从燃气到芯片？德龙汇能再次易主，新任实控人旗下芯片资产受关注

德龙汇能再次易主

本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道

历经4个月的控制权变更事项，终于尘埃落定。

2月25日，德龙汇能（000593.SZ）发布公告称，原控股股东北京顶信瑞通科技发展有限公司（下称“顶信瑞通”）协议转让公司股份的过户登记手续已办理完成。本次权益变动完成后，东阳诺信芯材企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“诺信芯材”）成为公司控股股东，孙维佳成为公司实际控制人。

受新任实际控制人旗下芯片资产影响，市场对德龙汇能业务转型充满预期，认为公司有望从传统燃气企业转向芯片领域。自控制权变更公告发布以来，公司股价累计涨幅已超100%。

不过，德龙汇能在最新公告中仍明确表示，公司将继续围绕天然气开展主营业务，不涉及芯片及相关业务。《华夏时报》记者就此致电公司董秘办，截至发稿，电话未能接通。

新实控人涉芯片业务

德龙汇能的控制权变更事项，始于2025年。

2025年10月24日盘后，德龙汇能发布公告称，收到公司控股股东顶信瑞通的通知，获悉其与诺信芯材签订《股份转让之意向协议》，拟将其持有公司29.64%股份转让给诺信芯材，可能导致公司控制权发生变更。

不过彼时各方主体还在就具体交易方案、协议等相关事项进行磋商，控制权变更事项，尚存在重大不确定性，2025年10月27日和28日，德龙汇能股票停牌。

2025年10月28日盘后，德龙汇能发布进展公告，表示顶信瑞通与诺信芯材签订了《股份转让协议》，拟通过协议转让方式向诺信芯材转让公司股份1.06亿股，占公司总股本的29.64%。本次股份转让价格为9.41元/股，股份转让的交易价款合计为人民币10亿元。

德龙汇能表示，本次权益变动不触及要约收购。若本次交易顺利推进并实施完成，公司控股股东及实际控制人将发生变更，公司控股股东将变更为诺信芯材，公司实际控制人将变更为孙维佳。

但从彼时公告披露内容来看，诺信芯材2025年7月24日才成立，诺信芯材的执行事务合伙人基业常青于2025年7月16日成立，二者均成立时间较短，尚未开展经营业务，暂无相关财务资料。

即便如此，资本市场还是给予公司高度关注。2025年10月29日复盘后，德龙汇能股价连续两个交易日涨停，此后股价震荡上行，从2025年10月29日开盘的9.58元/股一路上行至2026年1月15日最高的18.95元/股。

记者了解到，德龙汇能股价大涨主要和新任实控人旗下的科睿斯半导体科技（东阳）有限公司（下称“科睿斯”）密切相关。该公司成立于2023年1月18日，是一家专注于生产高端封装基板的企业。

公开资料显示，科睿斯规划总投资超50亿元，分三期建设年产56万片的高端FCBGA生产基地，产品主要应用于CPU、GPU、AI及车载芯片封装领域，旨在突破国内高端载板技术瓶颈。中天精工作为其股东之一，曾披露该公司运营的FCBGA高端封装基板项目（一期）已于2025年9月27日顺利启动投产。

多次易主

尽管资本市场因为芯片资产注入预期炒作，但是德龙汇能在最新公告中提示，近五年，公司燃气供应及其相关收入占总收入比例均超过90%。目前公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，公司仍围绕天然气开展主营业务，不涉及芯片及相关业务。

那么上市公司控制权变更后能否改变主营业务？金诚同达律师事务所高级合伙人贺国良告诉记者，“上市公司改变主营业务的方式主要包括资产置换与注入，或收购关联方资产，产业并购等。如上市公司通过将原有资产与新资产进行置换，注入与原主营业务无关的资产，从而实现主营业务的彻底转变。”

贺国良表示，上市公司控制权发生变化，并且符合一定标准，才会导致主营业务变化，或构成借壳上市。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司自控制权发生变更之日起三十六个月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生根本变化情形之一的，则构成重组上市（借壳）。

记者注意到，德龙汇能自上市以来多次易主。1996年公司在深交所上市时，原名成都华联，主营业务为商业零售；2003年宝光药业借壳，公司控股股东变更；2005年，公司控制权再次变更，并更名为大通燃气；2018年，顶信瑞通入主，成为公司控股股东，并于2022年更名为德龙汇能。

2025年半年报显示，公司业绩主要来源于城市燃气业务，其增长受下游需求、天然气供应能力、气源成本、基础设施完善度、市场开发能力、内部管理效率以及地方政策等多重因素驱动。此外，公司还在积极布局氢能和光伏业务。

尽管频繁易主，但是公司业绩始终表现平平。1996年至2024年，公司归母净利润最高也只在千万元级别，个别年份还出现亿元级别亏损。2023年公司归母净利润则亏损2.41亿元；2018年公司归母净利润亏损1.86亿元。

进入2025年，公司业绩依旧承压。2025年前三季度，德龙汇能实现营收12.99亿元，同比增长1.56%；归母净利润为2477.76万元，同比下降41.47%；扣非归母净利润为2476.13万元，同比下降36.61%。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