「长镜头」扬州乐园开业、海外会员收入下半年增长40％：亏损中的爱奇艺寻找新增长点

本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

各大业务线收入下滑，爱奇艺2025年的亏损并没有过多意外。而从最近的2025年Q4业绩看，其收入实现了同环比双增长，归属爱奇艺的净亏损也在收窄。

2月26日，爱奇艺发布截至2025年12月31日未经审计的Q4及全年财报。其2025年收入为272.9亿元，较2024年下降7%，净亏损为2.06亿元，而2024年的净利润为7.64亿元。其中，爱奇艺2025年Q4业绩在回暖。

在短视频、短剧的冲击下，长视频平台压力一直不算小，爱奇艺也在持续布局线下乐园、海外业务，如今技术也在给内容产业带来新的机遇。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在2月26日晚间电话会上表示，视频大模型显然大幅降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。

Q4净亏损收窄

在新剧集、新电影上线的情况下，爱奇艺Q4的业绩有了不小的起色。

爱奇艺2025年Q4收入为67.9亿元，同比增长3%，归属于爱奇艺的净亏损为580万元，而2024年同期归属于爱奇艺的净亏损为1.89亿元。

2025年Q4，爱奇艺的内容生态和排播丰富度有所提升，IP系列化开发迎来突破。《唐朝诡事录之长安》于2025年11月在爱奇艺播出，该剧在爱奇艺2025年新上线剧集中广告收入表现第一，会员收入表现第二，《唐朝诡事录》也成为首个连续两季作品内容热度值破万的IP。

《华夏时报》记者从爱奇艺方面获悉，短剧《唐诡奇谭之长安县尉》和《唐诡奇谭之九重楼》接连刷新短剧内容热度值纪录。两部短剧首周观众中，均有超70%看过该系列长剧，显示多样化的内容形态有效延展了IP生命周期。

与此同时，爱奇艺出品的院线电影《捕风追影》热度从线下延伸到线上，位列第四季度爱奇艺电影热度值第一；《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》等多类型院线影片Q4上线播出。综艺方面，爱奇艺Q4上线的全新综艺《宇宙闪烁请注意》内容热度值破8300。

还值得关注的是，爱奇艺短剧储备已达2万部，其中免费内容占比超过70%。自制短剧累计上线超过150部，第四季度对会员收入、发行收入的贡献创新高。

爱奇艺首席内容官王晓晖在2月26日晚间的电话会上表示，爱奇艺加大了女性向内容的供给，如爱奇艺新上线了剧集《成何体统》，综艺《宇宙闪烁请注意》。针对年轻男性用户，爱奇艺则上线了一些高品质的自制动漫，包括《大主宰年番2》《成何体统第二季》《择天记》等。

王晓晖还透露，目前爱奇艺在制的剧集数量较多，2026年将小比例减少剧集的开机数量，但更重要的是，聚焦头部项目的创新和质量。现实主义和悬疑犯罪等题材一直是爱奇艺的优势领域，公司将继续在这两个赛道保持创新及优势。

从全年来看，爱奇艺的压力并没有减弱。其2025年收入下滑7%至272.9亿元，其中，贡献收入超六成的会员服务因内容板块收缩收入下滑5%；在线广告服务收入为51.9亿元，较2024年下降了9%。爱奇艺2025年净亏损为2.06亿元，而2024年的净利润为7.64亿元。

“2—3年内出现AI主导生成商业大片”

AI融入影视制作早已不是新鲜话题，今年2月，字节旗下Seedance 2.0上线，这款能生成电影级视频的AI模型，在全球影视行业掀起风暴。

AI也成为爱奇艺重构内容创作的关键力量。龚宇表示，视频大模型大幅降低了长视频制作的成本，缩短了制作时间，降低了创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。

