌凭借全栈能力，誓要重构搜索与创作逻辑；而微软则通过与OpenAI的深度捆绑，想要将Azure打造成全球AI开发的默认终点。

国内战场同样硝烟弥漫。

百度在开年重塑技术架构，将“云”从幕后推向台前，形成“芯云模体”的新战略极点，并立下AI收入增长200%的军令状；阿里在“通云哥”战略的加持下展现出“全量围猎”的霸气，直言要吞下2026年中国AI云市场80%的新增份额；字节则化身“规则破坏者”，凭借极致的算法基因与“自杀式定价”，从应用爆发端反向重构云生态，将竞争从资源堆叠拉入算力利用率的工业化对决。

在这场博弈中，巨头已无退路。因为，这不仅是一场技术的短兵相接，更是决定未来十年AI时代终极卡位的生存之战。

中国路径：挟“流量”以令诸侯

面对“云即是AI税收渠道”的共识，国内的互联网巨头将竞争焦点锁定在流量入口的争夺。其核心逻辑清晰：以C端流量为诱饵，反向吸引并锁死B端客户，从而拉动云业务爆发式增长的新阶段。

2026年春节，腾讯、百度、字节、阿里发起的百亿级AI红包大战，本质上是十年前移动支付战争的像素级复刻。这种“路径依赖”源于深层次的生存焦虑：在AI Agent重构信息分发的今天，如果AI助手成为新的“第一入口”，现有的App森林将沦为无人问津的“后台通道”。

图：国内互联网巨头AI红包大战 数据来源：36氪根据公开信息整理

对于坐拥流量江山的巨头而言，失去入口即意味着失去主动权，为了不沦为AI时代的廉价管道，他们再次祭出最熟悉的武器——C端高额补贴，试图通过红包重塑用户的使用习惯，复刻“高频打低频”的入口神话。

这种打法的终局是，先用真金白银圈住流量，夺取入口权；再利用分发优势锁定B端。当亿万用户习惯在某个AI入口完成生活决策时，商家为了生存，必须将业务逻辑与数据深度嵌入该巨头的AI云端。这种“挟流量以令诸侯”的博弈，是中国巨头最擅长的生存游戏。

之所以选择这条更崎岖的路径，本质上有着深刻的土壤根源。一方面，国内工具软件订阅制习惯长期匮乏，大厂只能寄希望于“大而全”的生态收割。

另一方面，凭借在电商、社交、本地生活等领域深耕形成的横向垄断地位，国内巨头拥有全球独一无二的场景复杂度，具备将AI打造成“超级入口”的先决条件。

然而，更深层的原因来自于资本市场逻辑的切换。随着传统流量红利见顶，国内巨头正处于估值与业绩同步下滑的“戴维斯双杀”阴影中。这种背景下，AI不再是锦上添花的盈利点，而是对冲业务失速、重塑资本市场信心的救命稻草。

国内资本市场对巨头短期利润流失表现出了前所未有的宽容，但这种宽容是有条件的——即必须在财报中看到“AI含量”对业务指标的暴力拉升。

对增长的饥渴，促使大厂在财务上进行精妙的“利润腾挪”：通过将传统云业务和广告全面打上“AI原生”的标签，利用AI溢价来对冲传统业务的疲软，实现向“智能引擎”的跃迁。

海外范式：集体提价，收割利润

与国内巨头“烧钱换流量”的博弈路径不同，海外云巨头选择了简单暴力的道路——集体提价，收割利润。

2026年初，亚马逊AWS宣布将机器学习容量块的价格上调15%，彻底打破了过去20年云服务价格“只降不涨”的铁律。紧随其后，谷歌云宣布从5月起上调全球数据传输服务价格，北美地区涨幅甚至直接翻倍。

图：2026年北美云巨头涨价 数据来源：36氪根据公开信息整理

这种集体性“背叛”源于底层的系统性通胀。AI时代，算力已从效率工具质变为生产资料，Token需求的指数级增长使得上游成本出现了不可逆的传导。尤其是以HBM为代表的存储芯片价格疯涨，不断加剧算力成本压力，压榨云厂商的毛利空间。

与此同时，在经历了前两年的AI军备竞赛后，华尔街的耐心正逐渐耗尽，2026年成了“算总账”的审判时刻。资本市场不再相信投入换增长的宏大叙事，而是苛刻地考察数千亿美金的CapEx能否转化为ROI。

2026年初，即便AWS营收增长强劲，亚马逊股价仍因巨额开支计划一度大跌超15%。华尔街释放了明确信号：光有增长不行，必须看到真金白银的利润回流。

为了稳住利润、获得认可，海外巨头选择了最直接的路径：通过向存量市场要利润，来摊薄巨额的资本开支。而涨价就成了最简单的手段。

除了提价，全栈自研则成了巨头手中的另一把“手术刀”。通过大规模部署自研芯片，云厂商的底层算力成本比纯采购英伟达降低了30%-50%。

一增一减之间产生的“利润剪刀差”，保证了海外巨头在硬件通胀背景下仍然可以维持可观的盈利能力，并转化为财报上漂亮的指标。

图：谷歌云营业利润快速提升 数据来源：wind，36氪整理

这套操作在华尔街极其受用。以谷歌为例，2024年-2026年初，通过提价和自研TPU的双轮驱动，其云业务营业利润率从盈亏平衡线飙升至30%以上。

即便资本开支创下历史新高，举债动作不断加码，但只要报表能证明AI带来了“现金流”，资本市场仍会给予最热烈的掌声。

2025年4月-2026年2月初，谷歌股价累计涨幅接近150%，同期亚马逊的涨幅仅40%，微软和甲骨文则为20%+。显然这种“高投入、高溢价、高回报”的的财务闭环，让谷歌成了华尔街眼中AI时代最稳健的“数字印钞机”。

图：北美云巨头股价表现分化 数据来源：wind，36氪整理

殊途同归背后的集体焦虑

综上所述，面对这场横跨全球的AI云战争，中美巨头战略上的南辕北辙，底层核心原因是两国资本市场对巨头估值锚点的错位。

北美巨头的集体涨价，是一场面向华尔街“去泡沫化”的自证。旨在守住盈利能力，以此证明AI具备商业溢价和现金流转化率，向投资者宣告AI并非梦幻，而是逻辑自洽、收益确定的未来增长极。

中国巨头的红包大战，则是一场存量寒冬里寻找“新大陆”的绝地反击。本质上是通过提高业务的“AI含量”来实现跨越阶级的估值重塑，用AI业务的暴力增长对冲传统业务深陷存量博弈的宿命。

无论如何，全球范围内的AI云厮杀已进入深水区。不管是海外巨头向存量要利润的“硬核闭环”，还是国内巨头挟流量以令诸侯的“终极豪赌”，殊途同归的背后，都是对AI时代主权的最后争夺。

目前来看，这场博弈没有退路：胜者将定义未来十年的“数字智力”配送权，而败者，只能在硬件通胀与流量枯竭的夹缝中，沦为上个时代的赛博残影。

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