英伟达跌超5%，“殃及”港股AI和A股“达链”公司

2月27日，港股市场人工智能及芯片相关板块集体走弱，多只龙头个股出现明显回调。具体来看，今日收盘后，兆易创新收盘报300港元，跌幅3.04%；英诺赛科下跌1.73%，收于68.30港元。人工智能板块同样表现疲软，海致科技集团跌幅达12.02%，MINIMAX-WP跌3.17%，此前积累的涨幅出现部分回吐。A股方面，新易盛、胜宏科技、中际旭创等“达链”公司也纷纷大跌。

港股和A股相关板块的回调，或受全球半导体龙头英伟达股价大幅波动的传导影响。美东时间2月26日，英伟达股价迎来显著回调，收盘报184.89美元，跌幅达5.46%，创下自去年4月以来的最大单日跌幅，市值一夜蒸发超1.7万亿元人民币。

不过，与其股价走势相反的却是其“再创新高”的财务报告。据悉，英伟达2026年Q4财报表现亮眼，总营收同比增长73%至681亿美元，净利润同比暴涨94%，毛利率达75%的历史峰值，下一季度营收指引也大幅超越市场预期，但市场却出现“利好兑现”后的抛售潮。

这种反常表现的核心原因，在于市场对英伟达长期增长可持续性的担忧逐步升温。具体来看：

其一，市场出现“超预期疲劳”，过去三年英伟达每季度均稳定超出盈利预期，投资者已将这种优秀表现视为常态，估值提前透支使得财报发布后利好兑现，引发资金获利了结。

其二，财务风险敞口扩大，知名投资人迈克尔·伯里指出，英伟达12个月内的“采购义务”（在特定时间范围内购买商品的合同）从160亿美元飙升至950亿美元，主要源于台积电要求预付现金扩建产能，这种激进的供应链锁定策略，在AI需求降温时可能引发现金流压力，同时存货周转放缓也暗示库存风险累积。

此外，业务结构隐患与市场环境变化也加剧了市场担忧。英伟达游戏业务环比下滑13%，汽车业务不及预期，核心数据中心业务则存在客户集中度过高的问题。

作为全球AI及芯片产业链的核心龙头，港股AI及芯片企业多与英伟达存在业务关联，如英诺赛科是其供应链合作伙伴，MINIMAX、海致科技集团等依赖其算力支持开展业务，英伟达的增长担忧自然传导至下游及关联企业。

加之部分港股AI个股以及A股“达链”公司此前涨幅过高，短期获利盘较多，在外部市场信号转向后，资金获利了结的需求进一步放大了板块跌幅。