再下一城！250亿“山西医美龙头”冲向东南亚

作者：三晋财经汇

2月26日，山西医美上市公司锦波生物（920982.BJ）发布公告，公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维获得马来西亚主管当局颁发D类医疗器械注册证，正式获准在该国上市销售。

这是继泰国、菲律宾之后，公司在东南亚市场的又一突破，是我国高端植入型医疗器械产品在国际市场上的重要成果。

2月27日，锦波生物报收213.82元/股，跌2.36%，总市值246.03亿。

来源：锦波生物公告

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再获境外医疗器械注册证

根据公告，锦波生物此次在马来西亚获批的产品为“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”，品牌名为“Ayouth”，覆盖2mg/瓶至24mg/瓶多种规格。

来源：锦波生物公告

获证的背后，锦波生物的国际化战略正在稳步推进。

2025年上半年，锦波生物重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维获得泰国医疗器械注册许可。同期，PritYouth系列5款核心功能性护肤品先后获得了美国食品药品监督管理局、沙特阿拉伯食品药品监督局认证或备案。

更早之前，锦波生物已在越南“首战告捷”，其“皮下填充剂”获得了越南主管当局颁发的D类医疗器械注册证，成为公司获得的首个境外重组Ⅲ型人源化胶原蛋白注射用医疗器械。

2025年11月，锦波生物“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”再获菲律宾主管当局颁发的D类医疗器械注册证，实现菲律宾市场的突破。

在市场拓展的同时，锦波生物也在积极进行国际知识产权布局。

2025年上半年，公司新取得14项发明专利授权，其中包含4项国际发明专利。此外，锦波生物还在美国、欧洲、巴西等多个国家取得专利证书。

在国际合作方面，锦波生物与欧莱雅集团已开展原料产品合作，并取得了一定收入。2025年5月，锦波生物在第78届戛纳电影节期间全球首发HiveCOL“蜂巢”胶原组织网凝胶产品新技术，在国际舞台上展示技术实力。

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三张“械三”证的技术护城河

锦波生物国际化战略的顺利推进，离不开其在重组人源化胶原蛋白领域的领先技术与稳健业绩。

锦波生物成立于2008年，总部位于山西太原，是一家以重组人源化胶原蛋白新材料为核心，集研发、生产与销售为一体的生物医药企业，产品涵盖医疗器械与功能性护肤品。

2023年7月，锦波生物在北京证券交易所上市，成为“北交所重组胶原蛋白第一股”。同时也是国家级“专精特新”小巨人企业、山西省重点产业链合成生物产业链“链主”企业。

上市后，锦波生物股价与市值快速攀升，成为医美赛道的“现象级”企业。其背后实控人杨霞身家也水涨船高，当选多个榜单“山西女首富”。

业绩方面，2025年前三季度，锦波生物实现营收12.96亿元，同比上涨31.1%；归母净利润5.68亿元，同比上涨9.29%，继续维持“双增”态势。

图片来源：锦波生物三季报

技术层面，通过原始创新，锦波生物在国际上首次完成了重组Ⅲ型人源化胶原蛋白从0到1的突破，完成了重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、溶液、凝胶三种剂型的原材料及产品开发。

该公司持有国内最先获批的三张重组Ⅲ型人源化胶原蛋白三类医疗器械注册证，已形成超过四年的先发优势。

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获“中国首富”34亿投资

在加速出海的同时，锦波生物亦通过资本运作引入强援，为全球化布局与技术研发注入新动能。

2025年6月，公司宣布引入知名企业家钟睒睒作为战略投资者。

此次合作由两部分构成：一方面，锦波生物实控人杨霞向杭州久视协议转让5%的股份，作价14.03亿元；另一方面，锦波生物向养生堂定向增发股票募资20亿元。

两部分合作整体交易总额达34.03亿元，而养生堂与杭州久视的实际控制人均为钟睒睒。

上述交易全部完成后，钟睒睒将间接合计持有锦波生物10.6%的股份，成为仅次于杨霞的第二大股东。

2025年9月，锦波生物向杭州久视转让的股权完成过户登记。1月22日，公司向特定对象发行股票的注册申请获批。双方合作进度稳步推进。

重组胶原蛋白被视为继玻尿酸之后的下一代黄金医美材料，市场发展潜力巨大。

弗若斯特沙利文数据显示，中国重组胶原蛋白产品市场未来发展潜力巨大。将以44.93%的年复合增长率增长，预计2025年市场规模将达到585.7亿元，2030年攀升至2193.8亿元。

凭借三类械证的先发优势、原创的核心技术与规模化的产能布局，锦波生物已在国内重组胶原蛋白市场占据优势地位。

锦波生物表示，此次产品在马来西亚获批上市，有利于公司进一步拓展海外市场、丰富全球化业务布局，提升公司国际影响力与核心竞争力。