中东局势升级引爆避险资产狂飙，黄金白银原油全线大涨，油气设服产业链迎来黄金窗口期！

据《东方财富研究中心》2月28日消息，中东地缘局势升级，成为全球市场核心扰动因素，随着避险情绪升温，国际金银油价格集体大涨。其中，现货黄金升至5280美元附近，现货白银一度突破94美元；油价方面，截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨1.81美元，收于每桶67.02美元，涨幅为2.78%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.73美元，收于每桶72.48美元，涨幅为2.45%。

美国总统特朗普27日表示，谈判中，伊朗不愿意向美国提供美方“应得的东西”，他“很不满意”。

他指出，美国尚未就是否对伊朗发起军事打击作出最终决定，将观察“进一步谈判后会发生什么”。特朗普还说，他不想动武，“但有时候不得不这么做”。他重申不允许伊朗拥有核武器。

美国与伊朗的第三轮间接谈判26日在瑞士日内瓦举行。谈判未达成协议，但各方作出积极评价，并宣布计划3月2日在奥地利首都维也纳继续进行技术讨论。谈判同日，特朗普据称听取了军方有关对伊朗军事选项的报告。

另据新华社最新报道，阿曼外交大臣巴德尔27日在华盛顿接受美国哥伦比亚广播公司采访时称，伊朗已同意不拥有“可制造核弹的核材料”。

展望油价走势，机构普遍认为，短期价格波动或加大，需重点跟踪美伊谈判进展及中东局势变化。

国金证券在研报中称，原油市场当前已脱离供需，转为地缘政治风险驱动。预计未来一个月内价格的高波动率将不可避免。

“在美伊局势尚未明朗化前，原油价格处于易涨难跌的状态。”该机构指出，短期原油价格如因地缘问题继续上行，建议关注拥有油气资源的上游企业以及长期受益于行业高景气度的海上油气服务工程板块。另一方面，油价上涨可能带动化工品涨价预期，而如果地缘风险溢价回落则行业成本压力下降，考虑到国内未来产业“反内卷”的政策方向，有利于化工产业的长期格局优化及高质量发展。

通惠期货指出，原油价格短期处于高位承压。供给端中东国家（沙特、伊朗、伊拉克）增产和出口扩张对价格构成下行压力。需求端相对稳定，缺乏强劲驱动。整体产业链供给增加主导，库存端美国累库信号明显，若地缘冲突升级，价格或进一步上行；否则，供给增量可能推动适度回调。

市场相关领域梳理

1、油气勘探开发设备领域：油气勘探开发设备是油气设服产业链中的核心硬件基础，主要包括钻机、井口装置、压裂设备及海洋工程装备等。在油价高企的背景下，该板块直接受益于油公司资本开支的扩张。高油价不仅提升了传统陆上油田设备的利用率，更显著推动了高端装备的更新换代需求。特别是在海洋油气开发领域，随着全球深水油气资源的发现与开采难度增加，对高端海工装备的需求日益迫切。从基本面逻辑来看，设备制造企业通常具有较强的议价能力，在原材料成本相对稳定的情况下，产品毛利率有望随需求释放而提升。此外，国内设备制造商在技术水平上已具备国际竞争力，出口业务占比逐年提升，全球油气资本开支的增长为国内龙头设备企业提供了广阔的海外市场空间。这一板块的上市公司多为行业龙头，具备核心技术壁垒，业绩弹性较大。

2、油田工程技术服务领域：油田工程技术服务领域主要提供从勘探、钻井、测录井到采油工程的全流程技术服务。与设备制造相比，技术服务更依赖于作业队伍的经验与技术集成能力，具有较强的“软实力”属性。油价上涨直接带动了油服作业量的攀升和作业费率的回升。在当前市场环境下，活跃钻机数量的增加是技术服务需求旺盛的直接证明。值得注意的是，随着老油田进入开发中后期，提高采收率（EOR）技术成为刚需，相关技术服务企业迎来了结构性机会。同时，在“双碳”目标背景下，绿色低碳钻完井技术、CCUS（碳捕集、利用与封存）配套服务等新兴业务正在成为油服公司新的增长极。该板块企业往往与油公司保持长期稳定的合作关系，业绩确定性较强，现金流状况随作业量饱和而显著改善。

3、油气管道运输与炼化工程领域：作为连接上游开采与下游消费的关键纽带，油气管道运输与炼化工程板块同样受益于行业整体景气度的提升。随着国家对能源基础设施建设投入的加大，油气管网互联互通工程及储气库建设正如火如荼地进行。国家管网集团的成立统筹了全国油气输送网络的规划，带动了大量的管道铺设与维护需求。对于相关上市公司而言，工程订单的承接量直接反映了行业景气度。此外，炼化工程企业正经历从传统燃料型向化工产品型的转型，新型炼化项目对工程设计、施工建设提出了更高要求，技术领先的工程企业市场份额进一步集中。这一板块虽然周期性特征明显，但在稳增长政策下，基础设施建设的加速为其提供了确定性的业绩支撑，且估值水平相对较低，具备较高的安全边际。

风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。