Robinhood(HOOD.US)牛市剧情未完结! 美国“网红券商”的增长叙事获华尔街认可

智通财经APP获悉，火遍全球的美国“网红券商”Robinhood Markets, Inc.(HOOD.US)被多家华尔街机构列入未来三年“不可阻挡的买入并坚定长期持有”的股票名单，尽管来自华尔街金融巨头美国银行的资深分析师Craig Siegenthaler将该公司股票的目标价从147美元显著下调至122美元，但是该分析师继续保持对于该股的“买入”评级。截至上周五美股收盘，Robinhood股价收跌4.53%至75.850美元，美银的最新目标价意味着即使下调目标价仍然处于看涨立场。

值得注意的是，美国银行近期正在积极调整对经纪类金融公司、资产管理公司和国际证券交易所的每股收益(EPS)预期，这些公司最近已发布最新业绩并且均在美国银行分析师团队的覆盖范围内。美银这次下调Robinhood的逻辑主要源于整体经纪和资产管理类公司的盈利预期调整，即美银在审视了包括Robinhood在内的核心券商盈利预测后，认为未来EPS路径应略低于此前设想，因此适度压缩目标价，但对长期增长仍保持信心，而非否定其强劲增长潜力。

美银分析师团队认为 Robinhood 的基本面增长动力依然存在(例如庞大的平台资产、散户势力驱动的交易型营收和净利息增长可观)，但在近期宏观环境与盈利节奏的微调下，需要在估值设置上反映出更为谨慎的业绩预期。

在近期的业绩公告中，Robinhood于2月10日发布了其2025年第四季度及2025财年的财务业绩，财报数据显示该公司季度总净营收同比大幅增长27%，达到12.8亿美元;其中Robinhood 交易性质营收同比增长15%，达到了7.76亿美元，净利息营收则同比增长39%，达到了4.11亿美元。Robinhood财报还显示其平台总资产同比大幅增长68%，达到了3240亿美元，这主要得益于持续的净存款、收购资产以及股票资产估值的大幅增长。

Robinhood Markets, Inc运营着一个主要面向全球散户投资者们的金融服务平台。该平台允许用户投资交易所交易基金(ETFs)、期权、加密货币、美国存托凭证(ADRs)、股票和黄金等众多资产。它还运营并拥有一个线上的数字货币交易平台。

2025年股价疯涨200%的Robinhood

Robinhood主营在线经纪与电子交易服务，面向散户投资者提供股票、期权、交易所交易基金(ETFs)、加密货币、指数期权、期货以及预测市场等交易产品的交易平台，同时还拓展包括加密钱包、财富管理、信用卡和银行类服务等多元产品线。该公司以“零佣金交易”模式起家，并凭借年轻客户群和游戏化交易体验迅速获取用户规模与市场关注。Robinhood Markets公司核心业务销售额包括交易业务营收、净利息营收、加密货币交易营收、订阅服务等多项来源。

2025年 Robinhood 股价大幅上涨主要由多重增长因素叠加推动。首先，该公司2025财年业绩显著改善，营收持续高速增长并盈利，包括交易活动活跃、平台资产规模扩大以及用户黏性提升等基本面支撑，使其摆脱以往亏损标签。其营收结构在股票、期权和加密交易等核心业务上表现强劲，同时新业务，比如新推出的类似polymarket的预测市场与代币化交易也助力市场预期提升。2025年股价上涨超过200%的驱动力还受到散户们投资热情因美股牛市延续而持续升温，以及加密市场回暖与美股整体牛市环境共同推动下交易量全面放大的影响。

然而进入2026年以来，该公司股价表现出现显著回落，年内跌幅超30%，主要反映市场对其增长节奏与盈利可持续性的重新审视。一方面，公司最新财报显示加密货币营收大幅下滑，而这一收入曾是2025年增长的重要引擎，这导致市场对未来业绩增速预期有所下调。另一方面，尽管公司整体盈利仍然坚实，但部分分析师认为其当前估值已过度反映了未来增长预期，短期阻力来自关税与地缘政治动荡导致的宏观经济环境波动，加之散户交易活跃度波动及市场对加密交易营收的不确定性。综合来看，2025年的暴涨与2026年的回调反映了投资者对 Robinhood 基本面与市场情绪的动态博弈。

华尔街整体评级共识偏向看涨

TIPRANKS汇编的更广泛的华尔街共识预期倾向乐观看涨，在21位覆盖该公司(Robinhood)的华尔街分析师中，19位分析师给出等同于“买入”的股票评级建议，只有2位建议“卖出”，3位维持观望立场，分析师们给出的目标价范围则集中于120美元至140美元不等。分析师们的12个月平均目标价约130.10 美元，最高目标价高达惊人的180 美元，最低大约100美元——这也意味着即便最低目标价也高于当前交易价位。

最新华尔街共识评级可谓凸显出尽管近期某些机构对于Robinhood的12个月目标股价有所下调，但大部分机构仍对 Robinhood的中长期基本面扩张强劲持有积极态度，认为其营收和营业利润增长动力仍然强劲(比如2025财年调整后的EPS预增85.3%的华尔街一致预测)，而且平台不断拓展业务线(比如预测市场等新功能)可缓解加密货币交易业务波动。

比如沃尔夫研究(Wolfe Research)近日上调Robinhood评级至“跑赢大盘”，认为 Robinhood在预测市场营收增长轨迹能够部分抵消其他业务疲弱态势，且预测市场作为新营收源具备可持续性。美银分析师Craig Siegenthaler则强调继续看好该公司长期增长路径，认为平台资产增长与业务拓展具有支撑作用，并且看好该公司交易及净利息营收持续提升。另一华尔街大行高盛近期也下调了目标价(从130美元降至111美元)，继续维持“买入”，表明对公司长期增长逻辑仍有信心，但认为公允估值需反映更加谨慎的盈利预测。

“预测市场”(Prediction Markets)自2024年年末美国总统大选以来可谓火遍全球，当时几乎人人都热衷于在付费型预测市场平台Polymarket上用真金白银押注特朗普与哈里斯究竟谁能赢得美国总统大选，这也意味着“万物皆可赌”的时代到来。

“预测市场公司”的定义是什么?它们本质上是把现实世界事件做成可交易的二元合约的交易平台：合约通常以“是/否”结算(例如某事件是否发生)，价格可被解读为市场对概率的定价;在美国语境里，这类合约往往被包装为受监管的衍生品“事件合约”。

毋庸置疑的是，Robinhood等拥有庞大投资者群体的重要渠道引入相关合约交易、以及ICE、CME等传统巨头以投资或新平台形式入场，显著抬升整个预测行业的可信度与用户触达。

预测市场以“事件合约”形式切入体育，在部分州即使没有合法体育博彩也能吸引交易量，因此成为Kalshi等平台迄今的重要增量来源，同时也引发州层面的合规争议与关注度。更加重磅的是，一些华尔街投资机构与专业交易资金开始把它用于押注/对冲宏观与公司事件概率(如美联储货币政策、大型并购的成败)，因为预测市场的合约结构二元、表达更“纯粹”。

来自华尔街知名金融机构Citizens Financial Group Inc.的分析师团队在一份研报中表示，类似Polymarket这样的预测市场公司们(Prediction markets companies)到2030年这些公司整体营收可能将是目前市场规模的足足五倍，至超过100亿美元营收关口的超级规模。