机构观点｜国产化+智能化双轮驱动

来源：市场资讯

（来源：国证指数）

前文回顾

关键影响因素：现状和未来展望

海外政策：美制裁政策反复不定，可能加速国产化进程

1、近期，中美经济摩擦频发，美国对华出口制裁政策反复不定，进一步加剧了工业软件国产化进程的必要性和紧迫性

2025年7月3日，据环球时报援引彭博社3日报道，特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求

2025年9月29日，美国商务部发布出口管制50%穿透性规则，旨在通过股权关联扩大制裁范围，影响持有50%及以上股权的企业

2025年10月10日，针对国内为反击美关税政策所提出的稀土管制，美国总统特朗普在社交媒体上警告，美国将自2025年11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，称“这是在目前所支付关税之上额外加征的税率”。同时，特朗普宣布，美国也将于同日对“所有关键软件”实施出口管制

2025年10月30日，中美双方在吉隆坡举行会谈，决定双方暂停部分出口管制措施，为期一年

2、投资启示：尽管中美短期就出口管制达成阶段性缓和，但美方政策的反复波动表明外部供应链的不确定性依然存在，工业软件国产化仍是保障产业安全的关键举措，关注具备自主可控能力的行业龙头，把握国产替代带来的长期确定性增长机会

核心增长：国产化+智能化双轮驱动工业软件行业增长

1、外部封锁倒逼叠加政策加码，研发设计类软件国产化空间广阔，行业步入高速发展期

①市场增速显著：2019—2023年国内工业软件市场年均复合增长率达13.20%，远超全球同期增速（5.18%），中商产业研究院预测2025年国内市场规模将达到3390亿元

②国产替代紧迫：研发设计类软件（如CAD/EDA）国产化率仅约10%，远低于经营管理类（超70%）和生产控制类（超50%）。美国制裁政策的反复进一步加剧了国产替代的紧迫性

③政策红利释放：工信部明确到2027年完成约200万套工业软件更新换代任务；国家发改委将工业软件纳入“两新”政策支持范围，通过资金引导鼓励企业加大投入

2、AI技术深度融合重塑工业价值链，大模型应用渗透率激增，驱动行业智能化进阶

①渗透率爆发：根据IDC数据，工业企业中应用大模型及智能体的比例从2024年的9.6%跃升至2025年的47.5%，显示出AI在工业场景的落地速度超预期

②细分高成长：预计2024—2029年中国AI+工业软件细分市场复合增速将高达41.4%，远超核心工业软件整体增速（19.1%），成为行业增长新引擎

③产品创新落地：国内龙头积极布局“工业智能体”，如索辰科技推出物理AI训练平台，中控技术发布TPT2工业Agent，推动软件从“辅助工具”向“智能决策伙伴”跃升

内生动力：产品持续推陈出新，并购整合加速推进

1、内生增长：高强度研发驱动产品力跃升，产业链深度协作加速迭代

①研发投入与产品升级：国产厂商持续加大研发投入并储备高端人才，推动产品形态从单一工具向覆盖全流程的解决方案演进。2025H1多家头部企业密集发布EDA核心工具、良率管理平台及物理AI开发平台等新品，显著提升了市场竞争力

②生态协同效应：产业链上下游（如芯片设计、晶圆厂与EDA企业）的深度协作机制日益成熟，有效加速了国产工具的优化迭代与生态完善，为国产替代提供了坚实的产品力基础

2、外延扩张：并购整合补齐技术拼图，行业集中度有望提升

①补短板与平台化：借鉴国际巨头成长路径，国产厂商正借助并购投资快速获取细分领域核心技术，吸收前沿算法，实现EDA、CAE、MES等不同环节的数据互通与资源共享，打造一体化解决方案

②政策与市场共振：针对国内行业“小弱散”的格局，在国家政策支持与一级市场估值理性回归的背景下，并购整合有望加速推进。这不仅有助于企业补足技术短板，也将推动行业集中度提升，优化竞争格局

