巴拿马刚接管港口，李嘉诚就出手，长和开始大清仓，海量资产甩卖

一份经营合约被突然废止，一座运营近三十年的港口被当场接管，一笔超过千亿港元的海外核心资产在三天内完成挂牌出售。

2026年2月下旬，两场接连发生的商业震动，让全球市场看清一个事实：传统的跨国投资逻辑正在被改写，曾经被视为安全垫的海外基建资产，正在变成需要快速离场的风险敞口。

这场震动的起点，落在巴拿马运河两端的两座关键港口。

2月23日，巴拿马官方以最高法院裁定为依据，宣布终止长和旗下公司对巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港的特许经营权，相关人员随即进入港区接管运营，原管理团队被要求离场，港口内的设备、系统与动产一并被纳入管控范围。

这份合约在1997年签署，2021年完成续约，原本有效期至2047年，长和在近三十年时间里累计投入超过18亿美元，将两座港口打造为美洲航线的核心节点，每年处理当地近四成的集装箱吞吐量。

事件发生后，长和方面明确表示不认可相关裁定，已经依据国际仲裁规则启动维权程序，香港特区政府也提出严正抗议，中方表态将坚定维护境外企业的合法权益。

市场普遍关注到，这一过程伴随着外部环境的持续变化，拉美地区的外资合作环境出现明显调整，契约稳定与产权保障的预期被打破，跨国企业在关键基建领域的长期投入，开始面临政策与司法层面的不确定性。

外界还没来得及完整评估港口事件的影响，长和系就在港交所抛出重磅公告。

2月26日，长江基建、电能实业与长实集团联合宣布，将持有的英国电网公司UKPN全部股权出售给法国能源企业Engie，交易总对价达到1107.5亿港元，以全现金方式完成交割，不保留任何权益。

这不是一次普通的资产调整，而是长和在欧洲布局中的标志性退出。

UKPN是英国规模最大的配电企业之一，服务约850万用户，电网线路总长接近20万公里，覆盖伦敦及英格兰东南部经济核心区，是典型的低风险、高现金流压舱石资产。

长和在2010年完成收购，十六年时间里累计获得分红超过44亿英镑，资产估值增长接近两倍，整体投资回报率达到六倍。

2024至2025财年，这家电网企业的税前利润创下新高，长和选择在资产盈利与估值都处于高位时离场，落袋为安的意图十分清晰。

从时间线来看，港口被接管与电网资产出售高度衔接，背后是长和对全球投资环境的统一判断。

过去十几年，欧洲基建、能源、公用事业类资产一直是长和的重点配置方向，稳定的监管环境与可预期的现金流，符合长期持有策略。

随着多国加强外资审查，关键基础设施被纳入国家安全监管范围，外资持有与运营的门槛持续提高，长期合约的稳定性下降，重资产的流动性风险随之上升。

长和的调整并非临时起意，而是持续多年的战略转向。

2020年以来，集团陆续出售欧洲多国电信资产、伦敦核心写字楼等项目，逐步降低欧洲区域资产比重。

公开数据显示，长和欧洲业务占比已从2020年的近四成下降至两成左右，亚洲资产占比则提升至近七成，资金明显向增长更确定、环境更稳定的区域集中。

2023年，长和在出售伦敦物业后，随即在上海增加土地储备，明确释放加码内地市场的信号。

此次千亿级套现完成后，长和将获得大规模可支配现金，既能降低整体负债水平，也能为新领域布局提供支撑。

集团管理层表示，回笼资金将用于全球范围内的优质机会，重点投向数据中心、绿色能源、智慧物流等新型基础设施。

这些领域资产结构更轻、成长性更强，也更适应数字经济与低碳转型的趋势。

欧洲市场并未被完全放弃，只是从重仓持有重资产，转向更灵活的合作与财务投资模式。

巴拿马港口事件与英国电网出售，共同指向一个清晰的趋势：跨国投资的风险重心已经转移。

过去企业更关注市场需求、运营效率与成本控制，如今政策变动、司法干预、外资监管收紧成为影响决策的关键变量。

关键基础设施的主权属性不断强化，商业属性被放在次要位置，长期合约的约束力下降，跨境合作的稳定预期需要重新建立。

对于更多走向海外的中资企业来说，这两次事件提供了直观的参考。

企业需要建立更全面的风险评估体系，对投资目的地的政策连续性、司法稳定性、外部干预风险进行长期跟踪。

在区域布局上，适当降低单一市场集中度，分散地缘波动带来的影响。

在资产类型上，减少对高管制、高敏感领域的重资产投入，转向技术、服务、供应链等更具韧性的环节。

国际仲裁是维护权益的重要途径，但通常需要较长周期，短期内难以改变既成事实。

企业在合作初期就应完善合约条款，明确补偿机制与争议解决路径，降低潜在损失。

国家层面的经贸协议、投资保护机制，也能为境外资产提供更稳定的保障。

从买下欧洲核心基建，到主动调整离场；从长期持有港口资产，到遭遇合约终止，长和的经历折射出全球资本流动的新逻辑。

商业决策不再只围绕收益与成本展开，安全与稳定成为优先级更高的考量。

千亿套现不是撤退，而是适应新环境的主动调整；港口风波不是个案，而是全球投资格局转变的缩影。

未来一段时间，跨国企业还会持续优化全球资产配置，资金向政策稳定、增长明确的区域流动。

对企业而言，保持足够的流动性，保持布局的灵活性，在变化中寻找确定机会，才能在复杂的国际环境中站稳脚跟。

这一轮调整不仅改变一家企业的版图，也在重新定义跨境投资的规则与方向。