AI、机器人再掀热潮 科技成长风格新一年如何表现？

转自：中国经营报

中经记者 罗辑 北京报道

春晚上机器人与AI技术的密集亮相，再度点燃市场对科技板块的关注热情。

春节假期后的首周，A股市场延续春季行情震荡偏强的整体格局，科技成长与资源品成为两大核心配置主线。截至2026年2月25日收盘，沪指涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，科创100涨1.67%。板块行情上，半导体产业链表现活跃，有研硅（688432.SH）、和林微纳（688661.SH）等个股实现20CM涨停。

多位受访机构人士认为，2026年科技成长风格较大概率仍将是市场的重要主线。以AI为核心的新一轮科技产业周期正在加速推进，产业高景气度叠加政策支持，使得科技成长板块具备持续引领市场的基础。

2026年或仍将延续“科技叙事”

回顾2025年，A股科技成长风格极致演绎，成为全年最核心的投资主线。

Wind数据显示，科创100指数全年上涨54.63%，创业板指同期上涨49.57%，大幅跑赢上证指数18.41%、沪深300指数17.66%的涨幅。

同时，中国上市公司协会近期发布的《2025年A股上市公司市值表现报告》显示，以制造业、科学研究和技术服务业为代表的高新技术企业总市值，截至2025年年末分别较年初增长33.3%和32.1%，占A股市值的比重分别增加4.2个百分点和0.1个百分点。

并且，科技型企业整体业绩为估值提供支撑，2025年近半数制造业及科学研究和技术服务行业的上市公司的净资产收益率大于5%。

市场资金也更加关注科技型企业，资金流入为市值提升提供坚实基础。以公募基金为例，2025年三季度流向信息传输、软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业两个行业的资金占比较2025年年初增长0.6个百分点。

站在2026年的时间节点，未来“科技叙事”会否延续，成为市场最为关注的问题。

多位接受《中国经营报》记者采访的业内人士均表达了对2026年科技成长风格主线地位的明确看好。

华辉创富投资总经理袁华明表示：“2026年，科技成长风格大概率仍将是市场的重要主线。以AI为核心的新一轮科技产业周期正在加速推进，产业高景气度叠加政策支持，使得科技成长板块具备持续引领市场的基础。市场风格可能逐步从主题驱动向业绩验证的方向转变。”

富荣基金基金经理郭梁良则进一步分析，科技成长风格涵盖了不同属性的资产标的，形成了多元化的投资机会矩阵，不同类型的企业有望在全年不同阶段呈现差异化的表现。整体来看，2026年科技成长风格大概率呈现“结构性分化、基本面主导”的特征，优质标的有望持续脱颖而出。

易方达基金基金经理包正钰则判断，2026年行情结构上“成长与顺周期均有机会”的特征将更为清晰。成长端，AI仍是最重要的产业主线，其核心逻辑在于技术迭代带来的应用扩散与产业资本开支的持续投入，相关领域仍具备较强的景气韧性与中长期成长空间。

板块内部估值分化已现

经历2025年的全面上行后，科技成长板块内部出现估值分化，部分细分板块已积累较高涨幅。多位机构人士提示，当前板块内同时存在机遇与风险。

其中，看好AI产业的包正钰同时强调，随着行情持续演绎，AI内部的分化大概率加速，市场将更关注订单兑现、盈利质量与竞争壁垒，交易重心可能从“主题扩散”逐步转向“业绩验证”。

“因此，我们更倾向于把握具备真实商业化路径、成本优势或技术领先的细分方向，同时对缺乏基本面支撑、估值透支较多的高波动标的保持审慎。”包正钰表示。

从具体细分板块来看，袁华明表示，2026年与AI基础建设相关的数据中心、芯片设计制造和存储、光通讯方向确定性相对较高，在大模型训练和推理需求带动下或将反复演绎。并且，随着国产大模型竞争格局逐渐稳定，AI产业链有望从“模型能力竞争”进入“应用场景落地”阶段。

此外，袁华明认为，2026年人形机器人或出现更多真实场景试点和小规模应用的落地；若自动驾驶技术出现从L2向L3的实质性跨越，将对运输产业链产生深远影响；国内商业航天仍具备政策催化和产业预期，但目前还是偏阶段性主题机会。

不过，他也提示：“对科技成长板块而言，市场会不断权衡‘长期成长空间’与‘短期高估值压力’。对于缺乏真实业绩支持的品种，长期需要谨慎。”

郭梁良则关注四类机会，即：随着算力需求的持续释放，算力板块业绩与估值双重提升的机会；新技术、新方向带来的供应链重塑机会；存储行业周期拐点兑现的机会；AI应用、人形机器人等代表AI落地未来方向的机会。

“从全年演绎路径来看，2026年以来市场投资机会呈现纷繁复杂的特征，行情表现高度受到短期叙事的影响，比如新技术突破、行业供需变化、政策利好落地等或会快速拉动相关标的阶段性上涨。但单纯跟随短期叙事进行投资，难度较大且胜率不高。”郭梁良表示。

郭梁良强调，短期叙事带来的行情往往缺乏持续性，甚至可能因预期兑现或利好落地而出现回调。对于2026年科技成长风格的持续表现，需要穿透短期叙事的表象，更关注标的企业是否能实现业绩、利润率、收入结构等基本面指标的持续改善。

“2026年仍需关注相关风险点，例如相关板块下上市公司业绩不及预期的风险和技术迭代引发原有行业格局变化的风险。”郭梁良如此警示风险。

他表示，部分科技成长标的在2025年已积累了较高的业绩预期，2026年若出现行业需求不及预期、技术落地进度慢于预期、市场竞争加剧导致产品降价、研发投入过高拖累盈利能力等情况，可能导致业绩无法兑现预期，进而引发估值回调。