百度已经不在第一梯队

2月26日，百度集团低调发布最新财报。

如果只看数字，百度2025年第四季度的财报并不算难看。单季收入327亿元，环比增长5%；核心AI新业务收入113亿元，占一般性业务收入43%；非GAAP经营利润30亿元，环比增长28%；智能云Q4收入58亿元，高性能计算订阅收入同比暴涨143%；萝卜快跑订单量同比增长超200%；文心助手月活2.02亿；AI原生营销服务收入同比增长110%。

听起来几乎是一份"AI全面开花"的成绩单。

但如果把这些数据放到"AI时代的竞争格局"里去看，就会发现残酷的事实：百度，已经不在第一梯队了。

2025年全年总收入1291亿元，同比下降3%，这是一个非常明确的信号：传统业务塌陷速度，仍然快于新业务修复速度。广告承压、搜索红利枯竭、流量平台老化，这些结构性问题没有任何一条在财报中被真正解决。

所谓被AI新业务部分抵销，翻译一下就是：旧引擎失速，新引擎还没顶上。

AI在增长结构中越来越重要，但还远没到主导的地位，更多是"止血包"，而不是"发动机"。

而所谓的AI业务强劲，本质是To B强，To C弱。

智能云、高性能计算、算力订阅、基础设施，这些增长都非常漂亮，但它们几乎全部属于基础设施层和企业服务层。

卖算力、卖云、卖AI能力，说明百度在技术供给侧还有存在感，但在用户侧已经严重边缘化。AI时代真正的第一梯队，不是谁云大，而是谁是入口、谁是平台、谁是默认选择。在这一点，百度几乎全面失位。

C端产品的集体失声，是百度最致命的问题。

文心一言（文心助手）月活2.02亿，看起来似乎还不错？但你和豆包、千问、元宝一对比，就知道文心一言有多尴尬。换句话说，大家都可以看看身边的人，有没有人在用文心一言。

平心而论，文心一言不是大家的"AI第一入口"，也不是"默认AI工具"，甚至不是"常用AI工具"。它没有让用户形成使用习惯，更没有形成社交扩散。它存在，但不重要。这在产品竞争中，可以说是失败但体面。

百度App同样如此。流量没有增长，入口价值持续稀释，在超级App时代、AI原生应用时代，百度既没成为超级App，也没成为AI超级入口，只是一个功能叠加平台。搜索不再是唯一入口，信息获取路径被短视频、社交、AI对话彻底打散，百度却依然在"搜索逻辑"里做AI改造，本质是旧体系AI化，而不是原生AI体系重构。

自动驾驶、萝卜快跑的数据漂亮，但商业回报周期极长，难以支撑中期增长曲线。340万单、同比增长200%、单周峰值30万单，这些数字代表技术进步与运营扩张，但在商业逻辑上仍然是重资产、慢回报、政策依赖型赛道。它很先进，但很难成为支撑公司估值与增长曲线的核心引擎。

研发费用同比下降8%，这是一个非常危险的信号。

在AI竞争周期里，减少研发投入只有两种可能：一种是技术路线成熟、进入收割期；另一种是战略收缩、信心不足。

从百度当前的产品影响力、市场位置、用户心智来看，显然不属于前者。

AI时代拼的是模型、数据、算力、产品、生态、开发者体系和用户规模的综合体系战，削研发，本质就是削未来。

更残酷的是定位问题：百度号称"中国第一个All in AI的公司"，但在真正的AI竞争格局中，它已经被挤出第一阵营。

今天的第一梯队，不是谁最早说AI，而是谁掌控入口、谁定义用户使用方式、谁构建生态闭环。百度在技术上不弱，在工程能力上不差，在基础设施上甚至有优势，但在产品、用户规模、生态影响力、平台号召力上，全面掉队。

最讽刺的是：百度现在的财报叙事逻辑，和当年的搜索叙事一模一样：技术领先、基础设施强、业务线多、场景丰富，但真正缺的，是一个能重塑用户行为的核心产品。搜索时代它有"百度搜索"这个超级入口，AI时代它没有"文心入口"。

综上来看，百度的这份财报最大的信号并非百度在转型，而是百度在防守甚至在掉队。防守传统业务下滑，防守市场份额流失，防守技术优势被稀释，防守存在感被边缘化。

从All in AI的先发者，到AI时代的边缘化参与者，百度正在从时代主角变成龙套。这，才是这份财报背后最危险的信号。