暴跌76%，百度AI能逆袭成功吗？

| 文心

首发 | 云海观星

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炒股的人经常说一句话，叫做“炒股炒的是预期”。

放在公司身上，有时候挺有意思——明明账面上利润跌得稀里哗啦，但市场可能觉得这反而是利空出尽，甚至看到了未来的希望。

百度最近交出的2025年成绩单，就有点这个意思。

就在2月26号，百度发布了去年全年的财报。一眼看过去，几个核心数字确实有点扎眼。

全年总收入1291亿，比上一年稍微缩水了3%。更吓人的是那个净利润，55.89亿。

这个数字跟去年的237.6亿相比，那可不是一般的腰斩，是直接跌去了76%！如果只看这个，估计很多人心里会咯噔一下：百度这是怎么了？

但你要是仔细扒开财报看里面的门道，就会发现事情没那么简单。这就像看人不能只看脸色，得看他的肌肉长得怎么样。

先说那个吓人的利润大跌。其实主要是因为去年三季度，百度自己给自己“动了一刀”，一次性计提了162个亿的长期资产减值。

啥意思呢？就是说，百度把自己家里那些早年为了做搜索、做早期AI攒下的老旧服务器、低性能的计算设备，来了个彻底的大扫除。

这些东西放在账上还是资产，但实际上跑现在的AI大模型，就像让老牛拉超跑，费电又跑不快。干脆一把计提了，相当于给自己卸包袱。

虽然账面上难看，但这是为了让未来跑得更轻快。如果把这笔非现金的减值损失加回来，百度去年的净利润其实有189亿。

这才是真正的看头。百度这几年把身家性命都押在了AI上，这剂猛药到底见效了没？

答案是，真的见效了。

而且，AI业务已经开始从过去的“投入中心”，变成了实打实的“收入中心”。

2025年，百度靠AI赚了400个亿。这个数字占了总营收的将近四成，而且同比增长了48%。这就是为什么总收入只是微跌3%的原因——传统的搜索广告业务在下滑，但AI新业务这块大板子，硬是把漏水的地方给堵上了，甚至还托住了。

具体拆开看，百度的AI赚钱路子还挺清晰。一块是给企业提供算力和云服务，也就是智能云，去年一年进账200亿，增长了34%。另一块是把AI能力打包成应用，直接卖钱，这块也超过了100亿。

还有一块你可能天天在用但没意识到，就是那些带AI功能的营销服务，像用文心一言生成的广告啥的，这块更是爆炸式增长，一年翻了三倍多。那个我们熟悉的百度App，月活用户稳在了6.79亿，而文心助手的月活也冲到了2.02亿。

再就是那个已经在很多城市街头跑起来的萝卜快跑。这玩意儿以前看着像玩具，现在真要成生产力了。

四季度，萝卜快跑在全国提供的无人驾驶订单有340万单，比前一年涨了两倍多。到今年2月，累计订单已经突破2000万单，覆盖了国内外26个城市。

以后在大街上看到没司机的车跑得欢，别大惊小怪，这已经是个每天几万单的大生意了。

当然，转型这种事，说起来热血沸腾，做起来都是剥皮抽筋。

为了搞AI，百度的研发费用其实降了8%，这倒不是抠门，而是人员优化调整的结果。

但另一边，销售成本和管理费用却在涨，因为新业务要推广，得砸钱。这就像是修路，修路的时候肯定堵车，还费钱，但路修好了，车才能跑得快。

说到底，百度这次交出的答卷，虽然分数看起来有点难看，但仔细一看，原来是在换考卷。

从过去那个靠搜索广告躺着赚钱的“流量贩子”，变成现在吭哧吭哧搞技术、卖算力、跑无人车的“AI基建工”。这条路到底能不能走通，现在下结论还早。毕竟，AI这条赛道上，挤满了各路高手，谁也不敢说自己稳赢。

但有一点挺让人感慨的：一家公司能有几次自我革命的机会？百度错过了移动互联网那趟车，如今在AI这条路上，它既是那个起大早的，也是那个希望能赶晚集的。

其实不止百度，所有身处时代变革中的企业，都要面对“舍与得”的选择。放弃曾经的舒适区，去拥抱未知的新赛道，需要勇气，更需要耐心。

这艘大船正在艰难但坚决地掉头，船舷边激起的浪花，可能就是我们这个时代技术变革最真实的声响。

对于一家已经26岁的公司来说，敢于亲手拆掉自己曾经的壁垒，哪怕过程疼一点，也总比等着别人来拆要好得多。

你觉得，百度的这次“脱胎换骨”，能赌赢未来吗？

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