中东巨变！下周A股、黄金、原油等怎么走，最新研判

来源：大河财立方

大河财立方记者 夏晨翔 关帅康

杨萨 吴春波 陈诗昂

当地时间2月28日，以色列和美国对伊朗发动军事打击。随后，伊朗对以色列特拉维夫等地发动导弹袭击。中东地区多个美军基地也遭到伊朗袭击。

中东局势大变，下周A股、黄金、原油等资产将如何演绎？最新研判来了。

A股：

突发性事件带来短期波动，但中长期慢牛趋势不改

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中东冲突短期会提升市场避险情绪，对全球资本市场短期走势形成不利影响，但A股市场当前处于估值并不高的位置，且处于牛市的第二阶段，所以中长期来看，A股还是延续慢牛走势。

杨德龙表示，后续投资者需持续关注事态发展，若局势进一步恶化，原油、黄金、白银的价格波动以及全球股市的调整压力都将进一步加大。在投资上，着眼于中长期配置优质股票或优质基金来抓住机会，如果希望规避短期波动，也可以适当减仓来进行避险。

国泰中兴(北京)私募基金管理有限公司基金经理贾阳认为，此次美伊的局部地缘冲突，对整体A股市场或许会带来短期情绪波动，但冲击相对有限。短期来看，地缘冲突会使有色金属与石油等大宗商品行业迎来冲高行情。但长期投资仍需锚定国内政策主线，紧扣“十五五”规划建议的战略部署，挖掘具有新质生产力、创新力的优质标的。

前券商首席经济学家李大霄表示，此次地缘冲突属于外部因素引发的突发性事件，会对A股市场产生一定间接影响，需持续关注事件后续发展态势。当前市场环境下，投资策略宜从进攻转向防御，市场主力资金大概率会向蓝筹股、高股息、央企等方向集中。前期涨幅较大、估值偏高的题材股，相对风险更为突出。投资者不必过度恐慌，应理性积极应对，在有效规避风险的同时，把握结构性机会。

河南省社会科学院商业经济研究所前所长张进才认为，此次地缘冲突对A股影响有限，不必过度担忧。他提到，股市运行受多重变量影响，表面上是供需两端的博弈，同时也会受到国内外宏观形势的综合作用。与全球其他主要股市相比，A股从长周期来看仍处于相对低位，运行相对独立。此外，A股市场中，外资占比较低，受国际资本流动带来的波动影响相对较小。因此，即便A股受该事件影响产生阶段性调整，也有望较快得到修复。

下周开盘，A股哪些板块应关注？林锐基金董事长姬永锋预测，下周A股市场资金或将快速完成调仓，呈现“避险主线逆势走强、高敏感板块持续承压”的格局。短期看情绪冲击，中期看油价与通胀传导，长期不改变A股自身运行逻辑，最终回归国内经济基本面与政策主线。历史数据验证，中东地缘冲突从未改变A股的中长期趋势。

他进一步表示，短期来看，受全球避险情绪主导，市场波动率抬升，资金或会快速向防御性、涨价主线调仓，逆势领涨板块可关注油气开采/油服、黄金/贵金属、国防军工、煤化工/国产化工替代品等。

姬永锋还指出，波斯湾、红海是欧亚贸易大动脉，若冲突导致航运受阻，芯片、汽车零部件、电子品等关键物资交付周期拉长、运费上涨，将直接冲击国内出口依赖型行业；同时伊朗是铟、钨、氖气等半导体关键原材料出口国，供应受限将进一步推高半导体产业链成本。

不过从长期来看，姬永锋认为，中东冲突不会改变A股的长期运行趋势，市场最终将回归国内经济基本面、两会政策落地、企业盈利修复这一核心主线。2003年伊拉克战争、2022年俄乌冲突等重大地缘事件，均只对A股造成短期冲击，未改变市场中长期趋势。