对于不同类别的影响，龚宇分析，除了漫剧本身就是AI原生内容，儿童动漫、短剧现在已经被验证可由AI直接生成，制作成本降至传统制作方式的十分之一甚至更少；传统的网络电影、动漫、纪录片等也正大量使用AI去制作；真人院线电影、真人剧集和综艺节目现在也开始用AI技术降低部分环节的成本。“我们预估2-3年内出现AI主导生成的商业大片。”龚宇说。

王晓晖在电话会上也提到，目前在漫剧、动漫、竖屏短剧等类型的内容制作上，爱奇艺已经逐步转变为以AI生成为主导的制作方式，其他类别的内容制作也充分利用AI在各个维度上去降低成本，缩短制作时间，提高效率。

据记者了解，爱奇艺正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，将全球领先的基座模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，从脚本评估到最终生成，全面优化制作流程。目前，纳逗Pro处于封闭测试中，已在电影、剧集、动画等各类专业内容领域，为内部团队及核心合作伙伴提供支持。

在用户体验方面，角色互动智能体“桃豆世界”截至四季度已有1700多个角色，通过对话、同人内容创作和虚拟社交为用户打造沉浸式情感体验，延展了IP长尾价值。2025年“桃豆世界”收入同比大幅增长。

拓展新业务

剧集、电影等传统业务承压之下，爱奇艺也在拓展新业务，其海外业务也成为新的业绩增长曲线。

今年2月8日，扬州爱奇艺乐园正式营业，线下体验业务迈出关键一步。据龚宇透露，乐园从过年开业至今虽不足20天，但经历了春节长假，整体效果符合预期，用户反馈均比较积极，在OTA平台上评分都在4.8以上。

“从开业一直到春节长假最后一天，（乐园）游览人数都在持续攀升，”龚宇进一步表示，三四月份是扬州的旅游旺季，后续还有五一小长假，七八月的暑期，十一长假，预估旺季的单日收入峰值比刚刚过去的春节假期还能涨1—2倍。

据记者了解，爱奇艺乐园采取轻资产运营模式，收入主要来自门票销售和园内消费。相较传统主题公园，爱奇艺乐园通过将IP与AI、XR等前沿技术结合，更灵活高效地为用户带来沉浸式体验。2026年年内预计还有位于开封、北京的两家爱奇艺乐园相继开业。

目前，扬州爱奇艺乐园中的衍生品客单价超过100元，不过，乐园商品还不够丰富，爱奇艺团队下一步会继续丰富衍生品，促进客单价及购买人数的增加。

文娱产业分析师张书乐在接受《华夏时报》记者采访时表示，“影视IP的衍生品市场也是一片广阔的蓝海，值得深耕，有望实现热门影视IP带动实体消费的实际效果。”

此外，作为爱奇艺的“第二增长曲线”，海外业务2025年Q4保持强劲增长。爱奇艺海外业务总裁杨向华在当天的财报电话会上表示，爱奇艺2025年海外的会员收入增长超过30%，下半年会员收入同比增速提高到了40%，是海外业务进入稳定运营期后增速最高的一年。

杨向华透露，2026年海外业务整体策略是实现收入继续高比例增长，以大陆剧集为核心同时加大泰国、马来西亚、印尼本土内容的自制与采购，并通过艺人出海等市场活动宣推内容，增强爱奇艺在国际市场的品牌影响力。

据记者了解，区别于其他国际主流媒体平台以欧美内容为核心，爱奇艺是一个以更多亚洲内容为特色的流媒体平台。

张书乐分析认为：“出海是提升用户天花板的一种有效策略。无论是选择亚洲还是欧美作为主要目标市场，在文化亲近度、地缘接近性以及消费能力方面，各有优劣，只要路径走得通，就是好选择。”他还表示，此前短剧出海的实践经验，包括常被诟病的爆款IP与题材“换皮”模式，其实都可以为长视频的国际化提供借鉴。核心逻辑在于先打开市场通道，再逐步推动内容升级。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