国证工业软件主题指数分析

指数基本信息

国证工业软件主题指数（以下简称工业软件）选取公司业务涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等工业软件相关领域的上市公司证券

1、从指数全称就可以看出，工业软件较中证软件指数更聚焦于软件，而证信创软硬兼顾，纳入了工业富联、中科曙光等硬件厂商

2、在聚焦软件的两条指数中，工业软件聚焦于工业研发设计软件的标的，给予华大九天等EDA软件较高的权重

指数历史表现

从指数业绩来看，工业软件指数周期性较强

工业软件指数展示了其较强的周期性。指数在2019至2021年的上涨行情中，三年累计涨幅翻番。而后，在2022至2024年的市场调整中经历回撤，下跌一半。2025年开始，工业软件指数上涨18.49%，已开启新一轮向上周期

指数细分行业

从行业分布来看，工业软件指数聚焦垂直应用软件、IT服务及工控设备等行业

1、由于是主题指数，与纯粹聚焦软件开发的中证软件指数不同，该指数覆盖了软硬件深度融合的工业控制平台

2、相较于涵盖大量半导体与硬件成份的工业互联网与中证信创指数，工业软件指数更加聚焦于软件，凸显作为工业数字化“大脑”的垂直行业应用软件核心地位

指数权重股

工业软件指数高度聚焦于工业研发设计、生产控制环节，前十大成份股权重集中度较高

1、覆盖了华大九天（EDA）、广联达（建筑CAD）、汇川技术（工业自动化）、中控技术（MES/DCS）等细分领域知名企业

2、相较而言，工业互联网指数更侧重硬件制造与生态平台（如工业富联、宁德时代），中证软件指数则更侧重于通用软件（如科大讯飞、金山办公）

总结：工业软件指数值得关注

1、投资逻辑维度：国产替代的刚性需求

①产业重要性高：工业软件的创新、研发、应用和普及已成为衡量一个国家制造业综合实力的重要标志之一。涵盖研发设计类、生产控制类、信息管理类、嵌入式工业软件等不同类别，已经渗透和广泛应用于几乎所有工业领域的核心环节，是现代产业体系之“魂”，是制造强国之重器。在中美博弈背景下，国家对“卡脖子”领域的支持力度加大，政策环境利好国产替代，工业软件领域的突破对我国产业升级有巨大的价值

②国产替代逻辑强：以EDA为代表的工业软件成为中美博弈的关键环节，国产率低，未来增速较快。当前，国内EDA市场仍由国际三巨头主导，合计市场份额超过70%，国产率较低。美国对华EDA出口限制将导致国内芯片设计企业加速转向国产工具。近年来本土企业已在部分细分领域取得突破，CAD等其他研发设计类工业软件的国产化进程也在加快

③工业软件护城河较深：目前的工业软件提供的已经不是一个软件，而是一整套全流程的产品设计工具，而其中的每个细节，都需要工业领域有数十年的知识沉淀，在这些最新的知识、诀窍、技能、经验等通过程序，算法的形式又反馈至工业软件，要求工业软件不断迭代与更新，以匹配最新的工业需求。这种极高的护城河使得相关公司利润率和估值较高，比如龙头EDA企业新思科技，过去10年创造了超过10倍的涨幅，从估值上看，EDA企业也是整个芯片产业链中最高的，达到50倍以上的PE，EDA同时结合了高技术壁垒和轻资产的特性，是芯片产业链中比较好的商业模式

2、产品优势维度：聚焦核心资产，兼具进攻与防守属性

①纯度高，布局核心环节：指数涵盖工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件，聚焦工业研发设计软件的标的，EDA软件较高的权重

②业绩表现周期性较强：在2019至2021年的上涨行情中，三年累计涨幅翻番。而后，在2022至2024年的市场调整中经历回撤，下跌一半。2025年开始，工业软件指数上涨18.49%，已开启新一轮向上周期

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