银行指数开年回调6.33% 这家银行发布估值提升计划

中经记者 张漫游 北京报道

Wind数据显示，截至2月27日收盘，2026年以来，银行指数（886052.WI）回调6.33%。在此背景下，宁波银行发布估值提升计划。

《中国经营报》记者注意到，2025年3月，多家银行就曾公布了估值提升计划。业内人士认为，银行股估值偏低既有宏观预期、资金轮动等外部因素，也存在市场认知偏差、转型价值未被充分定价等内部因素。随着估值提升计划常态化落地，叠加基本面稳健支撑，银行板块有望逐步走出估值洼地，迎来价值回归与结构性分化行情。

从五方面提升估值

根据2月27日宁波银行发布的公告，2025年1月1日至2025年12月31日，宁波银行股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于普通股股东的净资产，即2025年1月1日至2025年4月9日每个交易日股票收盘价均低于2023年年度经审计每股净资产26.71元；2025年4月10日至2025年12月31日每个交易日股票收盘价均低于2024年年度经审计每股净资产31.55元。根据中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》的规定，公司应当制定估值提升计划。

此次计划中，宁波银行称将从五方面着手，即坚守初心使命，筑牢高质量发展护城河；夯实公司治理基石，提升规范化运作水平；聚焦价值创造，增强投资者回报；扎实开展信息披露工作，积极传递公司投资价值；强化投资者关系管理，巩固资本市场良好形象。

记者注意到，在2025年，平安银行、兴业银行、邮储银行等多家银行已经制定并公布了估值提升计划。

苏商银行特约研究员武泽伟告诉记者，多家银行推出估值提升计划，主要是为了应对股价低迷、提振市场信心。通过明确提升经营效率、优化资产质量、加强股东回报等措施，向市场传递积极信号，吸引长期投资，推动估值回归合理水平。

针对多家上市银行相继披露的估值提升计划，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为这是一个积极的信号。“多家银行主动提出估值提升计划，有利于提振市场信心，对银行股的走势会形成正向的催化作用。”不过他也指出，这类政策利好的效果，最终还是要与整体的市场行情以及宏观经济环境相结合，才能形成更强的共振效应。

“长期以来，银行板块一直处于估值偏低的状态，市场对于银行股的认知多停留在‘低估值、高分红’的传统印象中，却往往忽略了银行在数字化转型、综合金融服务等方面的长期价值。随着2026年银行板块回调加剧，银行的估值水平进一步被压低。”中经传媒智库专家、中国城市发展研究院投资部副主任袁帅分析称，随着金融市场的不断开放，银行面临的市场竞争日益激烈，除了传统的同业竞争外，还面临着互联网金融科技公司的跨界竞争，银行需要通过提升估值来增强自身的市场竞争力，吸引更多的长期投资者。此外，从股东层面来看，银行的大股东和管理层也希望通过提升估值来实现股东价值的最大化，尤其是对于国有控股的银行来说，提升估值也是维护国有资产保值增值的重要举措。

市场看好长期价值回归

谈及2026年以来银行板块回调的原因，袁帅向记者分析称，从宏观经济层面来看，开年以来国内经济复苏进程出现阶段性放缓迹象，市场对于经济增长动能的担忧逐渐传导至资本市场，作为与宏观经济高度绑定的银行板块自然率先受到影响。此前市场普遍预期2026年经济将延续2025年的复苏态势，但进入2026年后，房地产市场销售数据不及预期、地方政府隐性债务化解进度偏慢等问题开始浮现，投资者担心银行资产质量会随着经济复苏动能减弱而出现波动，尤其是房地产行业的风险暴露可能导致银行不良贷款率抬头，进而挤压银行的利润空间。与此同时，全球主要经济体货币政策转向的预期也在升温，市场预期美联储可能在2026年下半年开启降息进程，这使得部分外资开始从A股银行板块获利了结，进一步加剧了银行股的回调压力。此外，从市场自身的运行规律来看，2025年银行板块曾出现一轮阶段性上涨，部分个股积累了一定的涨幅，进入2026年后，获利盘的集中抛售也成为推动板块回调的重要力量。在多重因素的共同作用下，银行板块开年以来出现明显回调也就不难理解。

私人财富管理师武苏伟赞同上述观点，他补充道，银行股开年以来回调的原因可能包括利率变化影响净息差、理财收益确定性下降，以及投资者情绪波动导致的板块轮动。

在杨德龙看来，2025年银行板块整体涨幅较大，累积了较多的获利盘，2026年年初部分资金选择获利了结，导致短期回吐压力有所加大。但他同时强调，银行的配置逻辑并未改变。“银行股目前依然处于低估值的状态，且分红率较高，对于追求稳健回报的长期资金而言，依然具备较高的吸引力。”

武泽伟认为，预计2026年银行股走势将取决于宏观经济复苏力度、政策支持效果以及银行业自身转型进展。若经济稳步回暖、资产质量改善，银行股有望逐步修复估值，但可能仍会呈现结构性分化，需关注个体银行的战略执行能力和风险管控水平。

国联民生研究所银行团队分析认为，长期来看，上市银行业绩稳估值低，他们看好整体板块长期超额收益。中期来看，随着存款迁徙叙事接近尾声，市场风格逐渐从流动性情绪催生的动量因子逐步回归到估值和盈利等价值因子，银行板块超额收益将回归，进入既有绝对又有相对的阶段。短期来看，由于春节效应，他们首先推荐港股银行板块，更易取得绝对和相对收益，更具投资价值。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：刘军）