Mysteel周报：节后光伏上游偏弱运行 硅料硅片双双承压（20260224-20260227）

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

本周多晶硅市场弱稳运行，厂家报价较前期高位有所下调，但市场成交整体寡淡。本周N型复投料均价57.8元/千克，环比下跌1.22%；N型致密料56.8元/千克，环比下跌1.22%；N型混包料54.4元/千克，环比下跌1.09%；N型颗粒硅55.5元/千克，环比下跌1.77%。

本周多晶硅呈现震荡下行态势，2月27日多晶硅2605主力期货合约（PS2605）收盘价46495元/吨，较周初（2月24日）收盘价47000元/吨，环比下跌1.07%。全周累计成交量3.17 万手，2月27日总仓单量9510手，较周初（2月24日仓单量 8700手）增加810手。

节后返市，多晶硅市场较为冷清，上下游均观望为主。报价方面，头部企业报价53-55元/千克，但暂无成交。本周市场有传出部分企业低价出货，但目前暂无明确验证。供应方面，预计3月复产产能增多，新疆、内蒙均有基地有复产预期，但同样有产能关停置换，头部企业是否复产仍需关注。库存方面，多晶硅继续呈小幅累库趋势，截止2月27日多晶硅厂家库存32.85万吨。

1.2 硅片价格分析

春节假期结束后的首周，光伏硅片市场价格出现小幅松动，各主流尺寸成交重心进一步下移。N型G10L本周均价1.125元/片，环比下跌4.26%；N型G12R本周均价1.231元/片，环比下跌5.31%；N型G12本周均价1.413元/片，环比下跌4.2%。当前部分头部企业报价坚挺183N/210RN/210N报价维持在1.1/1.2/1.4元/片，不过市场183N/210RN/210N成交低位分别下探至1.05/1.15/1.35元/片，实际成交多向低价区间靠拢。

供给端，硅片环节库存持续高企，整体规模维持在高位，叠加春节假期排产及物流影响，行业呈现进一步累库趋势，厂商去库压力严峻。需求端，尽管硅片企业普遍采取降价出货策略，但下游电池片环节复产节奏缓慢，实际需求恢复不及预期，多数电池厂尚未启动大规模采购，采购以刚需补库为主，难以有效消化上游庞大库存。目前市场普遍将希望寄托于三月需求回暖，一方面，主流电池厂计划于3月起逐步提升排产；另一方面，4月1日出口退税取消政策临近，或将触发海外客户最后一波抢装备货，带动硅片阶段性采购放量，为国内价格提供支撑。然而，就基本面而言，成本端尚未出现明确支撑信号，下游采购态度仍偏审慎，多数倾向观望至三月中下旬再作判断。短期来看，硅片环节库存压力仍将持续；但若三月需求如期回升，除了为价格带来反弹契机外，也有助于在反弹前逐步消化现有库存。

1.3 电池片价格分析

节后返市，本周光伏电池片市场报价持稳为主。M10单晶Topcon电池本周均价0.435元/瓦，环比上周持平；G12单晶Topcon电池本周均价0.435元/瓦，环比上周持平；G12R单晶Topcon电池本周均价0.435元/瓦，环比上周持平。

1.4 光伏组件价格分析

节后返市，本周光伏组件市场价格持稳。本周182单/双面TOPcon组件周均价0.76元/瓦，环比上周持平；210单/双面TOPcon组件周均价0.785元/瓦，环比上周持平。

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比

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