炮火之下，谈“保险”已经不丢人了

▼关注S叔视频号直播▼

每周二四上午11点、每周末上午10点公开直播；每周三上午11点内部直播

今天凌晨，中东上空再次被战火点亮。

美以联军对伊朗发起空袭。伊朗首都德黑兰传出三声巨大爆炸，以色列全境进入紧急状态，全球股市期货瞬间跳水，黄金跳涨，原油飙升。

熟悉的配方，熟悉的味道。但这一次，我盯着屏幕上的数字，脑子里冒出一个不太一样的念头：资产安全的成本，越来越贵了。

一、历史不会重复，但总是押韵

不到一年前，2025年6月，特朗普下令空袭伊朗核设施，全球市场经历了一场“过山车”。

当时发生了什么？

- 布伦特原油一度突破81美元/桶，市场疯狂炒作“霍尔木兹海峡被封锁”的极端剧本；

- 黄金冲上3400美元，避险资金疯狂涌入；

- 美股道指狂泻近800点，航空股因燃料成本隐忧重挫。

然后呢？短短几天后，剧情反转。伊朗报复被市场解读为“克制”，美伊宣布停火。

油价“高台跳水”，抹去全部涨幅；美股强势反弹；黄金高位震荡后回落。

这一次，历史会重演吗？答案藏在两个问题里：冲突会升级吗？霍尔木兹海峡会被封锁吗？

如果只是有限打击、双方克制，那么市场短期剧烈波动后趋于平静——原油和黄金冲高回落，美股下跌后反弹。

但如果战火蔓延、航运受阻、伊朗封锁霍尔木兹海峡——全球20%的原油海运贸易经过那里。

那么油价可能冲击100美元甚至更高，黄金将开启显著上涨行情，美股面临持续压力。

市场的核心关切从来不是战争本身，而是战争会不会让石油断供。

二、每一种资产，都在重新定价“安全”

伊朗是OPEC第三大产油国，日均出口约150万桶。一旦港口或设施遭袭，全球供应直接减少。

但更可怕的是预期：市场从“供需驱动”切换为“纯地缘驱动”，油价易涨难跌。

回顾1990年海湾战争，原油波动极差高达61.5%；2023年巴以冲突，这个数字收窄到24%。为什么？

因为OPEC+有缓冲机制，沙特和阿联酋有650万桶/日的管道运力，OPEC+还有500万桶/日的剩余产能。

但这次不一样。如果伊朗封锁霍尔木兹海峡，这些缓冲机制可能瞬间失效。布伦特油价从目前的水平冲上100美元，不是恐吓，是可能。

再看黄金，“大炮一响，黄金万两”。今天黄金跳涨，再次验证了这个规律。

但仔细看数据，你会发现一个趋势：黄金对地缘冲突的反应，正在从“短期脉冲”转向“长期支撑”。

2025年6月冲突，金价冲高后回落；而这一次，全球宏观环境对黄金更为有利——去美元化、央行持续购金、美国财政赤字恶化，都为黄金提供了长期支撑。

若冲突升级，黄金将迎来避险与通胀的双重驱动，价格有望冲击历史新高。

黄金涨的不是恐慌，是全球对信用货币的集体背叛。

这次冲突，美元的反应值得玩味。

历史上，中东战争通常会推高美元。但2025年6月冲突，美元指数单日仅涨0.27%，随后周内回落0.2%。为什么？因为去美元化进程持续削弱其传统避险地位，黄金正在替代美元的避险功能。

这一次，若冲突持续，美元可能面临更复杂的局面：一方面有短期避险需求，另一方面长期价值衰减的趋势不可逆转。

三、资产安全的成本，正在被地缘政治重新定价

过去二十年，我们习惯了“安全是免费的”。钱放银行，有存款保险；买理财，有刚兑预期；投股票，有经济增长托底。安全像空气一样，存在但不需要付费。

但今天，这个逻辑正在瓦解。

在这个时代，“安全”不再是默认配置，而是需要你主动购买、用资产结构换取的稀缺品。

和平时期，你追求收益；动荡时期，你首先要追求“不被拿走”。

• 如果你有资金在中东，你现在会做什么？

• 如果油价暴涨推高全球通胀，你手里的现金还能保值多久？

• 如果股市剧烈波动，你的仓位能扛住几次“黑天鹅”？

这次回流的资金，别全部拿去博反弹、捡漏、抄底；进可攻，退可守，这才是完整的资产配置。

但说实话——知道“要配置”和“会配置”，中间隔着一条认知鸿沟。

前天在香港办线下活动时，就有会员朋友问我：“S叔，我看懂了逻辑，但具体怎么落地？美元、黄金、房产、离岸账户……到底该怎么搭？”

这让我想起自己2014年刚到香港时的样子：看得懂新闻，却看不懂自己的钱该往哪放。后来花了10年时间、踩了无数坑，才慢慢建立起一套“抗动荡”的底层认知。

现在，我把这套框架浓缩成了我的内部投资会员，每周三上午11点，我会在内部直播分享更多最新的市场解读、配置思路和一些不方便在公开里细说的判断逻辑。不一定适合所有人，但至少能给你一个冷静的视角。感兴趣可以点链接报名：

另外，如果你也想聊聊怎么在动荡中守住确定性——欢迎加我的助理微信：spensertt，备注“配置”。

世界越乱，越要清醒。

而清醒，从一次坦诚的对话开始。

香港S叔

关于S叔：全球资产投资人，香港第一财经自媒体，全网300w粉丝，base深圳&香港两地，每周分享全球资产行情；关注S叔，获取更多全球资产配置硬核分析⬇️

关注我打开全球投资视野