掘金十五五｜这个从0到1的新赛道，谁是破局者？

最近美股科技板块震荡，资金开始交易“HALO叙事”，即“硬资产、低淘汰”的基础设施。如输电网、电力、公用事业、能源基础设施这类资产，其投资逻辑清晰且硬核 —— 人类对能源、基础材料的核心需求，历经数十年依旧坚挺且持续增长。

当高位科技赛道的边际变化越来越难把握，市场焦点从 “谁拥有更多算力”，转向了“谁能保障能源稳定供应”。

从交易角度来看，这也是资金对美股高位科技板块的回调担忧，进而做出的 “高切低” 布局选择。

这股风也吹到了2026年的A股，开年的强势板块也不再是科技当先，反而在更为基础的能源与电力领域展开了强势叙事。

恰逢两会期间，市场开始交易“十五五”规划。其中，能源电力领域的绿电氢醇赛道，正以“十五五政策新叙事+从0到1产业化+低炒作”的三重优势，在默默走强。

在A股做投资，读懂政策就是读懂方向。

十五五规划提出的新叙事中，氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G属于新兴品种，其中氢能更是这一主线里尚未被充分炒作的核心方向。

看一组数据就知道这个赛道股价涨幅的“低估”：氢能指数近3年涨幅仅44.37%、250日涨幅64.49%，而人形机器人、6G、核聚变等同类新兴赛道涨幅均大幅领先。

相比内卷的传统新能源（光伏、锂电），氢醇赛道正处于从0到1的爆发期，站在政策与产业的双重风口。

近期美股（US37002）也在默默走强，形成共振。

本篇就讲讲，十五五规划方向中，绿氢的投资逻辑。

一、为什么是氢能？新能源下半场的核心叙事

要读懂氢醇赛道的投资逻辑，先看当下新能源行业一个扎心的事实：过去十四五的政策重点是鼓励大规模发展非化石能源“风光核氢”（电源侧），导致风光装机猛增，到2025年底，我国风电装机翻了2.3倍，光伏装机更是翻了4.7倍，弃电问题成了行业发展的“拦路虎”，绿色发电跑太快，电网消纳、异地输送跟不上，导致大量绿电白白浪费。

反馈到新能源企业的基本面上，弃电导致新能源企业有效发电量减少，叠加供需失衡压制上网电价，业绩承压成了普遍问题。

因此，新能源的下半场，再也不是“拼命发电”的时代，而是“聪明用电、高效消纳”的时代。

解决路径有两条：要么存起来、送出去，要么让多余的电变成有价值的商品——绿氢和绿醇成为了最优解。

简单来说，就是将用不完的绿电通过电解水等形式制成绿氢，再合成绿醇、绿氨。这一转化将“看不见、存不住、送不远”的电变成了常温常压下可储存、可全球贸易的绿色液体，既解决了消纳问题，又为航运、化工等亟需脱碳的行业提供了清洁燃料。

2026年2月15日，习近平主席在当前经济工作重点任务中再次强调：坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，加快新型能源体系建设并扩大绿电应用。

最新中共中央政治局会议更是进一步强调了加快推动全面绿色转型。

而氢醇，就是绿电高值化的终极载体。

二、绿氢氨醇：“十五五”能源革命的终极载体，全球脱碳的唯一解

如果说氢能是新能源的“未来之星”，那绿醇、绿氨就是氢能落地的“最佳途径”——它们在常温常压下为液体，储运成本低、安全性高，就像汽油一样能直接用于终端，真正让氢能从实验室走到了产业端。

这个赛道的投资价值，还藏在成本优势、需求刚需、市场缺口三大核心逻辑里，每一个都足够扎实：

1、经济优势明确

绿醇、绿氨的成本里，用氢成本占80%-90%，而制氢成本中用电成本占70%-85%，随着低价绿电的利用，度电成本若从0.3元降到0.1元，绿醇成本可从5433元/吨跌至2156元/吨，直接实现与传统能源平价；这种成本优势，让中国企业在全球氢醇市场中占据了绝对的竞争地位。

2、全球刚需倒逼

航运、化工是全球脱碳的核心难点，氢醇是公认的关键解决方案。欧盟碳关税、海运减排法规已强制落地，国际海事组织明确 2050 年航运零排放目标，清洁燃料成为必选。

在此背景下，马士基、中远海运、达飞等全球航运巨头纷纷采用甲醇燃料船舶。截至 2025 年末，全球甲醇动力船舶达 439 艘，龙头企业锁定未来十年超 600 万吨 / 年绿醇长单。预计 2025—2027 年航运绿醇需求激增6.4 倍，2030 年需求达 3400 万吨、2040 年达 1.37 亿吨，催生千亿级蓝海市场。

