伊朗又打起来了，军费还是A股出？

伊朗局势再燃烽火，市场神经瞬间绷紧。这一次，和2025年6月美军空袭伊朗核设施的剧本有何异同？对黄金、原油、股指的影响，又会走出怎样的节奏？

一、先复盘：去年冲突，资产价格怎么走？

去年6月，美以联手空袭伊朗核设施，资产价格给出了清晰的反应模板：

布伦特油价去年6月以伊冲突期间的表现

- A股油气板块：一周内暴涨10%，成为最直接的受益主线；

- 黄金板块：同步走强，周涨幅达8%，避险属性拉满；

- 沪指：整体微涨0.15%，情绪冲击后快速修复，并未形成趋势性下跌；

- 核心特征：行情以周度脉冲为主，并未演变为长期趋势，市场很快回归基本面逻辑。

二、再对比：今年与去年，到底哪里不一样？

1. 政策表态：美国更积极，投机心态显现

- 相同点：以色列仍是急先锋，内塔尼亚胡再次公开喊出“更迭伊朗政权”，态度与去年如出一辙。

- 不同点：美国的参与度显著提升。去年特朗普仅在社交媒体短暂提及政权更迭，随后迅速改口；今年不仅更早介入协同行动，对“政权更迭”的表态也更趋强硬。这背后，或是特朗普判断伊朗内部更虚弱，试图借冲突博取政治资本。

2. 兵力部署：威慑升级，但远未到全面战争

从数据看，当前部署较去年有所升级，但与历史大战相比仍有巨大差距：

无论是总兵力还是航母、战机数量，都远低于科索沃、伊拉克战争级别，且无大规模地面进攻部署。叠加美国中期选举压力，冲突大概率复刻去年节奏：持续1-2周，以精准空袭和有限对抗为主，难演变为全面战争。

三、看当下：资产价格影响的核心逻辑

当前市场环境与去年已截然不同，资产价格反应将更趋分化：

- A股/美股：与去年6月低位不同，两者已积累不小涨幅，风险偏好修复后，如果还是去年那种短期冲突，地缘冲击更多是短期脉冲式波动，情绪释放后大概率快速回归基本面；

- 黄金：避险属性依旧突出，波动率仍维持高位，短期仍会随冲突升级而脉冲走强，但因前期已有涨幅，趋势性拉升动能弱于去年；

- 原油/化工：当前油价已突破年线，处于相对高位。若冲突升级并实质影响伊朗石油工业，可能触发趋势性利好；但美国正处降息周期，油价暴涨推升通胀将制约降息空间，形成微妙博弈。

四、结论：警惕短期脉冲，关键看周末窗口

这次伊朗冲突，目前判断仍是有限规模的地缘摩擦，既无全面战争的兵力基础，也缺乏长期消耗的政治共识。

如果冲突在周末达到高峰，且烈度、资产价格涨幅未超过去年同期水平，那么下周大概率要进入获利兑现阶段——毕竟石油、黄金等避险资产已提前积累不少涨幅；若冲突超预期升级，则有望重演去年底到年初由有色、化工主导的周期行情。

是或不是，欢迎扫码入群一起聊聊，实时跟踪冲突进展与资产价格联动。

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