“AI恐慌”重创软件股，但还没完！分析师预测下一个“爆发点”是……

来源：财联社

财联社3月1日讯（编辑 黄君芝）人工智能（AI）的热潮似乎正在渐渐消退，投资者担心这项技术可能会对企业和经济造成颠覆性影响，在软件股和科技巨头接连巨震后，市场对恐慌情绪的下一个爆发点感到愈发不安。

到目前为止，显而易见的是，科技行业受到的冲击最大。Anthropic近期不断更新其最新AI产品Claude的功能引发了软件抛售潮，而知名研究机构Citrini Research提出的劳动力市场灾难性前景更是火上浇油。就连英伟达远超预期的财报也未能消除投资者对人工智能的恐惧。

那么，投资者目前最关心的问题无疑是，人工智能交易的下一步究竟会是什么？

Gabelli全球金融服务基金投资组合经理John Belton表示，“让我感到惊讶的是，这次抛售竟然如此剧烈”；咨询服务公司Futurum首席执行官兼首席分析师Daniel Newman则称，“每个人都像走钢丝一样，等着厄运降临。”

Freedom Capital Markets的科技研究主管Paul Meeks拥有超过30年的投资经验，他表示，他最初预期科技股在2026年的表现会优于大盘，但现在预期该行业将落后于更广泛的标普500指数。

以下是媒体总结的、顶级投资专家当前的四大看法：

1.私人信贷领域存在一颗“死亡炸弹”。

私人信贷领域引起了投资者的关注，Newman表示，他认为这有理由令人担忧。

“我仍然认为私人信贷领域存在着一颗潜在的致命炸弹，”这位分析师说：“我们已经从甲骨文公司身上看到了这一点，人们担心他们将如何继续筹集资金用于资本支出。”

他还指出，私人债务可能会导致短期内经济放缓。

此前，私人信贷机构Blue Owl突然暂停旗下基金的赎回并出售部分基金资产，进一步放大了担忧。摩根大通首席执行官戴蒙还在不久前警告，市场让他想起了2008年金融危机爆发前的情况。他在去年还有一句话在市场上广泛流传：当房间里出现了一只蟑螂，意味着实际上已经有很多蟑螂了。

Meeks表示：“关于人工智能永远不会赚钱的争议还会持续下去。”他解释说，他预计为人工智能建设提供资金的贷款机构将继续面临压力。

“他们之所以能获得业务，是因为这些人中有些无法从银行获得贷款，”这位分析师在谈到私人贷款市场时说道。

2.大型银行也并非完全脱离险境。

消息人士称，投资者已将目光聚焦于Blue Owl和其他公司在人工智能领域的风险敞口，但大型银行也无法免受这些问题的影响。

近年来，大型金融机构也大量涉足私人信贷领域，在杠杆贷款市场进行债券联合发行，并通过循环贷款工具（CLO）为融资提供便利。Meeks警告称，银行可能特别容易受到投资者担忧的影响，与2007年的比较表明，银行正承受着巨大的压力。

而除了私人信贷之外，银行自身也面临人工智能颠覆的风险。

Belton表示：“或许银行业更容易受到颠覆性变革的影响，而这种变革尚未真正发生。我的意思是，银行会受到劳动力市场的影响，这不像一家新成立的AI公司创建银行那样直接，但如果劳动力市场出现变化，就会存在间接影响。”

他补充称，市场可能尚未充分考虑银行业在多个方面受到人工智能的影响。

3.物理人工智能可能会颠覆工业界。

“物理人工智能”，即像自动化机械或自动驾驶汽车那样在物理世界中进行交互的人工智能系统，有望成为技术领域的一个重要前沿。

花旗银行预测，仅仓储自动化系统这一领域的潜在市场规模到2029年就将达到1120亿美元。分析师表示，自动导引车和自主移动机器人为物理人工智能提供了重要的应用场景。

Meeks预计，物理人工智能领域的机遇将“迅猛发展”。他表示，对于成功采用这项技术的公司而言，这将是一个巨大的机遇；而对于那些未能采用这项技术的公司而言，则是一个“超级威胁”。

分析师还指出，工业和交通运输板块是股市中可能受到物理人工智能创新冲击的领域。随着投资者撤离科技股，市场正加速向周期性股票轮动。这种轮动可能使投资者更容易受到工业领域物理人工智能颠覆性影响的影响。

Belton认为，目前对消费必需品和工业等周期性股票的偏好最终可能会适得其反，并警告称，一些股票被认为“不受人工智能影响”，从而推高了它们的估值。但如果人工智能真的引发重大的经济动荡，那么它将造成“市场中的一个脆弱角落”。

4.软件行业还有进一步下滑的趋势。

在最近的科技股抛售潮中，软件行业是受冲击最严重的领域之一。Newman预计该行业将会反弹，但复苏不会一帆风顺。

他认为，那些在SaaS热潮期间上市、专注于特定功能的应用软件公司，很可能会被整合到一个更大的平台，或者彻底消失。他以Expensify和Monday为例。

Expensify 是一款旨在为个人和企业实现支出管理自动化和流程简化的软件平台；Monday平台则利用人工智能代理和工作成果，将战略转化为项目、销售、市场营销、IT和工程等方面的实际影响。

Newman认为，那些没有数据护城河、不属于大型平台或容易被人工智能替代的软件公司，在市场情绪反弹之前，可能会进一步下跌。