AI的尽头是挖矿？当英伟达开始缺铜，全球爆发“石头战争”!

谁能想到，2026年开年全球最硬的通货，不是英伟达的芯片，也不是OpenAI的模型，而是那些埋在土里的“石头”。

就在刚刚过去的一周， A股有色金属板块上演了疯狂的“元素周期表”行情。厦门钨业、中钨高新、北方稀土等一批资源股股价创下历史新高，钨粉价格冲破1800元/公斤，较去年初暴涨469.6%。而在大洋彼岸，2月18日美国总统特朗普援引《国防生产法》，将磷和草甘膦列为国家安全优先事项，理由是这两种物资的短缺将对美国安全构成“直接威胁”。消息一出，国际磷肥价格应声突破700美元/吨。

这并非孤例。津巴布韦暂停锂矿出口，刚果金对钴实施出口配额，印尼砍掉镍矿七成生产配额，智利的铜矿国有化呼声再起。一时间，全球仿佛一夜之间回到了那个“有矿为王”的蛮荒时代。

上一次资源如此疯狂，还是2007年。彼时中国经济城镇化率高速狂奔，叠加全球经济过热，铜价被推至历史巅峰。但这一次的剧本完全不同——全球经济并未过热，甚至还在为通缩焦虑。那么，这轮“万物暴涨”的背后，究竟藏着怎样的时代玄机？

资源民族主义：当“菜园子”开始掀桌子

要理解这一轮资源狂潮，首先得看懂一个词：资源民族主义。

这个词听起来宏大，实则直白：那些拥有资源的国家，不想再当“廉价原料打工仔”了。以前全球化高歌猛进的时代，世界就像一个中央厨房，有的负责种菜（资源国），有的负责掌勺（制造国），有的负责点菜（消费国）。大家各司其职，相信开放带来繁荣。

但这张饭桌，如今被掀翻了。

关税战、科技封锁、供应链脱钩……当“做生意”变成“搞对抗”，资源国猛然发现：我手里的矿石，比你的厨艺更值钱。没有我的菜，你这饭根本做不下去。于是，一场针对资源出口的“关闸潮”席卷全球。

以印尼为例，这个镍矿大国从2020年开始禁止原矿出口，逼着全球企业去当地建冶炼厂。结果是，镍价暴涨，新能源电池成本飙升，而印尼愣是从一个卖原矿的穷小子，变成了全球锂电池供应链的话事人。津巴布韦、刚果金们纷纷效仿，手里有矿，腰杆子自然硬了起来。

这释放了一个极其明确的信号：在逆全球化的枪林弹雨中，资源已经从普通的工业原料，变成了国与国博弈的战略武器。 你们搞新能源、搞AI，口号喊得震天响，最后不都得用上我这几块石头？既然如此，我为何不在此时囤货居奇？

于是我们看到，美国将磷列为战略资源，并非因为缺化肥，而是因为磷酸铁锂是AI算力服务器储能电池的核心原料。当资源的“粮食属性”叠加“科技属性”，它的定价逻辑就彻底变了。

AI的“吞金兽”本质：虚拟世界的尽头是物理世界

如果说资源民族主义是“供给端的人为收紧”，那么AI的爆发，则是在“需求端”扔下了一颗核弹。

很多人对AI的认知还停留在算法、算力和代码层面，觉得这是一场轻盈的“数字革命”。但残酷的真相是：AI才是这个时代最重的“吞金兽”。

一个简单的例子：最近手机、电脑为什么都在涨价？不是因为芯片技术多先进，而是因为台积电、三星们把绝大部分产能都挪去生产利润更厚的AI芯片了。消费电子的芯片一缺货，价格自然飙涨。这就是AI对传统供应链的“挤出效应”。

