红塔证券高层大调整，高管团队扩至11人，公司治理问题亟待理清

界面新闻记者 | 邹文榕

2月27日，红塔证券（601236.SH）披露董事会决议公告，对首席风险官、总审计师、财务总监、副总裁、董事会秘书、首席信息官等职务进行调整。

翟栩从财务总监、董秘，转任首席风险官，待监管获批后继而担任合规总监；黄苍梧从此前的副总裁、首席信息官，转任总审计师；周捷飞兼任财务总监，原证券事务代表毕文博继任董事会秘书，严然获聘任公司副总裁，叶标松获聘任公司首席信息官。

此次调整中，翟栩、黄苍梧、周捷飞、毕文博均系公司内部人事调整；严然和叶标松由市场化招聘而来。其中，严然此前在建元信托担任投资总监；叶标松曾在粤开证券和中山证券有多年的从业履历。

界面新闻记者注意到，本次调整后，红塔证券不仅新设总审计师岗位，且对此前“财务总监兼董事会秘书”的绑定实现拆分，公司治理架构得到完善。

同时，伴随此次调整，红塔证券历时不到半年也正式完成了新一批高层人事布局，现有高管团队扩充至11名。

2025年，红塔证券此前两任董事长先后被司法机关处理。

2025年1月，红塔证券前董事长李剑波因受贿罪被一审判处有期徒刑五年零六个月，并处罚金60万元；当年4月，最高检通报，云南省烟草专卖局（公司）原党组书记、局长、总经理，云南红塔银行原党委书记、董事长李光林涉嫌受贿罪、违法发放贷款罪一案，由丹东市人民检察院依法向丹东市中级人民法院提起公诉。

公开资料显示，2006年至2016年期间，李光林任红塔证券董事长职务；2016年至2021年期间，红塔证券董事长继而由李剑波担任。

红塔证券的实际控制人为中国烟草总公司，公司成立于2002年3月，2019年7月在上交所上市。

2025年6月，红塔证券完成第八次董事会换届选举，公司董事长和总裁均获连任，景峰继续出任董事长，沈春晖任总裁；9月，公司随即启动市场化选聘，副总裁、首席信息官及董事会秘书等多个岗位面向社会海选；12月，公司法定代表人由沈春晖调整为景峰。

红塔证券近期披露的业绩快报显示，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润12.15亿元，同比增长59.05%。业绩预增主要系公司持续推进自营投资业务的非方向化转型，重资本业务收入整体同比增长；同时投资银行、财富管理等轻资本业务明显增长。

界面新闻记者关注到，若以业绩快报披露的数据为参照，红塔证券归母净利润将实现三连增。

图源：Wind

红塔证券是典型的“自营驱动型”券商，自营业务贡献超八成收入与几乎全部利润，财富管理、投行、资管等业务发展较为滞后，业务结构失衡是其最显著的特征与风险点。

以2025年中报为例，报告期内，红塔证券实现营业收入11.89亿元，同比增长15.69%；归属于母公司股东的净利润6.70亿元，同比增长49.25%。

其中，自营投资业务实现板块收入9.65亿元，占总营收比重高达81.15%；对应营业利润约9.23亿元，几乎贡献了红塔证券上半年全部利润；资产端，截至2025年上半年末，公司自营资产占总资产71.49%，在42家上市券商中最高。

与之对比，2025年上半年，公司财富管理业务（经纪+两融+资管等）虽实现收入2.31亿元，同比大涨逾9成，但收入规模不及自营业务收入三成；机构业务收入（投行+研究+股票质押等）0.90亿元，同比下滑接近6成。

图源：红塔证券2025年半年报

争泷咨询创始人、奕丰基金财富管理经理李净向界面新闻记者分析，由于自营业务需要积压资金，对于券商短期流动性影响较大，不利于自身其他业务的发展。“对中小券商而言，往往强化自营业务已经属于转型后的结果。”

界面新闻记者关注到，红塔证券2025年中报曾披露，报告期内，公司正在积极申请北交所做市业务资格，计划将在获取资格后积极投入北交所做市业务。

2025年中报显示，当前，公司仍身陷一起五年前的债券质押式交易违约纠纷，相关执行事项一度导致公司及总裁沈春晖被采取限制消费措施，引发市场关注。

据披露，2020年，红塔证券管理的“红鑫2号”单一资管计划，曾以“19华晨04”债券为质押，向上海潼骁投资发展中心（有限合伙）（下称：潼骁投资）融入资金约6000万元。后因“19华晨04”债券违约引发仲裁，“红鑫2号”被法院裁决需支付本息合计9622.11万元。

2025年7月潼骁投资申请强制执行，截至报告期末，法院划扣3793.21万元，剩余款项未清偿。

因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，2025年9月，红塔证券及法定代表人、总裁沈春晖因此被北京金融法院下发限制消费令。

界面新闻记者注意到，红塔证券随后发布澄清公告：案涉裁决书确认的付款义务主体为红鑫2号资管计划，而非红塔证券自身；公司作为独立法人，对相关债务不承担偿付责任，本次仲裁及执行结果不会对公司损益及整体经营产生重大影响。目前，公司及沈春晖的限制消费令已依法撤销。