【浙商银行FICC·利率债日报】调整暂歇

来源：市场资讯

（来源：浙商银行FICC）

境内市场

债券市场在连续两日的调整后，止盈情绪得到较为充分的释放，今日买盘情绪有所回暖。当10年期国债活跃券上行至1.82%附近，30年期国债活跃券至2.26%附近，农商及券商等部分交易型机构，早盘开始就已试探性建仓，博弈小幅反弹行情。

中短端方面，前期调整幅度相对温和，叠加月末流动性充裕无虞，收益率回调后吸引了部分配置盘进场吸纳。全天来看，收益率曲线整体下行，其中1-3年政金债下行约1.25bp，5年政金债下行约1.45bp，10年国债下行约1.6bp，30年国债下行约0.3bp。

午后政治局会议通稿发布，明确将继续实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，并强调加快科技自立自强、扩大内需、稳定就业等重点方向。政策信号进一步明朗，提振了市场风险偏好，权益市场应声走强。沪指震荡上攻前期高点，电力、有色等板块轮动活跃，两市成交额突破2.4万亿元，市场整体风险情绪仍处于高位。

下周即将召开两会，市场焦点可能围绕全年政策力度、节奏及可能的增量政策安排，权益及债市之间的博弈可能进一步放大。

全天表现

数据来源：iFind

境外市场

数据方面。截至2月21日当周，初请失业金人数录得21.2万人（市场预期：21.6万人），前值为20.8万人。截至2月14日当周（2月非农就业数据统计周），续请失业金人数降至183.3万人（市场预期：185.8万人），前值下修至186.4万人。本次强劲的失业金数据并非受季节性因素驱动，未经季调的初请人数减少1.7万人，续请人数减少5.0万人。

2月堪萨斯城联储制造业综合指数升至5（市场预期：2），前值为0。分项指标表现强劲，生产指数与货运指数均有回升。新订单指数攀升至2022年5月以来最高水平，出口订单微增，库存水平保持高位。就业指数虽跌入收缩区间，但未来六个月招聘计划指数跃升至2022年7月以来峰值，员工平均工时亦有延长。支付价格与接收价格指数基本持平。前瞻性指标显示制造业活动普遍趋于乐观，特别是未来六个月资本支出预期指数创2025年5月以来新高。

周四市场避险情绪推动美债收益率回落。英伟达好于预期的业绩未能平息投资者对大型科技股涨势可持续性的担忧，英伟达仍暴跌5.5%，拖累了一项关键半导体指数中的几乎所有成份股。标普500指数下跌，但约350只成份股上涨。纳斯达克100指数下跌1.2%。美股大跌促使资金涌入债市、推动10年期美债收益率跌至年内低点。伊美间接谈判结束。伊朗外长称谈判取得良好进展，双方存在分歧，但在某些领域已接近达成共识。双方将在3月2日举行技术谈判，油价盘中震荡加大，WTI原油期货一度回落至64美元。再加上周五月末可能出现的买盘，也为美债提供支撑。周五下午4点的月末指数再平衡或将带动对长端美债的需求；彭博美国国债指数预计久期延长0.10年。美国财政部发行440亿美元7年期国债，中标收益率为3.790%，符合预期，对市场影响有限。一级交易商获配比例为10.4%，略低于此前水平；直接投标人获配比例升至26%，而间接投标人获配比例降至63.6%。美国国债收益率下行3至5个基点，中段收益率跌幅居前，推动5s30s利差扩大逾1个基点。10年期收益率逼近4.0%，为11月份以来最低。

截至美东时间下午4:27，美国2年期国债收益率下跌3.89个基点，报3.4321%，美国5年期国债收益率下跌4.99个基点，报3.5723%，美国10年期国债收益率下跌4.21个基点，报4.0098%，美国30年期国债收益率下跌3.39个基点，报4.6633%。

周五亚洲时段市场波动较小，美股期货趋稳震荡，美债收益率在4%上下波动，但进入欧洲时段后，风险情绪波动有所加大，美股期货下跌，带动美债收益率回落至3.98%。周五晚盘美股的变动较为关键，继续关注此轮美国科技股调整对美债的推动。