你能想象吗？近5个月，比特币跌掉了一半！

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作者|深水财经社 乌海

美元指数明明在跌，美联储也有降息预期，还有美伊冲突这样的地缘政治催化，比特币为什么还是跌得这么惨？仅仅5个月就被“腰斩”，比特币暴跌背后到底藏着哪些不为人知的真相？

5个月腰斩的比特币

美伊局势的陡然升级，还让比特币上演了一场“过山车”式的逆转大戏。

2026年2月28日，以色列空袭伊朗的消息传出，全球风险资产应声暴跌，比特币也未能幸免，直线跳水，接连跌破65000美元、64000美元两道关口，24小时内最低下探至63216.01美元，创下近期新低。

就在所有人都以为比特币要彻底“摆烂”，跌破6万美元关口时，剧情突然反转——伊朗官方媒体证实哈梅内伊遇害的消息传出后，市场恐慌情绪瞬间消退，资金疯狂回流，比特币不仅快速收复失地，更一举涨至本次冲突爆发前的水平之上。

但可惜的是，这只是过去5个月来持续暴跌中的小浪花而已。

谁能料到，2025年10月初还在CME期货市场创下129980美元历史峰值的比特币，短短5个月后，就一路“跌跌不休”，最低触及64232美元，截至2026年3月1日，价格定格在65755美元附近，跌幅近乎腰斩（49.8%）。

Coinglass 最新数据显示，比特币 2026 年一季度回报率现报-23.21%，为 2013 年以来第三低季度回报纪录，远低于 45.90% 的历史一季度回报率平均值。

此外，以太坊 2026 年一季度回报率现报-32.17%，为 2016 年以来的第三低纪录，远低于 66.45% 的历史一季度回报率平均值和 4.37% 的回报率中位数。

更让人跌破眼镜的是，这段“腰斩惨案”，竟然是在美元指数大幅下跌的背景下发生的。

要知道，过去几年比特币一直被不少投资者奉为“抗通胀神器”“数字黄金”，这一次彻底失灵。

很多投资者至今都想不通：美元指数明明在跌，美联储也有降息预期，还有美伊冲突这样的地缘政治催化，比特币为什么还是跌得这么惨？

比特币为何比美元还“虚”

在加密货币市场，有一个流传甚广的说法：“比特币的涨跌，本质上是美联储的‘晴雨表’”。

过去几年，比特币的每一轮暴涨，几乎都伴随着美联储的宽松货币政策；而每一次暴跌，也往往与美联储的紧缩周期高度同步。这一次，也不例外。

很多人疑惑，这段时间美元指数明明在大幅下跌，为什么比特币没有跟着涨？其实答案很简单。比特币的核心支撑是“流动性”，而不是单纯的“美元强弱”。

回溯2025年10月，比特币之所以能创下129980美元的历史峰值，核心原因之一就是市场对美联储的降息预期拉满，当时市场普遍预测，2026年美联储将至少降息5次，宽松的流动性将持续支撑比特币等风险资产上涨。但现实却给了市场一记响亮的耳光。

2026年1月29日，美联储公布了2026年首次利率决议，决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，暂停了自2025年9月份以来的连续3次降息操作，符合市场普遍预期，但也彻底击碎了市场对“大幅降息”的幻想。

美联储的“鹰派转向”，直接导致全球流动性收紧。要知道，比特币作为一种“无息高风险资产”，其估值高度依赖宽松的流动性。当高利率成为常态，资金会更倾向于回流美债、黄金等传统资产，比特币自然会被“抛弃”。

更讽刺的是，同期黄金价格一路飙升，创下历史新高，而被称为“数字黄金”的比特币，却在持续暴跌。这也彻底撕下了比特币“避险资产”的伪装。

机构资金“集体跑路”

如果说美联储的流动性收紧是比特币暴跌的“根本原因”，那么机构资金的集体撤离，就是这场暴跌的“直接推手”。

要知道，2025年比特币的牛市，核心引擎就是美国现货ETF的持续净流入，而2025年10月之后，这一趋势彻底逆转，ETF从“活水”变成了“抽水机”，源源不断地从加密市场抽走资金。

从2025年10月开始，CME比特币期货市场的非商业交易者（主要是对冲基金等大型投机者）从净多转净空，大幅削减多头、增加空头，“聪明钱”的看空情绪，直接主导了市场走势。

为什么机构会集体跑路？核心原因有两个：一是比特币跌破了机构的平均持仓成本线，程序化止损加剧抛压，很多机构为了避免更大损失，选择主动离场；

二是监管政策的不确定性，让机构不敢再冒险持有——欧盟MiCA法案的全面落地、美国司法部大规模没收比特币，都让机构对加密市场的合规前景产生了怀疑，进而选择“落袋为安”。

截至2026年3月1日，CME比特币期货市场仍处于低位震荡，2026年2月到期的BTCG2026合约收盘价为68440美元，3月到期的BTCH2026合约收盘价为68630美元，技术评级多为“卖出”，市场情绪仍处于“极度恐惧”状态。#头条精选-薪火计划##上头条 聊热点##比特币信仰为何崩塌##比特币为何一路下行#

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