险资开年调研1319次，覆盖410只A股！泰康资管领衔，AI、银行成热点

来源：市场资讯

　　来源：时代周报

　　作者：王苗苗、卢泳志

　　2026年以来，保险资金调研热情持续高涨，成为A股市场的重要风向标。

　　时代周报记者据数据统计，截至2月28日，共有132家保险公司及保险资管机构累计调研410家A股上市公司，调研次数达1319次。其中，头部资管机构与养老险公司表现尤为活跃，泰康资管以89次调研频次领跑。

　　从调研标的看，险资勾勒出三条清晰主线：以区域性银行为代表的高股息标的继续充当“压舱石”；电子元件、半导体材料、AI算力等新质生产力赛道成为布局热点；有色金属、工业机械等周期成长领域也获高度关注。

　　对外经贸大学保险学院教授王国军对时代周报记者表示，当前10年期国债收益率跌破2.5%，固收资产收益无法覆盖约3.5%左右的险资负债成本，权益市场成为提升收益的关键。“高股息标的作为压舱石，提供稳定现金流；新质生产力赛道捕捉产业升级红利；周期成长板块受益于经济复苏与新能源需求。”

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者分析称，低利率环境下，固收收益覆盖负债成本已属奢望，险资被迫向权益市场要收益，这是调研热度攀升之根本动因。与往年相较，今年险资调研策略呈现三重转向：其一，从“防御性配置”转向“进攻性布局”，泰康、华泰等机构高频调研彰显真金白银入场意图；其二，从“泛行业撒网”转向“硬科技深耕”，电子元件、半导体材料成为新宠；其三，养老险公司异军突起，反映长期资金加速入市之政策导向与市场化选择共振。

　　险资开年调研1319次，三大配置主线曝光

　　2026开年仅两个月，已有132家保险公司及保险资管机构，对410家A股上市公司展开密集调研，累计调研A股上市公司已达1319次。

　　从调研机构来看，保险资管公司和养老险公司成为绝对主力。泰康资管以89次调研频次位居榜首；华泰资管（72次）、新华资产（65次）紧随其后，人保资产、国寿资产等头部资管公司调研次数均超过50次。

　　在险企层面，长江养老以42次位列第一，太平养老41次紧随其后，国寿养老、人保养老、平安养老年内分别调研37次、36次、34次，养老类资金对市场的关注度显著升温。

　　从调研标的行业分布看，险资形成了“价值与成长并重”的三大投资主线。

　　首先，高股息标的仍是压舱石，以区域性银行为代表的金融股备受关注。上海银行、南京银行、苏州银行、杭州银行、厦门银行、成都银行、宁波银行、齐鲁银行、长沙银行、紫金银行10家银行股被集中调研，机构重点关注其息差变化、资产质量和分红计划。

　　其次，新质生产力核心赛道成为布局热点。电子元件、半导体材料、AI算力、电力设备等领域备受青睐，海天瑞声、中际旭创等AI产业链公司分别吸引24家、17家机构调研，成为热度最高的标的；天顺风能、大金重工等新能源设备商，也吸引了近 20 家险资机构的密集拜访。

　　此外，周期成长领域同样获得关注，有色金属、工业机械等板块亦进入视野，耐普矿机、盛达资源、中微半导、金石资源等公司成为资管机构重点研究对象。

　　从个股角度看，今年以来，共有22家上市公司被至少十家保险公司或保险资管公司调研。其中，AI数据公司海天瑞声获24家险企调研，为开年以来获险企调研次数最多的上市公司；风电领域的大金重工与天顺风能紧随其后，各获得19家险资调研。

　　除此之外，中际旭创、上海银行、熵基科技、翔宇医疗、晶科能源、英唐智控、耐普矿机、超捷股份、华润微、国能日新、南京银行等均获得10家及以上险资调研。

　　盘古智库高级研究员余丰慧对时代周报记者表示，险资今年的高调研热度与当前低利率、“资产荒”的市场环境直接相关。在这样的环境下，保险公司及资管机构更需要通过频繁调研来寻找具有较高收益潜力的投资标的，以确保资产端收益能够覆盖负债成本，并为投保人提供稳定回报。

　　2026年险资配置股票或增加1万亿元

　　调研热度的背后，是险资对2026年A股市场的乐观预期与实质性增配意愿。

　　据金融监管总局数据，截至2025年年底，保险公司资金运用余额为38.5万亿元。其中，人身险公司资金运用余额为34.7万亿元，投向股票的投资余额为3.5万亿元，全年增加超1.2万亿元；股票占比10.12%，同比提高2.55个百分点，股票配比刷新历史高位。

　　近日，中国银行保险资产管理业协会发布的调研结果显示，多数保险机构对2026年A股市场持较乐观态度，计划小幅增配A股。

　　根据调研结果，机构普遍认为企业盈利修复和流动性环境是影响A股市场的主要因素，看好科创50、沪深300、中证A500和创业板等相关指数，重点关注电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工等行业，芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、高股息、创新药及企业出海等主题成为热门方向。

　　多家券商分析师预测，2026年保险资金对公开权益配置比例有望进一步提升，高股息股票仍将是重要配置方向，新增权益投资规模或在1万亿元上下。中信建投分析师测算，在悲观/中性/乐观情景下，2026年保险资金对公开权益的增量配置规模分别约0.97万亿元/1.07万亿元/1.18万亿元。

　　然而，从“高频调研”转向“实质性增配”，险资仍面临多重制约。

　　余丰慧指出，险资面临的主要制约包括市场波动风险、政策不确定性以及流动性管理等问题。对于热门赛道如AI算力、商业航天等，险资的实际配置意愿较强，但考虑到风险控制的需求，实际配置空间将受到一定限制。这意味着险资在进行配置时会更加注重基本面分析和技术评估，以确定最佳进入时机。

　　展望全年，险资的资产配置正经历深刻变革。田利辉总结表示，2026年险资正经历“债转股、境内转境外、传统转另类”之三重变局。固收端拉长久期、下沉信用；权益端构建“哑铃”，一头高股息、一头硬科技，中间空心化；另类资产加速出海，东南亚、欧美PE成为新猎场。

　　田利辉表示，在利率中枢下行与权益波动加剧之双重挤压下，险资正从“规模扩张”转向“质量提升”，通过精准配置为A股注入稳定增量资金，推动市场从“投机驱动”迈向“价值驱动”的高质量发展新阶段。