四川
亚洲某国曾一夜爆红，被全球捧为下一个世界工厂。
气焰嚣张到公然叫嚣，要彻底取代中国的地位，一度成为最受追捧的经济黑马。
可谁能料到，巅峰过后便是悬崖。
短短时间内，这个国家彻底露馅，虚假繁荣的泡沫破裂，金融系统濒临崩塌。
如今的它正一步步重蹈日本当年的覆辙，深陷难以自拔的死局。
而曾经的狂妄叫嚣，如今只剩狼狈不堪。
2024年，越南交出了一份足以让全球新兴市场眼红的成绩单。
GDP增速冲破7%，人均GDP正在死磕5000美元的关口。
在那个时候，所有走进西贡咖啡馆的人都在谈论下一个中国。
谈论着那高达4.5万亿美元的房地产市场估值。
仿佛这个国家只要靠卖地和盖楼，就能稳稳坐上全球供应链的头等舱。
但现实往往比幻觉更冷酷，当你剥开这层镀金的表皮。
会发现内里的结构失衡得令人心惊，实体产业的投资占比竟然还不足三成。
这种纸面狂奔的繁华，本质上是一场建立在沙地上的豪赌。
而发令枪响后，第一波撤离的正是那些曾被寄予厚望的顶级外资。
如果说数据是幻觉，那么张美兰案就是割开幻觉的那把手术刀。
这位万盛发集团的掌门人，曾经在西贡的权力与财富迷雾中只手遮天。
她通过非法控制西贡商业银行逾90%的股权。
硬生生地把一家公营金融机构变成了自家的私人提款机。
这不只是一个贪婪的故事，她通过数千家空壳公司。
像蚂蚁搬家一样把银行的血汗钱套取出来，疯狂砸向地产和资产收购。
等到泡沫破裂时，西贡商业银行早已不是银行，而是一个无法填补的资金黑洞。
结局大家都看到了，张美兰被判处死刑，但正义的审判解决不了钱的问题。
为了不让整个金融系统像多米诺骨牌一样倒塌，越南央行在过去一年多里。
被迫砸下了约237亿美元（折合人民币约1700亿）进行紧急注资。
这是什么概念，这笔钱抵得上越南整整四分之一的外汇储备，占了全年GDP的5.6%。
最让人绝望的是，即便如此巨额的真金白银砸下去。
西贡商业银行的坏账率依然死死钉在97%以上。
这意味着原本应该用来修建港口、升级电网、培养工程师的发展资金，正在大概率打水漂。
对于外资来说，这释放了一个致命信号。
在这个市场，你的保险柜不仅漏风，甚至连保险柜本身都可能随时消失。
就在河内还在为银行坏账焦头烂额时，另一场不动声色的迁徙已经开始了。
就在不久前，富士康的选择像一记耳光。
这家全球代工巨头没有继续在越南追加下注，反而调转船头回到了中国河南。
在郑州砸重金投建总部大楼和新能源汽车板块，并计划在2026年正式投产。
生意人最清楚账怎么算，在越南，一个零部件可能需要从中国跨越边境运过来。
中间隔着漫长的通关、捉摸不定的物流和高昂的运输成本。
但在郑州，全产业链的响应速度是以半小时来计算的。
这种效率差，不是靠便宜几块钱的人工就能弥补的。
不过和上述这些原因相比，更致命的是那种无法掌控的确定性。
前两年夏季，越南遭遇了严重的高温，结果竟然是工业园区大面积拉闸限电。
你让英特尔这种级别的公司怎么想，芯片制造需要24小时恒温恒湿且绝不断电。
一次哪怕一秒钟的闪断，损失的钱可能比整年节省的人工成本还要多。
于是，英特尔搁置了33亿美元的扩建计划，转而把钱投向了远在欧洲的波兰。
理由很客气，但意思很明确，我对你们的电力供应实在没信心。
再加上越南突然出台的本土零件配比要求。
让原本就配齐不了配件的数百家电子厂直接陷入停产边缘。
这种政策层面的反复横跳，正在亲手葬送所谓的红利期。
这听起来是不是有点像当年的日本，都是地产泡沫，都是金融危机，但两者的性质完全不同。
日本在1990年代泡沫破裂时，已经稳坐发达国家阵营，手里攥着汽车、半导体和精密制造的核心命门。
说白了，人家是富贵病，瘦死的骆驼比马大。
越南呢，它正站在一个极度危险的交叉口。
它还没跨过中等收入陷阱，工业根基还没扎稳，外汇储备就已经被银行坏账掏走了一大块。
如果日本病是营养过剩，那越南现在面临的更像是营养不良下的中风。
这种未富先衰的局面，是任何一个处于上升期国家都不愿面对的剧本。
2024年的7%增速固然亮眼，但如果不把那些注水的地产估值挤掉。
如果不去修好那动不动就停电的电网，如果不去真正培养那2000份简历里。
也找不到一个的工程师，那么这种增长也不过是昙花一现。
越南的困局其实是一面镜子，映照出所有试图通过降本增效来逃离中国供应链者的尴尬。
全球产业链的转移从不是简单的搬家，而是生态位的重塑。
当资金被黑洞吞噬，当电力撑不起芯片，当人才撑不起研发。
剩下的那点人工成本优势，在高效的智能化工厂面前显得如此苍白。
2026年的钟声即将敲响，富士康在郑州的塔吊已经开始作业。
留给越南修补屋顶的时间，还剩多少？
或者说，当风暴再次降临时，那个掏空了家底救回来的银行，还能再救一次这个国家吗？
人民网2026-02-10《越南推动产业多元化发展》
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