贝特瑞去年实现营收169亿元，同比增近两成，扣非净利承压

2月26日晚间，全球锂电负极材料龙头贝特瑞（920185.BJ）发布2025年年度业绩快报，公司全年实现营业收入169.83亿元，同比增长19.29%；归属于上市公司股东的净利润8.99亿元，同比微降3.32%；扣除非经常性损益后的净利润6.99亿元，同比下滑23.43%。

作为全球负极材料行业连续16年的龙头企业，贝特瑞2025年负极出货量稳居全球首位，市占率持续领先，在人造石墨、硅基负极等高端产品领域的优势进一步巩固。

对于业绩变动原因，贝特瑞在公告中明确，报告期内，公司营业收入同比增长，主要受益于新能源汽车及储能市场需求增长，公司锂离子电池负极材料的产销量较上年同期出现较大幅度增长，负极材料销量约60万吨。

此外，贝特瑞表示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降，主要是财务费用及少数股东损益增加所致。

从行业背景看，2025年锂电负极材料行业迎来结构性复苏，全球产量同比增长44%，产品价格企稳回升，但行业分化加剧。贝特瑞凭借90%以上的产能利用率、深度绑定宁德时代、比亚迪等头部客户的优势，在行业竞争中占据主动，负极材料业务毛利率同比提升8-10个百分点，成为营收增长的核心引擎。

尤其在硅基负极领域，贝特瑞率先实现量产突破，2025年硅基负极出货量同比增长超65%，并主导制定了全球首项硅基负极材料国际标准，技术壁垒持续强化。

全球化布局成为贝特瑞2025年的重要战略抓手。公司印尼8万吨负极材料基地二期完成试产，摩洛哥5万吨正极+6万吨负极项目稳步推进，海外产能布局形成"东南亚+北非"双枢纽，预计2026年海外产能占比将提升至30%以上。海外基地凭借低电价、关税优惠等优势，为长期盈利增长打开空间。

业内分析认为，贝特瑞2025年业绩体现了锂电材料龙头在行业转型期的典型特征：营收增长受益于行业需求回暖与高端产品放量，利润承压则源于全球化布局与技术研发的阶段性投入。

分析指出，随着2026年海外产能逐步释放、硅基负极在动力电池领域渗透率提升，以及正极材料业务复苏，公司盈利水平有望逐步改善。

采写：南都·湾财社记者 邱墨山