精确制导：北方导航、国博电子、高德红外、理工导航，谁的潜力大

精确制导武器，作为现代战争中的杀手锏，凭借其“发射后不用管”、高精度及智能化自主作战能力，已成为决定战场主动权的核心要素，起着越来越重要的作用。

比如在周末期间，美以对伊朗发起的这次军事行动中，精确制导武器的作用，更是体现得淋漓尽致。美以联军通过出动约200架战机，在首轮打击中便向伊朗境内的约500个目标投掷了数百枚精确制导弹药。

而伊朗随后发起的饱和式导弹反击，也同样证明了精确制导技术的“双刃剑”效应，其导弹成功突破美军防御并击中多处军事目标。

由此可见，在未来的战争中，精确制导武器，已经成为了主角和决定胜负的关键因素。那么，我们就来看一下，在精确制导领域里的四家优秀公司，看看它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

北方导航

优势：公司是兵器工业集团旗下制导控制领域的唯一上市平台，也是我国陆军主战装备制导控制系统的核心供应商，承担了陆军70%以上精确制导武器的配套任务，市占率超过60%。

亮点：公司主营产品涵盖光纤陀螺、激光惯导、北斗/GNSS组合导航系统以及制导控制舱整体解决方案，产品广泛应用于远火、导弹、无人机等智能化弹药装备。

国博电子

优势：公司是国内有源相控阵T/R组件和射频集成电路的绝对龙头，产品广泛应用于弹载、机载雷达及精确制导导引头等高端军工场景。

亮点：公司凭借深度绑定的GaN产线资源和核心技术，成为国内高频高可靠T/R组件的核心供应商。

高德红外

优势：公司是国内红外热成像领域唯一完成全产业链布局的企业，已获得多类型完整装备系统总体科研及生产资质，从红外探测器芯片到完整装备系统，总体已实现全面覆盖，在某些重点领域市场具备独占性优势。

亮点：公司主营产品涵盖红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机、综合光电系统以及完整精确制导武器系统总体，其多款型号产品在国内精确制导总体系统型号及关重件配套领域优势明显。

理工导航

优势：公司是陆军和空军多型现役、定型装备中惯性导航系统的主要供货单位，持续参与各军兵种新型武器弹药的研发配套工作，产品已批量用于远程制导弹药等武器装备。

亮点：公司主营产品为惯性导航系统及其核心部件，自主研发的高动态载体导航控制技术是高超音速运动体、导弹、制导火箭弹的核心关键技术，解决了光纤陀螺惯导系统温度标定、动态传递对准、高动态组合导航等惯性导航领域关键问题。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，高德红外和理工导航的净利率，提升比较明显。

前三季度，盈利能力最强的是高德红外的18.97%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚近19元；其次是国博电子，北方导航，理工导航。

盈利能力排名为：高德红外>国博电子>北方导航>理工导航。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，北方导航的财务杠杆，提升比较明显。

前三季度，财务杠杆最高的，也是北方导航的2.203倍，其次是国博电子，理工导航，高德红外。

财务杠杆排名为：北方导航>国博电子>理工导航>高德红外。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，四家公司的总资产周转率，均有所下滑。

前三季度，资产速度最快的是北方导航的0.312次，其次是高德红外，国博电子，理工导航。

营运能力排名为：北方导航>高德红外>国博电子>理工导航。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，高德红外roe=18.97%×0.31×1.52≈8.95%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第4，权益乘数第2。公司的净利率和权益乘数排名靠前，两者主导roe排名第一；

第二名，国博电子roe=15.75%×0.198×1.264≈3.95%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第3，权益乘数第3。公司三项指标比较均衡，无明显短板，三者协同使得toe排名第二；

第三名，北方导航roe=4.52%×0.312×2.203≈3.11%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第2，权益乘数第1。公司虽然权益乘数和总资产周转率排名靠前，但销售净利率与国博电子相比，差距比较明显，最终导致roe屈居第三；

第四名，理工导航roe=负2.75%×0.081×1.219≈负0.27%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第1，权益乘数第4。公司由于销售净利率为负，最终导致roe排名垫底。

大家更看好精准指导领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！