3、国内市场加速落地，供不应求成常态

国内政策同样在全力推动，2025年9月国家能源局官宣的首批绿色液体燃料试点项目中，绿醇、绿氨项目占了8席，标志着我国绿色燃料进入规模化示范阶段。

目前绿氨仅有少量投产，绿醇处于“订单锁定产能”的早期阶段，供不应求的格局，赛道迎来了高溢价的爆发点。

三、巨头扎堆入场，绿电作为新的增长曲线成为行业共识

当一个赛道兼具政策红利、刚需市场、从0到1爆发的优势，巨头入场就是必然结果。

国内外的能源、电力、交通企业，正集体转身切入氢醇作为新的增长曲线，行业共识逐步形成。

氢醇赛道的参与主体较为多元，涵盖能源电力企业（中国能建、国家电投、中国化学、中广核、中石油、中石化等）、新能源企业（金风科技、中国天楹、吉电股份等）、交通领域企业（中远海运、中国船舶、吉利控股、招商轮船等），全产业链玩家的入局，推动绿醇赛道加速发展。

海外市场方面，自去年下半年开始，资本市场也开启了从“算力狂热”转向“能源投资”的板块轮动，其逻辑一方面源于市场的避险需求，另一方面也与AI产业发展相关——若AI产业持续缺电导致电价持续上升，绿色氢能的价格竞争力将进一步增强。

其中海外氢能源指数（US37002）自2025年5月底的60点位上涨至170点，涨幅达1.8倍，区间最高涨幅更是达到3.3倍，板块热度快速提升。

全球最大的风电和太阳能发电商NextEra Energy（NEE）也在积极探索将过剩绿电转化为氢能，例如在佛罗里达州开展“绿氢试点项目”，利用太阳能发电进行电解制氢，其股价自2026年1月以来已上涨21%；同样布局制氢技术，提供氢气制取设备的Bloom Energy的股价更是从年初的86美元上涨至180美元，海外绿电赛道的投资价值得到资本市场高度认可。

欧洲方面，欧盟碳关税(CBAM)将于2026年正式实施，这一政策将倒逼中国出口企业加速绿电采购，进一步打开国内绿电产品的市场空间。

跨界玩家方面，华为、腾讯等科技企业通过数字化技术赋能绿色电力产业，阿里巴巴、腾讯则在西部地区建设零碳数据中心，持续推动绿色电力的就地消纳。

多家巨头的跨界布局与共振发展，完美印证了绿电赛道布局的前瞻性与必要性。

据券商统计，截至2025年末，国内已规划的绿色甲醇项目中，远景能源（未上市）、金风科技（超200万吨）、中国天楹（100万吨电制甲醇）在产能规划和商业化落地方面比较靠前。

其中，金风科技（002202.SZ）绿醇总产能规划超200万吨，并将绿色甲醇作为公司“新的增长曲线”，目前已与国际航运巨头马士基、赫伯罗特签订供货协议，随着内蒙古兴安盟绿色甲醇一期项目逐步达产（一期预计年度产能25万吨），二期及三期合计145万吨产能也将逐步落地，目前公司已锁定马士基50万吨长单，绿醇现货价达820美元/吨（约合人民币5946元），按照100万吨产能达产测算，预计可为公司贡献60亿收入，占2027年预测收入960亿的6.3%。

中国天楹（000035.SZ）的爆发潜力值得关注，中国天楹在氢基能源（绿氢/氨/醇/RNG/SAF等）的总产能规划超300万吨，并计划2026年具备20万吨符合欧盟认证标准的电制甲醇产能，2030年具备100万吨电制甲醇供货能力。

在订单可见度上，中国天楹已与德国马博石油、中远海运、中船燃料等企业达成合作，2026年2月26日，中国天楹在投资者调研纪要中披露“公司与某国际头部能源巨头签订了全球首单电制甲醇供货订单”，成功打开了航运以外的新市场。

从业绩弹性来看，按照2026年可落地产能20万吨测算，有望为公司贡献14亿收入，占2026年机构预测收入的20%，这么一对比，中国天楹的业绩增长弹性更为突出。

结语

站在十五五的全新起点，绿电氢醇赛道兼具政策强支撑、产业刚需明确、市场低炒作的多重优势，作为一个正从0到1、即将迈入规模化产业化的赛道，其估值修复与产业落地均存在明确的双重提升预期，发展前景广阔。

在以金风科技、中国天楹为代表的龙头企业领跑下，新能源故事的下半场——绿电氢醇的时代，正式拉开帷幕。