黄金：

短期看美伊局势，中长期金银上行趋势明确

中辉期货资管部投资经理王维芒表示，未来24—48小时是决定黄金价格高度的关键观察窗口。同时，也需要关注3月2日的维也纳技术谈判是否会令冲突转向外交降温。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，往后看，短期内金银价格将受美伊局势变化而波动，但中长期来看，金银仍处于上涨趋势，主因在“美国优先”的核心原则下，特朗普政府将持续推进制造业回流美国，并为应对中期选举而采取更多措施，如推动美联储降息、加大财政支出等；同时，关税和军事威胁仍将是特朗普政府争夺对外权益和海外资源的主要手段。这导致全球政治经济秩序将继续调整、分化和重组，国际局势仍存在较大不确定性。

由此，地缘政治风险长期化和常态化、美元信用受损、美国财政风险加剧、美联储降息周期延续以及各国央行出于战略考量持续购金等因素将继续影响黄金市场并支撑金价上行。银价一方面会追随金价上涨，另一方面受其供需缺口持续扩大助推上行。

原油：

国际原油期货价格或大幅上涨，并带动产业链商品价格抬升

2月28日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。随着这条全球能源运输的要道停运，国际原油期货价格有望大幅上涨，并带动原油产业链商品价格抬升。

海通国际首席经济学家张忆东在接受大河财立方记者采访时表示，若本轮美伊冲突最终未演变为霍尔木兹长期中断或大规模地面战，那么，油运及原油的行情在受益于避险情绪与波动率抬升并充分定价之后，将回归基本面逻辑，其中，油运的风险溢价维持时间可能长于油价。但是，中期而言，国际秩序重构的动荡期，波斯湾局势可能走向“军事高压+反复试探”的拉锯格局，原油作为战略资源的属性将被提升估值。

河南金期投资有限公司总经理刘文永告诉大河财立方记者，短期来看，中东地缘政治风险加剧，将进一步推动原油及原油相关化工产品价格上行，包括PTA、甲醇等大宗商品价格。而从长期来看，油价的走势仍有较大的不确定性。

联合资信研报显示，本次中东地缘政治风险再度升级首先对能源市场造成较大冲击。考虑到霍尔木兹海峡承载全球约30%的海运石油通道，一旦遭到封锁将对中东原油供给造成严重扰动。未来全球风险资产价格或将继续承压，同时避险资产价格有望走强。

国金证券研报显示，伊朗地理位置相对特殊，位于霍尔木兹海峡边，连接着波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然气咽喉要道之一。海峡关闭，意味着全球相当大的原油及天然气运输需要绕道或者短期难以运输，将直接推涨能源产品价格，同时其他通过海峡运输的化工产品也将同样受到影响。

中东三大航涉迪拜阿布扎比多哈航班已暂停

截至目前，中东地区三大航司——阿联酋航空、阿提哈德航空和卡塔尔航空已宣布中东相关城市航班暂停。

其中，阿联酋航空于阿联酋时间2月28日上午9时许宣布，由于多地空域关闭，阿联酋航空已暂停往返迪拜的所有航班。并在阿联酋时间下午6时许更新信息，表示临时暂停预计持续至阿联酋时间3月1日下午3时（北京时间3月1日下午7时）。

阿提哈德航空在北京时间3月1日凌晨2时许表示，其阿布扎比出发的所有航班暂停至3月1日（周日）阿联酋时间14:00。所有计划在阿联酋时间3 月1日（周日）14:00 前抵达阿布扎比的阿提哈德航空航班已取消。阿联酋时间3月1日14:00之后的航班预计正常运行，具体视运营情况而定。

卡塔尔航空于北京时间2月28日下午6时许声明，卡塔尔航空集团确认，因卡塔尔领空关闭，卡塔尔航空已临时暂停所有往返多哈的航班运营。

相关平台信息显示，当前已经没有进出迪拜、多哈、阿布扎比三座机场航班。但沙特阿拉伯空域仍有航班航行。

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