重要的财富。。

今天周五汇智乾坤发车，这次的发车总体是比较均衡的，现金流、煤炭、微盘、恒生互联网和海外都有仓位，这些资产之前都在组合里，现在这个位置依然值得看。

这里面现金流和微盘的贝塔比较持续，趋势一直在，没有太多的变化。现金流的逻辑是中长期的，指数规则会定期优化调仓，跟着走就好；微盘最近是承接到了流动性，表现很不错，小市值因子在年初大多都会有超额。

恒生互联网这波跌了很多，今天有点止跌的迹象，跌下来后估值已经到中低区间了，没有只下不上的周期，不要过度悲观，这些公司的护城河是非常宽的，生态位很难被替代。

煤炭是我们年前发的头寸，最近表现已经持续走出来了，各家卖方也整理了煤炭各方面的看点，总体看下来核心就是困境反转的逻辑。

需求层面，今年煤电正增长，动力煤消费有望转正，叠加煤化工投产，需求是有增长的；到2030年火电以走平作为假设，在动力煤平均热值回落的背景下，也会小幅度推高度电煤耗。

供给层面，国内已经转向稳价，产能利用率有所控制，并且中期维度看，晋陕蒙地区受资源枯竭影响新增有限；海外则是印尼的配额约束，导致整体供给偏紧。

结合需求和供给两个方面，供需状态在今年转为偏紧，需求层面确实没有太大的弹性，所以价格弹性预期也不能给太高。不过在当前低盈利分位和低PB的背景下，是值得持续关注的。

节后这几天市场表现比较强势，不少指数都创了新高，我们的观点也没有太多的变化，就是跟着手里的头寸持续走。当然我们也不需要每天都有新的思路，很多趋势交易都是慢慢跟踪出来的。

今天中午在直播里跟大家分享了假期跟父母聊的内容，之前跟小伙伴建议过，要多跟父母聊天，把他们的故事和人生建议记录下来。这次回去正好升级了录音设备，就每天都跟父母聊天，其中有一段在直播里跟大家分享了，反馈还不错，文章里也跟大家同步下。

那天是在家里和老爸喝酒闲扯，老人家经常讲话，根本不用打任何草稿，当场就给我说人生有三贵：沉得住气、静得下心、拐得了弯，一听就知道是对我说的。。

另外老爸还说到一段，不同状态的人看同一个东西差别是非常大的。

对于酒色财气，状态不一样的人会有不同的理解和感受。

失意的人：酒是穿肠毒药，色是刮骨钢刀，气是下山猛虎，财是惹祸根苗。

顺境的人：无酒毕竟不成席，无气处处受人欺，无财谁愿早早起，无色世上人渐稀。

这两者都是不可取的，真正能长久的是追求中庸之道，而中庸的人，处理方式是这样的。

喝酒不醉方为高，见色不迷真英豪，不义之财君不取，忍气饶人祸自消。

有机会真的很建议大家找时间深度跟父母聊聊，这真的很重要，会是人生中一笔非常宝贵的财富。今天中午的直播状态也挺好的，很建议大家去看看回放~

我们每天写文章跟大家聊，是以自己的成长笔记的方式来写内容，不是为了什么秘籍密码，我也没有。

我赚了快钱，是个普通人，经常犯错，但是能遇到你们真的是自己的幸运，成长笔记就是我记录随感的地方，把每天的思考见闻记录下来，就已经达到我们的目的了，最终希望同路人都能够一起成长，共同进步。

1、千问将在2026年世界移动通信大会（MWC）发布AI眼镜。AI终端我们跟踪比较长时间了，千问除了做眼镜以外，后续还有指环和耳机等产品，这些动作的本质是在抢“下一代入口”。

今年AI终端的变化还是挺多的，但由于各项零部件的成本都在上升，所以价格肯定便宜不下来。具体的放量还是得看AI的效果到底如何，相信很多尝鲜的人都会去积极购买。

2、瑞银在其纯股票投资组合中将美国股票评级下调至“中性”。瑞银这一次的调整不是看空美股，而是认为接下来一段时间美股的性价比不如非美。

从大的宏观层面上看，美元走弱是核心助推器，走弱的趋势会让非美投资者回归本币投资。另外当前美股的估值已经偏高了，风险回报更为均衡，而不是更加划算。

不过他们也认为美股当前依然是非常重要的市场，权重极大（全球权重超70%），回归到中性，是均衡的态度，并不是看空，这里要注意好他们的观点。

3、钇和钪两类稀土元素严重短缺，部分美国航天与半导体供应商已“无力接单”。稀土元素的种类有非常多，不只是大家之前总关注的磁材类，这一次更小众的钇和钪是航天和半导体必要材料，少了就直接做不出来了。

稀土确实是战略物资，以前的定价肯定是过低的，但现在价格上涨到什么位置合理我们也不知道，在趋势中只能跟着走了。

4、三星SK海力士Q2将大幅上调DRAM价格。存储大数据现在还在趋势中，暂时还没有看到尽头，现在今年的产能已经全部卖完了，需求确实是太旺了。今年无论是Agent还是多模态的发展都会带来存储需求的剧增，具体市场会用什么方式来解确实不知道，但已经看到有人说得把磁盘也拿出来用了，确实有点夸张。。

5、中国首批司美格鲁肽仿制药已在路上，减重药将步入“白菜价”时代。创新药在专利到期的时候会有一次断崖的风险，今年司美格鲁肽仿制药批量上市是一个重要观察点，肯定会有批量产品上市，但对于仿制药大家还是要谨慎一些的，需要有时间的检验才更好去下判断。