而更直接的冲击，来自AI算力服务器的电力需求。

高盛在2月发布的一份研报中抛出一个惊人数据：科技巨头们2023至2026年间的资本支出将高达约1.5万亿美元，其中仅2026年就高达6500亿美元。这些钱砸向了哪里？数据中心、电网设施、储能设备。

一座超大型AI数据中心的耗电量，堪比一座中型城市。为了保证这些数据中心7x24小时不间断运行，储能系统成为刚需。而目前储能领域性价比最高的技术路线，就是磷酸铁锂。从磷矿到磷酸，再到磷酸铁锂，这条产业链的起点，正是被美国列为战略资源的“磷”。

同样的逻辑也适用于铜。AI数据中心的电力传输、接地系统、散热管网，全是“吃铜大户”。而铜矿的勘探周期长达10-15年，供给端的刚性遇上AI带来的需求弹性，价格岂能不涨？

虚拟世界的每一次“智能跃进”，都在物理世界留下巨大的“碳足迹”。 过去二十年，科技红利几乎被苹果、微软、英伟达这样的轻资产公司独占，但这一次，上游开始反击了。

HALO时刻：为何“笨重”的资产开始值钱？

这一轮资产重估，不仅在商品市场上演，也在资本市场上掀起了一场深刻的范式转移。

高盛在2月连续发布报告，提出了一个名为 “HALO” 的新概念，即重资产（Heavy Assets）、低淘汰率（Low Obsolescence）。这个略显拗口的词汇，精准概括了当下最硬核的投资逻辑。

什么是HALO资产？就是那些建立在庞大实物资本基础上，复制壁垒极高，建设周期极长，但能够穿越技术周期、不易被淘汰的资产。比如电网、油气管道、交通基础设施、关键设备、矿产等。

为什么这些“笨重”的东西突然吃香了？

第一，代码无法造出一张电网。你可以用一年时间开发出一个吊打全球的软件，但你无法凭空变出一张覆盖全国的高压输电网。物理设施的建设需要土地、规划、环评、资本，任何一个环节都是“硬骨头”。这种排他性和准入门槛，构成了最深的护城河。

第二，AI的尽头是能源，能源的尽头是基建。科技巨头们现在全变成了“基建狂魔”。他们要建数据中心，就得找电网公司要电；要保障供电稳定，就得配储能；要解决散热，就得用水和铜管。所有的“虚拟创新”，最终都要落在“实体配套”上。

第三，通胀和利率环境的变化。过去十几年低利率时代，市场愿意给“轻资产、高增长”的公司高溢价，因为它们未来的现金流折现回来很值钱。但现在高利率环境下，遥远的成长故事讲不动了，反而是那些手握实打实物理产能、当下就能产生现金流的企业，成了资金的避风港。

以电力设备为例，AI算力爆发导致电力需求激增，变压器、燃气轮机这些以前被当成“傻大黑粗”的设备，现在成了紧缺货。再看化工，当供给侧受能耗指标严格约束，新增产能寥寥无几，现有的炼化一体化项目就成了“印钞机”。

在不确定的时代，拥抱确定的“实物”

站在2026年的春天回望，这一轮资源暴涨的本质，是全球化红利消退与AI技术爆发之间的激烈碰撞。

一边是地缘政治加速割裂，各国都在构筑自己的“资源安全防火墙”；另一边是AI革命对物理世界的巨大索取，让那些沉睡在地底的矿石突然身价百倍。

供需错配是表，战略博弈是里。

对于普通人而言，这轮变局的启示或许在于：在极度不确定的时代，那些最“笨重”、最不可替代的东西，反而拥有最确定的定价权。 过去的财富神话由代码和流量创造，未来的价值锚点或许将重回土地、矿产和能源。

正如一位华尔街分析师所言：“你可以复制一行代码，但你复制不了一座矿山。”当全球资金开始重新追捧这些“硬邦邦”的资产，我们或许正在见证一个时代的转折——虚拟世界的尽头，是对物理世界的无限回归。

#投资##上头条 聊热点##财经#